減半如何投資？企業去哪上市？資本在哪布局？區塊鏈第一股操盤手為你解密 | 巴比特產業大課_區塊鏈:區塊鏈運用的技術中不包括哪一項項

你是否知道，區塊鏈和加密貨幣，在傳統資本市場眼里是機會，還是陷阱？

周一晚，巴比特產業大課第二期，《金融陷阱還是財富寶藏？——“區塊鏈與金融”學習周》正式開講，嘉楠科技副總裁張麗，率先帶來題為《“區塊鏈第一股”的資本市場歷程》的分享。

張麗，曾先后任職于普華永道，國泰君安并購部，曾擔任多家上市公司董事。加入嘉楠耘智后，她全程參與嘉楠耘智上市，不斷奔走于全球資本市場，她是“區塊鏈第一股”背后真正的操盤手。

在2個小時的授課中，她不僅解析了全球礦業格局及比特幣減半帶來的投資機會，她還以嘉楠耘智為例，詳細講解了區塊鏈企業如何上市的一些思考。

另外，她是極為少見的傳統資本市場與區塊鏈資本市場的跨界者，她從資本層面揭開了區塊鏈投資的神秘面紗，讓學員看請區塊鏈這個小眾市場在更大的、天量資金的傳統投資人眼里的機會和陷阱。

萊特幣預計將于明年8月上旬進行下一次減半:8月3日消息，萊特幣（Litecoin）官方發推稱，大約在明年的這個時候，也就是2023年8月上旬，Litecoin將進行下一次減半。屆時區塊獎勵將從12.5降至6.25。[2022/8/3 2:55:35]

以下為本節課程的內容概要，詳細內容可收看課程回放：《“區塊鏈第一股”的資本市場歷程》

北美OR中國，區塊鏈項目去哪里找投資？

北美數字貨幣相關產業資本化程度較高，尤其是加拿大，不少北美的礦場登陸了加拿大的多倫多交易所，比如Bitfarm，Argo，DMG等。在美國，SEC把幣當作類金融資產進行監管，資本市場也就相對謹慎，但美國也有一兩家礦業上市公司，但它們是在上市后把主營業務變更為與幣相關，以獲得資本市場的關注度。

隱私項目Zcash預計將于11月18日減半:隱私項目Zcash將于區塊高度1046400進行減半，預計于11月18日進行。目前，Zcash全網算力為6.22GH/s，總市值為5.6億美元，已開采的ZEC占總量48%。[2020/10/30 11:14:21]

在中國，深交所推出了中國區塊鏈50指數，涉及銀行、炒幣、游戲、安全、證券等，其中聯盟鏈、供應鏈金融及跨境支付是三大熱門的應用場景。但是，區塊鏈50指數里的企業，主要是將區塊鏈技術與終端技術結合，我個人認為以概念為主，而不是說取得了重大的技術進步。

總體上，北美資本市場對新興企業比較友好，中國多為已上市企業進行區塊鏈概念擴展，概念強于實質。

獨家 | 梓岑：減半窗口當前，USDT頻繁增發也是情理之中:對于近期USDT的頻繁增發，RenrenBitCMO梓岑在接受金色財經獨家采訪時表示，借2017年94特殊的時間窗口，USDT建立了規模龐大、流動性極強的承兌網絡，順勢成為數字貨幣全行業主動或被動接受的通用出入金通道。相較USDT，其他穩定幣承兌網絡流動性不足，摩擦成本高，除了Coinbase等合規美元通道，USDT幾乎是大資金“入圈”的唯一選項。所以行情異動第一時間都會反應在USDT發行量上，減半窗口當前，頻繁增發也是情理之中。[2020/5/10]

三大股票市場大比拼，區塊鏈企業上市去哪里？

在具體上市過程中，我們經歷過A股、港股和美股，總結一下各自的特點。

Blockstream CEO：比特幣減半是“量化硬化（quantitative-hardening）”:4月2日，Blockstream聯合創始人兼首席執行官Adam Back在推特上表示，比特幣減半是“量化硬化（quantitative-hardening）”。與此同時，法幣正在經歷大量驅動的量化寬松。比特幣供應算法下個月開始“量化硬化”。人們關注硬通貨，而比特幣量化硬化是關于比特幣作為“通貨”越來越“硬”的一種聲音。此時，世界失去了法幣思維，一頭扎進了無限量化寬松。（CryptoGlobe）[2020/4/2]

A股：比較傳統，時間上非常依賴審批時間，要考慮和合規因素。但A股是賣方市場，有好的概念不愁沒有人買。因為區塊鏈在2019年成為國策，這對區塊鏈企業而言可能是一些機會。

香港：早先偏注冊制，近年來A股與其交互密切，開玩笑說就是向北看，有些方面會參考大陸在制度、政策上的意見，偏保守，且力度在加大。香港市場非常傳統，賣得最好的股票是金融、消費等傳統的行業。港股是典型的買方市場。

美國市場：它的法規要求你做誠實的孩子，要向投資人進行潛在風險的披露，才有可能拿到上市入場券。美國是自由化的買方市場，能不能上市其實要看是否有足夠多的投資人認可你的商業模式和未來發展潛力。但美國對中國其實非常不了解，會對中國企業存在偏見。而且美股隨著幣價波動可以做空，你可能面臨大量的法律訴訟。

幣圈投資VS傳統投資，從割裂走向彌合

我們把投資人分為一級和二級市場兩種類型。一級市場投資人有三個特點。

第一，主流機構對區塊鏈認可較少，存在一些投資，但投資規模相比其管理資金的規模而言很小，可能不到1%-2%。這些機構更在乎對區塊鏈技術底層的關注。

第二，基金結構上以早期基金偏多，中后期幾乎沒有。

第三，投資結構上很明顯是幣多股少。

而且我們發現，區塊鏈一級市場投資人基本上是一些VC，投資規模大的在2億美金，大部分是在千萬美金，幾百萬美金也有。這其實非常小，因為傳統的基金規模往往在百億到千億美金。

我們再看幣圈和傳統資本市場，我們發現是極為割裂的。

在海外，幣圈投資和傳統資本市場其實還有類似的邏輯，但國內則割裂很明顯。有時幣圈難免有自嗨的嫌疑。我們認為，這是因為技術和商業模式不一樣，場景不一樣，但最后，隨著技術迭代兩者會走向一致，長期割裂不現實。嘉楠耘智是一個橋梁，我們即會看幣圈，又會看傳統的資本市場的邏輯。

以上為張麗直播授課內容中約30%的亮點精華，如果你想知道張麗更多的對資本市場的觀察，以及她對減半過程中加密貨幣投資的行情判斷，可訂閱收看課程回放：《“區塊鏈第一股”的資本市場歷程》

3月23日至3月27日，每天晚上7：30-9：30，來自區塊鏈行業與傳統資本市場的五位金融大咖，嘉楠科技副總裁張麗，分布式資本合伙人黃凌波，X-Order創始人陶榮祺，NGCVentures董事總經理蔡彥，通證通研究院創始人宋雙杰將親自授課。

他們不會讓你死記硬背復雜的經濟學數學模型，而是與你共同探討區塊鏈與金融行業、復雜經濟、資本市場的共生和博弈，教你急需的區塊鏈金融常識。讓你在概念橫飛，混亂不已的區塊鏈世界，時刻保持清醒和正確的判斷力。

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