央行數字貨幣“拳打支付寶、腳踢比特幣”背后的5個真相_數字貨幣:比特幣

本文由公眾號“蘇寧金融研究院”原創，作者為蘇寧金融研究院副院長薛洪言。

人人都愛人民幣。央行數字貨幣愈行愈近，點燃了大眾熱情。有的人惡補貨幣知識，關心“是什么”“為什么”等問題；有的人熱衷吃瓜，關心“支付寶怎么辦”“比特幣前景如何”“美元霸權迎來致命一擊”等話題。

拳打支付寶、腳踢比特幣、挑戰美元霸權，不得不說，娛樂圈的瓜吃太多，都吃到金融領域了。真相如何呢？

本文中，我們嘗試一一解答。之所以是嘗試解答，因為任何非官方解讀都帶有主觀猜測意味。

什么是央行數字貨幣？

?央行數字貨幣首先是一種貨幣。

貨幣是什么呢？貨幣是一種記賬單位，是經濟活動的潤滑劑。你可以把貨幣想象成提貨單，背后對應著商品和服務的索取權，所以貨幣也成為財富的象征——人們持有和儲存貨幣，意在有一天兌換成所需要的商品和服務。

關于貨幣，經濟學家海曼?明斯基有一句名言，“每個人都可以創造貨幣，但問題在于其是否能被人接受。”意思是說，在經濟學意義上人人都能發行貨幣，但并非每個人發行的貨幣都能被大眾接受。有人愿意接受比特幣，所以比特幣也能在特定范圍內行使貨幣職能，成為一種“虛擬貨幣”。

在現代經濟語境中，貨幣通常指法定貨幣，由央行發行，具有法償性和強制性特征，在國境范圍內任何人不得拒收。人民幣是我國法定貨幣，對應不同的貨幣形態：紙幣現金是人民幣，銀行存款背后是人民幣，央行數字貨幣也是人民幣。

央行數字貨幣研究所申請“智能合約”專利:7月5日消息，近期，數字人民幣結合智能合約的應用實踐得到了廣泛關注。從公開數據了解到，人民銀行數字貨幣研究所申請了8篇標題含有“智能合約”字眼的專利，大部分于2021年申請，涵蓋的技術多為智能合約底層技術方案，具體包括智能合約的注冊方法和執行方法。業內專家介紹，通過在數字人民幣上加載智能合約，拓展了數字人民幣支付場景的同時，能夠實現支付“定制化”，為老百姓提供更加便民的支付工具。（中證網）[2022/7/5 1:53:05]

所以，什么是央行數字貨幣呢？你可以理解成以數字形態存在的人民幣。

既然都是人民幣，必然可以在不同形態間互換——數字貨幣可以兌換成現金，也可以轉換為銀行存款，反之，現金和存款也可以兌換為央行數字貨幣。

問題來了，現金和活期存款賬戶已經能夠滿足大家的支付需求，站在用戶的角度，為何還需要央行數字貨幣呢？

的確，專家在解析央行數字貨幣的必要性時，多基于央行和金融機構視角，如相比現金，數字貨幣能節約印刷成本，也不存在損毀替換以及運鈔押運問題，能很大程度上降低金融體系的現金管理成本；相比銀行存款，數字貨幣可追溯資金流向，小則防止信貸資金違規入股市、樓市，大則在反洗錢、反恐融資等方面發揮作用。

對老百姓的好處體現在哪里呢？好處是防偷防盜，因為可追溯，也不怕偷盜。不便之處表現為要重新培養一種貨幣使用習慣。

巴哈馬計劃使其央行數字貨幣實現國際互操作化:10月15日消息，巴哈馬中央銀行電子解決方案助理經理Bobby Chen表示，正計劃使其中行數字貨幣項目“Sand Dollar”在國際層面上實現可互操作。他稱，目前，央行數字貨幣只在國內使用，但最終我們將致力于推動其與其他全球貨幣可互操作。此前消息，巴哈馬央行宣布其數字貨幣將于10月20日在全國發行。（Cointelegraph）[2020/10/15]

當然也不必擔心，也許未來會有越來越多的場景支持數字貨幣，但所有的場景都會兼容現金和刷卡支付。對用戶來講，用還是不用央行數字貨幣，一點也不會影響我們的日常生活。

央行數字貨幣會取代現金嗎？

一定程度上，央行發行數字貨幣也是一種順勢而為——順應“無現金社會”趨勢，為數字經濟提供更好的支付載體。那央行數字貨幣會取代現金嗎？不會。

“無現金社會”這個詞在2017年曾經大火，不僅支付巨頭借勢宣傳，連部分商家都開始拒收現金，惹來大量爭議，以央行表態“拒收現金屬于違法行為”告一段落。從那以后，沒有人宣傳推動“無現金社會”，但“無現金社會”并未停止滲透。

現金的使用背負著很大的運營管理成本，一直以來，國家都鼓勵在經濟活動中減少現金使用。如1988年出臺的《現金管理暫行條例》明確提出“國家鼓勵開戶單位和個人在經濟活動中，采取轉賬方式進行結算，減少使用現金”，對于企業單位，則明確規定只能在限定條件下使用現金且不能超過一定金額，否則便涉嫌違法。無他，現金支付難以追蹤資金流向，大額現金交易往往是灰色交易、非法交易的重災區。站在企業的角度，大額現金支付還會帶來防偽識別和現金存放等問題，通常也更傾向接受電子化交易。

觀點：央行數字貨幣跨境支付將比預期更早出現:Cypherium區塊鏈創始人Sky Guo預測，央行之間CBDC的發展使得歐盟、中國和美國有可能比預期更早地率先進行跨境支付試驗。他還指出，各國對CBDC的審批方式不同，使用的系統和技術也不同。除非跨鏈互操作性問題能夠得到解決，否則諸如與各種支付系統交互之類的障礙可能會阻礙CBDC的全球采用。（Cointelegraph）[2020/7/16]

但對于小額零星交易，現金具有不可替代的優點，最大的優點便是高度靈活性和場景普適性，不需要依賴第三方設備和網絡，可隨時隨地用于交易，適用于一切群體和幾乎一切小額場景。回顧過往，移動支付攻城略地，但再高明的科技也難免有BUG，這個時候，現金便是確保支付順利進行的最熱點頭條后一道安全墊。

同時，考慮到貨幣支付場景的復雜性和客群的復雜性，一二線城市可暢行無阻的做法不見得適合縣域，一部分人追捧的支付方式也并不能代表所有人的選擇。而現金，每一個人都可用。

最后，現金的匿名性特征更是無可比擬的優勢。絕大多數時候，人們不介意金融機構掌握自己的資金記錄，但也有很多時候，人們希望一些交易“天知地知你知我知”。比特幣等“虛擬貨幣”曾一度因匿名性特征廣受青睞，但事實證明，現金才是真正徹底的匿名，某種意義上，央行數字貨幣的可追溯性會更加凸顯現金的匿名優勢。

所以，央行數字貨幣可以在很多場景替代現金，卻不能在所有場景取代現金。在可預見的未來，現金仍會靜靜躺在錢包里、陪伴我們左右。

聲音 | 郎咸平談“央行數字貨幣”：央行數字貨幣有政府信用背書而且是“中心化”的:經濟學家郎咸平在財經郎眼節目中表示，現在為什么研究數字貨幣？我舉個例子，中國在支付系統方面一向是領先于全世界的，因此我們首先推出數字貨幣，是一個指標。但是大家不要對央行的數字貨幣有任何的疑惑，因為它跟虛擬貨幣完全不一樣。第一，央行數字貨幣有政府信用背書，虛擬貨幣沒有。第二，央行數字貨幣是“中心化”的。比特幣是“去中心化”的，因此這兩個差別就已經注定不是一回事。[2019/11/27]

央行數字貨幣讓用戶拋棄第三方支付？

除了現金，很多人還憂慮支付寶和微信支付的龍頭地位不保。技術上看，央行數字貨幣可以“去中介化”點對點交易，只要商戶和消費者都開通了央行數字貨幣錢包，兩個錢包地址之間就可以直接交易，既沒有移動支付什么事，也沒有銀行什么事。

不過，央行發行數字貨幣自然不想真正“去中介化”，采取的仍是“央行——金融機構——用戶”的雙層運營機制，用戶在金融機構開戶，不直接與央行發生業務關系。

問題來了，央行數字貨幣雙層運營，而第三方支付則是三層結構：央行——銀行————第三方支付——用戶。央行數字貨幣，明確表態需要銀行賬戶，還需要第三方支付賬戶嗎？

理論上是不需要的，就像沒有第三方支付時，支付轉賬交易也照常運行一樣。就現有清結算體系而言，第三方支付屬于體驗層面的提升，是錦上添花，一直都不是必需品。對央行數字貨幣也是如此，沒有第三方支付，不會有實質影響。

動態 | 央行數字貨幣研究所已申請涉及數字貨幣的共74項專利:據經濟參考報8月5日報道，《經濟參考報》記者查詢國家知識產權局專利查詢系統了解到，截至2019年8月4日，央行數字貨幣研究所申請了涉及數字貨幣的共74項專利。[2019/8/5]

央行數字貨幣是個新戰場，用戶習慣從零培養，現在來看，銀行APP率先試點，先發優勢不在第三方支付這里。

當然，也不必過度夸大影響。站在用戶角度，央行數字貨幣與現金、銀行卡余額并無本質區別，其嘗鮮屬性能吸引少數追求變化的年輕群體，要被大眾普遍接受，卻是個長期和漸進的過程。在這個漫長過程中，銀行APP率先試點帶來的先發優勢微不足道。

最后，第三方支付的崛起，并非監管機構有意推動或金融體系自發孕育的產物，而是市場需求自我催生的變革創新。契合市場需求而生，用戶習慣成為第三方支付最大的護城河。只要用戶體驗不滑坡，第三方支付就有生命力。

歸根結底，支付的競爭，一直是場景和體驗的競爭。

央行數字貨幣碾壓比特幣的生存空間？

?國內本就不承認“虛擬貨幣”的貨幣屬性，Libra、比特幣在國內并沒有生存空間。所謂央行數字貨幣碾壓Libra、比特幣的生存空間，更多指向跨境市場。

Libra、比特幣都定位于國際貨幣，依托區塊鏈技術，不受國境線限制，不受現有國際清結算體系束縛，在多國認定虛擬貨幣為非法的背景下，跨境場景成為虛擬貨幣生命力的根本源泉。

在技術層面，央行數字貨幣能顯著提升跨境支付體驗，但央行數字貨幣作為中國法定貨幣，帶有主權國家色彩，在國際社會接受度層面不具有Libra、比特幣等非主權貨幣的靈活性。舉例來說，日本等一些國家接受比特幣作為一種支付工具，卻不可能接受人民幣用于其國內交易場景，后者涉及到貨幣主權問題。

所以，我們可以從技術層面去對比各種市場自發孕育的“虛擬貨幣”，卻不能僅僅從技術上去界定主權貨幣。主權貨幣是經濟問題、金融問題，更是社會問題、問題，恰恰不是個技術問題。

央行數字貨幣的本質是人民幣，人民幣是中國的法定貨幣，央行數字貨幣的國際化等同于人民幣的國際化。可人民幣的國際化，從來都不是遭遇了技術瓶頸，背后既有美元霸權體系的強大慣性，更有大國之間的力量博弈。

所以，央行數字貨幣在跨境支付方面的影響力，不會超出人民幣國際化的影響范圍。對比特幣和Libra等“虛擬貨幣”，也不會構成實質壓力。

比特幣和Libra的真正壓力，來自各個主權國家。比特幣暢想建立一個跨越主權、全球通行的貨幣體系，其早期打出的技術抗通脹的標識也的確吸引了一些人，但貨幣從來都不是一個社會的主角，只是一個附屬工具。有什么樣的社會和經濟，就對應怎樣的貨幣體系；沒有世界大同的社會，怎么會有世界一統的貨幣呢？

當然，世界這么大，世界大同的理想仍有生存空間，相應地，比特幣、Libra也總能找到立足之地；但是，也僅限于立足之地了。

央行數字貨幣挑戰美元霸權？

何謂美元霸權？簡單講就是美元作為國際硬通貨，賦予了美國獨特的優勢——需要用錢時，美國只需要開動印鈔機，而其他國家只能用商品來換，一如前法國總統戴高樂所說：

“美國享受著美元所創造的超級特權和不流眼淚的赤字。它用一錢不值的廢紙去掠奪其他民族的資源和工廠。”

既然全球資源和商品都以美元計價，那理論上，美國開動印鈔機，就可以在全球購買所需要的一切商品和資產。為了便于理解，可想象這么一種極端情況：全體美國人不工作，靠美聯儲印鈔票在全球買買買就能過上幸福日子。

當然，實際上會有約束，美國印鈔太過分時，會導致美元貶值，動搖全球對美元的信心，各國央行會轉而持有黃金或歐元等其他替代資產，動搖美元的硬通貨地位。問題是，世界上還缺乏美元的真正競爭者。

新冠疫情之后，美聯儲再次推出史詩級“大放水”，開足馬達印鈔，美元卻升值了，因為疫情全球爆發，避險資金無處可去，只能去美國，買美債。2019年末，外國投資者共計持有美國國債6.7萬億美元，約占美國國債未償余額的30%。

美元的霸權地位，讓美聯儲的很多“神操作”有恃無恐，誕生了坊間盛傳的各種“美元割韭菜”案例，讓國際金融體系無比扭曲。

世界上不應只有一種硬通貨。2008年金融危機之后，很多國家不堪“美國噴嚏、全球感冒”的戲碼，在全球范圍內掀起過一波“尋找美元替代者”的浪潮。不少國家把目光轉向人民幣，客觀上推動人民幣國際化加速；而中國卻把目光投向一種超主權貨幣——SDR。

2009年，時任央行行長周小川提議更好地發揮SDR的作用，推動國際貿易、大宗商品定價、投資和企業記賬中使用SDR計價，繼而創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣。

現在來看，SDR沒有替代美元。環顧望去，美元也沒有對手：歐元受困于歐盟區國家的財政危機，日元被日本“失去的三十年”拖累，英鎊是上個時代的霸主。找了一圈，人們仍會把目光鎖定人民幣。

人民幣國際化是中國經濟全球影響力提升在金融層面的映射，中國經濟結構升級、提質增效還有很長的路要走，人民幣國際化自然也不可能一蹴而就。央行數字貨幣，能提升人民幣在跨境交易層面的體驗，也僅此而已，不必過度解讀。

國際金融體系不應只有美元，國際金融體系也不期待另一個美元。美元的今天，不會是人民幣的明天。人民幣需找到一種新的方式融入世界，做互惠互利的工具，而非“割韭菜”的利器。

關于央行數字貨幣，就談到這里吧。

參考資料：

1、努里埃爾·魯比尼，斯蒂芬·米姆，《危機經濟學》，浙江人民出版社，2018.

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