什么是數字資產的“交付”？CFTC發布最終解釋性指南_CFT:FTC

本文來源：區塊科技研究與監管，作者：清華大學金融科技研究院區塊鏈研究中心，原題《CFTC發布有關數字資產實際交付的最終解釋性指南》

2020年3月24日，美國商品期貨交易委員會發布了有關”數字資產的實際交付“的最終解釋性指南，適用于解決交易市場產品過程中，什么構成了數字資產的“交付”的問題。

數字資產的“實際交付”的定義一直是一個懸而未決的問題。2016年，CFTC指控加密貨幣交易所Bitfinex在已向客戶交付資金后仍持有對加密貨幣私鑰的控制權，并向該交易所罰款75,000美元。此次執法行動使得美國律師事務所Steptoe＆JohnsonLLP向CFTC提出了請愿書，呼吁CFTC對區塊鏈資產交易的“交付”提供更具體的定義。CFTC也曾表示，由于加密貨幣的數字化性質，“交付”的概念十分復雜，因此正在對此進行衡量。

美聯儲理事夸爾斯：不認為央行數字貨幣能夠修復什么緊急缺陷:美聯儲理事夸爾斯：不認為央行數字貨幣能夠修復什么緊急缺陷。（金十）[2021/3/30 19:31:03]

在傳統市場中，參與者交易期貨意味著他們對基礎資產的未來價格進行押注。如果他們一直持有這些期貨直至結算，那么他們最終將收到實際交付給他們的基礎資產。CFTC的該指南中提出了28天的實物交割期限，允許買方在此期限之后使用其購買的數字資產。該指南尤其說明了在充當交易媒介的數字資產的情況下，《商品交易法》第2條中的”實際交付“的例外情況。該解釋性指南并不意圖阻止任何特定活動，而是提供了CFTC關于某些活動何時受CEA第2條適用的監管規定約束的范圍。

Compound總法律顧問：除非很清楚自己在做什么，否則不要在DeFi上投資:Compound總法律顧問Jake Chervinsky發推稱：“盡管我對DeFi實驗很著迷，即使是很混亂的那種項目，但我根本不想鼓勵投機。大多數人應該堅持BTC和ETH，這樣做的風險已經夠大了。除非你真的知道你在做什么，否則不要在DeFi（代幣或協議）上投資。”[2020/8/16]

該解釋性指南討論了兩個主要因素，解釋了以虛擬貨幣進行的零售商品交易中的“實際交付”。

掌柜調查署 | 瓦洛蘭：投資者最難的是判斷當前處于什么行情:在今日舉行的掌柜調查署中，bitget交易員、瓦洛蘭基金創始人瓦洛蘭分享投資心得時指出，投資者最難的是，判斷當前處于什么行情之下，因為什么行情做什么單。

一、水平震蕩行行情，水平震蕩行情初，高空做空，低位低多；水平震蕩行情尾，上破追多，下破追空。

二、單邊上漲或單邊下跌行情，單邊上漲行情，中長線多單，不開空單；單邊下跌行情，中長線空單，不開多單。

三、震蕩上漲或震蕩下跌行情，震蕩上漲行情，逢低做多，空快進快出；震蕩上漲行情，逢高做空，多快進快出。

因此，如果能先判斷出當前是什么行情，勝率將很大提高。行情判斷難度不僅體現在人工下單上，也提現在工作室的量化交易程序的策略編輯和選用上。[2020/5/19]

客戶方有能力：

掌握和控制全部數量的商品，無論該商品是以保證金、杠桿或任何其他融資形式購買；以及

在交易之日起28天以及此后任何時間，能夠在商業上自由使用全部數量的商品。

要約人和交易對手賣方自交易之日起滿28天，不保留對以保證金、杠桿或任何其他融資形式購買的商品的任何權益或控制權。

該指南以CFTC的市場監督部為首進行制定，而CFTC與數字資產市場的合作為該指南提供了依據。具體而言，該指南反映了該機構通過公眾、探討關于數字資產和加密貨幣市場發展的咨詢委員會會議、對基于數字資產衍生品的交易所的監管等多種渠道獲得的廣泛見解。CFTC主席HeathTarbert在一份聲明中表示，“向市場參與者提供明確性是CFTC的核心價值之一。這份解釋性指南不僅履行了這一承諾，并且反映了我的信念，即，美國必須成為數字資產領域的領導者。當每一天美國人民辛苦賺來的收入受到威脅時，這些努力至關重要。在我的領導下，CFTC將繼續發揮自己的作用，通過健全的法規鼓勵負責任的金融科技創新。”

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