觀點 | 投資DeFi代幣？先從這5個方向評估_比特幣:SPORT價格

文章翻譯自KermanKohli所寫的“DeFiTokens:InvestmentEvaluationFramework”

原文鏈接：

https://defiweekly.substack.com/p/defi-tokens-investment-evaluation

當2017年加密貨幣牛市中，我們經歷了太多虛無的炒作和狂熱。代幣價格和估值受到太多非理性因素影響非理性。很多項目根本沒有完成其路線圖上的規劃，僅僅靠宣布合伙關系和上所就能推動代幣價格上漲。

但現在情況已經不一樣了。代幣價格上漲需要實際效用，現金流和強大團隊執行力等各方面的支撐。下面是一個投資評估DeFi代幣的簡單框架。文中舉例包括：$MKR，$SNX，$KNC

估值

由于加密貨幣的總供應量差異很大，所以我們選擇市值作為第一個標準指標：

觀點：Visa等暫停為Pornhub服務 XVG或將重新崛起:12月12日消息，成人娛樂巨頭Pornhub本周確認支付提供商Visa和MasterCard不再為其服務，該網站現在被迫完全依靠加密貨幣付款。Pornhub目前接受比特幣和萊特幣，同時還允許使用少量其他山寨幣，比如Pornhub自2018年以來一直接受Verge，分析指出，Verge（XVG）以其與行業的關系而聞名，如今或將重新崛起。（cointelegraph）[2020/12/13 15:01:23]

每枚代幣價格*總供應量=總市值

根據標準化的估值，提出了以下基于心理預期的指標以便對市場進行基準測試：

1.?$1M-$10M=種子輪，不確定的功能和主網產品。目前這個范圍內的例子包括：Opyn，Hegic，FutureSwap。如果希望捕獲最高的Alpha值，那可以選擇這個市值范圍內的項目。但受限于流動性直接購買并不簡單，團隊也不一定愿意放出大量代幣。

觀點：比特幣近期上漲由現貨市場主導:金色財經報道，Blockhead Capital執行合伙人Matt Kaye表示，比特幣市場現在顯然是由現貨主導的，而且似乎大多數出價都來自美國。據悉，加密貨幣衍生品交易所BitMEX報告稱，在最近的反彈中，已清算的比特幣期貨合約價值5400萬美元，遠低于10月21日BTC達到13000美元新高時的7500萬美元清算量。[2020/11/7 11:54:13]

2.?$10M-$45M=找到明確適合的產品市場，并有數據支撐項目可行性。對于大多數人來說，購買這類代幣很容易。盡管其他主要風險已經很小了，但此階段仍然存在產品數據增長疲軟甚至下跌的風險。

3.?$45M-$200M=在各自的市場中處于領導地位，并有明確的增長點，社區和技術來支持項目實現目標。這個區間大多數正常構建的項目風險并不大，但是它們的估值要想爬升一個階層，需要大量的機構資金，市場大幅擴張或很多新的持有者。

觀點：委內瑞拉總統提取黃金遭英國拒絕，若使用比特幣可避免類似情況:當地時間7月2日，英國高等法院作出裁決稱，英國承認胡安·瓜伊多（Juan Guaidó）為委內瑞拉總統，而不是尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro）。因此馬杜羅無權取出委內瑞拉存放在英格蘭銀行（英國央行）的10億美元（8.2億英鎊）黃金。此前，馬杜羅要求提取黃金來幫助資金匱乏的委內瑞拉抗擊新冠疫情。

Cointelegraph文章稱，作為一項自主的數字資產，比特幣不受集中式控制。如果馬杜羅將這筆錢存在比特幣中，他可能仍然可以獲得這些資金。（Cointelegraph）[2020/7/3]

4.?$200M-$500M=處于絕對支配地位。我能想到的唯一符合這個區間的代幣是$MKR，因為它有廣泛的使用基礎和機構投資者。購買這種估值區間的代幣，主要是寄希望于從下一輪牛市劇烈波動中賺取收益。

觀點：“只囤不花”違背了比特幣成為數字現金的目標:加密貨幣評論員Ragnar Lifthrasir在最新一集播客節目中表示：“人們說，不要花你的比特幣，只花法幣就行。因為比特幣是硬通貨，所以你不應該花掉它。你應該加以保存……這對于密碼朋克關于‘比特幣成為不可追蹤的數字現金’的目標無疑是一種攻擊和違抗。”有趣的是，Lifthrasir指出，如果圍繞比特幣價值的炒作被證明是真實的，比特幣的價格飆升，這可能會損害其生態系統。（AMBCrypto）[2020/6/8]

代碼評級

對于大多數去中心化協議而言，代碼質量極為重要，太多風險漏洞會導致協議本身遭到黑客攻擊。任何成功的大型黑客攻擊都會使協議瀕臨破產，并極大地損害未來的增長。以下是評估協議代碼質量的關鍵指標：

1.?體系結構的復雜性。智能合約是非常精妙的程序，因為它們可以處理數百萬美元的資金。相應的架構越復雜，攻擊方向就越多。選擇簡化技術設計的團隊可能擁有更豐富的軟件編寫經驗，審核人員和開發人員也可以更輕松的理解代碼庫。

2.?自動化代碼測試的質量。在軟件開發中，編寫代碼之前先編寫測試是一種常見的做法，可以確保編寫軟件的高質量。在編寫智能合約時，這種做法至關重要，因為它可以防止在編寫小部分程序時發出的惡意或無效調用。對于代碼覆蓋率較低的代碼庫應格外小心。比如bZx這個團隊沒有去做測試導致損失了200萬美元的投資者資金。

3.?通用開發實踐。這個不一定是決定性能/安全性的關鍵因素，但可以進一步說明團隊編寫代碼的經驗。代碼格式化，git流程，發布地址的管理，持續的集成/部署管道都是次要因素，但可以提示代碼背后的編寫者。

4.?評估審計結果。審計員發現了哪些關鍵問題，團隊是如何應對的，采取了哪些適當的措施以確保在開發過程中不會出現重復的漏洞。有Bug賞金可以體現出團隊對安全性具有信心。

5.?協議控制，主要風險和升級過程。協議風險越高，升級過程越快，用戶就越需要祈禱依靠協議擁有者不要被綁架或勒索。

代幣指標

由于代幣的總供應量中有鎖倉等情況，因此要了解當前的流通量以及潛在的總供量。已經平穩運行一段時間的網絡代幣被公平分配出去的可能性更大，并且單個投資人大量拋售代幣而對項目造成損害的可能性變得很小。

此外，深入了解代幣的工作原理及其為網絡提供的價值也同樣重要，因為單單只進行投機操作風險很大。所以我們需要關注以下關鍵指標：

當前流通量

總供應量

基金會/團隊持有的代幣

鎖倉代幣釋放時間表以及未釋放存量

在項目生態系統中如何使用代幣以及用戶可以期待有什么樣的現金流量？

代幣是否有通脹，機制設計如何

未來增長

基于目當前幣的估值，投資者應跟蹤哪些關鍵指標來評估代幣是否可以繼續升值：

市場規模的機會

代幣的價值獲取機制

產品的增長和推動其發展的杠桿

團隊

這是一個經常被忽略的部分，通常會告訴您更多有關團隊未來執行能力的信息以及產品在未來的表現。

投資加密貨幣我們需要關注，團隊在擁有構建傳統技術產品的經驗的同時，是否真的融會貫通了加密領域專業知識。一些團隊在這兩方面會有所偏重，但是這種不平衡會阻礙團隊找到適合產品的市場以及道路。

在我看來，那些在建立互聯網技術業務方面有太多經驗而又不了解加密技術動態的團隊將：

由于對市場缺乏足夠的了解而缺乏信心，因此會很快轉變想法

在安全性，用戶體驗和業務模型之間缺乏謹慎的權衡

另一方面，那些沒有任何建立互聯網技術業務經驗的純加密技術經驗的團隊最終會：

過多地關注加密領域應該是什么樣的理想，而沒有足夠的時間弄清楚用戶想要什么

缺乏有關產品的市場營銷，進入市場的能力較弱且品牌無法贏得信任，所以建立與市場契合的產品比較困難

話雖如此，每個團隊一開始都很難做到兩方面都很強。但是，作為投資人，團隊是否具備兩方面適當的專業知識的應納入其投資考量指標中，并關注相應風險。

Tags：比特幣加密貨幣ORNPOR波場幣和比特幣的區別在哪里呢加密貨幣指數TORNSPORT價格

AVAX