巴比特專欄 | 現金流與Coin流_COIN:Nelore Coin

一、現金流

對于投資而言，什么最重要？這個問題不同的人有不同的答案，對于我來說，投資里最重要的是擁有源源不斷的現金流。

投資，你需要應對的是波動和不確定性。要應對波動和不確定性，你需要想辦法把這種不確定性降到最低，把波動的風險降到最低。最直接的理解是：你需要用確定性對抗不確定性。當你提供的確定性能覆蓋市場的不確定性的時候，你的投資勝算就很高了，你就能開始享受波動帶來的好處了。

什么是你能夠掌控的確定性呢？除了你的認知，你的耐心之外，真正重要的是你能產生源源不斷的現金流，這是投資里最重要的確定性。

投資的眼光雖然重要，但是并不因為你眼光好就不用承受這些來自市場的波動，就不用承擔來自系統性的風險。比如，即使你買了比特幣，你也需要承擔單日50%下跌的風險，你也需要持幣兩年三年甚至更長，也需要在漫長的時間內承擔它下跌百分之90%多的風險。

就拿抄底這件事來說，你眼光再好，想抄到最低點也很難。那么到底有沒有辦法抄到最低點呢？有！只要你有源源不斷的現金流，大盤每下跌1%你就買一點，或者間隔大一些，每下跌5%你就買一點，你最終總能夠買到最低點，即使不是最低，離最近也差不了幾個百分點的那種。

美股三大指數小幅收跌，標普500指數跌0.05%:金色財經報道，美股三大指數小幅收跌，道指跌0.14%，標普500指數跌0.05%，納指跌0.11%，熱門科技股漲跌不一。地區性銀行跌幅居前，硅谷國家銀行跌超19%。[2023/5/2 14:37:44]

所以抄底不是能不能抄到的問題，而是你的現金流夠不夠長的問題。只要你的現金流足夠長，那么抄底這件事就從原本的一件不確定的事，變成了一件確定的事，這就是典型的用確定性對抗不確定性。

就拿耐心這個東西來說，經常有人說投資里面耐心很重要，說如果你有足夠的耐心，如果你可以忍受比特幣下跌90%的煎熬，那就你能獲取足夠大的收益。耐心確實很重要，但是即使再有耐心，任何人看到90%的下跌內心總會有抑制不住的焦慮，總會恐慌，這是基本的人性。

耐心這個東西不是天生的，耐心與你的資金量直接相關。如果你手上就那么一兩百塊錢，那么你不可能有時長達10年的耐心。什么是耐心？在我看來，很簡單，耐心就是源源不斷的現金流。有源源不斷的現金流，就有足夠的耐心，沒有源源不斷的現金流，很難有足夠的耐心。

幣安創新區即將上線Rocket Pool（RPL）:據官方公告，幣安創新區將于2023年1月18日16:00上線Rocket Pool（RPL），并開放RPL/BTC、RPL/BUSD、RPL/USDT現貨交易對。

RPL充值通道現已開放，提現預計于2023年1月19日16:00開放。RPL 的上幣費用為0 BNB。

此外，幣安逐倉杠桿將于2023年1月18日16:00起的48小時內新增RPL資產，并開放以下交易對：RPL/BUSD、 RPL/USDT。

注：幣安杠桿支持交易的資產、額度、利率會根據市場情況隨時調整，以杠桿數據頁面為準。[2023/1/18 11:18:28]

經常有人說巴菲特的成功是因為巴菲特有足夠的耐心，說巴菲特每次都能抄到底是他的眼光好。其實眼光只是一部分，他的投資眼光當然是好，但是真正重要的是巴菲特有源源不斷的現金流。他全資收購的家具店、糖果店，他旗下的銀行每年都能源源不斷的給他提供大量的現金。他所擁有的保險公司，不僅本身能產生經營利潤，而且它收取的保費的一部分可以免費使用幾十年，只需要幾十年后返還就行。所以對他來說，他的資金不僅是零成本，甚至算是負成本。這個持續負成本的現金流才是他成功的奧秘，正是因為有這種源源不斷的現金流，保證了他總能夠抄到底，保證了他總能夠在最關鍵的時候買的優質資產。

區塊鏈投票系統將在格陵蘭島試用:金色財經報道，丹麥王國內的一個自治國家格陵蘭島宣布利用區塊鏈投票系統進行選舉投票。負責該項目的哥本哈根 IT 大學教授 Carsten Schürmann表示，區塊鏈可以設計解決方案使在線選舉更安全。區塊鏈提供了一些相對較新的機會來創造安全性和提高透明度，當我們談論互聯網選舉時，這可能真的很有趣，通過這個項目，我們將具體研究如何使用區塊鏈技術來遏制對選舉過程的攻擊，檢測技術和人為錯誤，并保護投票的保密性。[2022/10/19 16:30:22]

二、Coin流

現在我們明白了現金流對于投資的重要性，可是，好像也并沒有什么用，因為區塊鏈行業里沒有現金流啊。

在區塊鏈行業，不管你愿不愿意，這就是一個基本事實：目前，整個區塊鏈行業是沒有現金流存在的。

不僅沒有現金流，連現金都沒有。

區塊鏈行業暫時還處于模糊地帶，法幣還沒有介入，目前很多區塊鏈行業內的業務，都是幣本位的，就連合約交易、期權交易這些東西也是用幣本位結算，全是幣，沒有現金，這可怎么辦呢？

潮玩制造商Funko在沃爾瑪發售DC漫畫NFT:9月21日消息，美國潮玩上市公司Funko與華納兄弟（Warner Brothers）達成合作，通過沃爾瑪發行實體DC漫畫書“The Brave and the Bold”的封面和相應NFT，NFT基于WAX區塊鏈。從10月7日開始，Funko將開始在沃爾瑪銷售30,000件的“Brave and the Bold”系列。（CoinDesk）[2022/9/21 7:11:25]

區塊鏈里雖然沒有現金流，但是它有一個東西跟現金流很像，就是Staking，囤幣、抵押本身能夠產生利息，這個利息是以幣的形式發放，只要你一直抵押著，那這個幣的利息也是源源不斷的產生，我們給它取一個洋氣的名字，叫做：Coin流。

關于Staking，我之前寫過文章，說它本身的設計存在一些問題：

比如，Staking的收益來源于幣的增發，當時間跨度大了之后，這種增發從數量上會變得很多很多，會嚴重吞噬單幣的價值，也就是說Staking這種模式保證了絕大部分項目不存在長期投資價值。而且Staking配套的鎖倉模式，相當于把增發的收益分配給了鎖倉者，從而稀釋了未鎖倉者的持幣價值，認為這是用大部分人的損失，換取少部分人的收益，總之是存在一些問題。

StarkNet跨鏈橋StarkGate已集成Orbiter Finance:7月27日消息，StarkNet跨鏈橋StarkGate已集成Layer2跨Rollup橋Orbiter Finance，允許用戶通過Orbiter Finance將ETH從以太坊、Arbitrum、Optimism、Polygon跨至StarkNet。[2022/7/27 2:41:03]

一方面Staking這種模式確實存在一些問題，但另一方面它又是一種客觀存在，是目前行業通行的模式，而且估計未來很長時間內都會維持這種模式。所以，目前我們只能接受這種現狀，然后在這個基礎上進行進一步的思考，并構建我們的投資理論和策略。

三、現金流與Coin流的轉換

既然一個需要源源不斷的產生現金，一個可以源源不斷產生幣，那這兩者之間有什么關系呢？

關系其實也很簡單，把幣按照當時的價格賣了不就成了現金了嗎？把現金按照當時的價格買不就成了幣了嗎？

所以，Coin流和現金流在某種情況下是可以轉換的，如果用一個公式來表示就是：

Coin流*變現價格=現金流

源源不斷的Coin流，乘以一個變現價格，就等于源源不斷的現金流。

通過這個公式，相當于在Coin流和現金流之間建立了一個渠道，使得兩者可以相互轉化。

一般來說，你的幣總量是有限的，產生新幣的利率也是穩定的，所以現金流的多少，就完全取決于你的變現價格。如果變現價格一直保持不變，那么Coin流與現金流也就是等價的，但是問題的關鍵就在于，區塊鏈行業的Coin，價格波動太大了。

如果Coin的價格在一路上漲，那么這個時候Coin流明顯要好于現金流；

如果Coin的價格在一路下跌，那么這個時候現金流要明顯好于Coin流。

如果有誰能夠精準判斷買點賣點，實現高買低賣，那自然是最好的，但這是不可能的，因為這里面涉及到對價格的判斷，而對短期價格的判斷是一件非常非常困難的事。所以現實中，這兩者還是有很大區別的。

比如在現實當中，礦工就面臨這個問題：礦工們投入的是現金，得到的是源源不斷的幣，也就是Coin流。

這個時候要怎么處理這些Coin，是很考驗礦工們的水平的。目前來看，大部分礦工的處理方法是，挖出礦就馬上賣掉一部分Coin，用以平衡日常的成本，保留未來所必須的現金儲備，然后把剩余的幣囤起來，對這些Coin用好金融手段進行對沖。實踐來看這是風險和收益平衡的一個不錯的方法。

對于目前的區塊鏈行業來說，我覺得暫時還沒有到完全用幣本位或者Coin流來思考問題的時候，因為它不足以抵御幣圈高波動的風險，因為它本身就相當于自帶了杠桿。

我認為，目前仍然需要應該以現金流為核心，應該把Coin流當作資產來對待。或者兩條腿走路，一方面你有源源不斷的現金流渠道，一方面有源源不斷的Coin流渠道，同時把兩者之間打通，實現相互的轉換。這樣，無論價格高低，你都可以泰然處之，在低位的時候你才有足夠的錢抄底，不懼怕價格的暴跌，這樣你才有足夠的耐心，才有足夠的時間陪著整個行業一起成長。

四、基于USDT的現金流

當然了，其實也不能完全說區塊鏈行業沒現金和現金流，比如USDT就可以充當穩定幣和現金的功能。

USDT本身既是現金，又是數字貨幣，同時兼具兩者的特點。如果未來有區塊鏈業務是基于USDT構建的，如果它的業務的分紅、付息或者其它衍生業務都是基于USDT或者其它穩定幣進行的話，那么這個時候其實區塊鏈行業也能產生“現金流”，那么整個行業的現金流空白就能夠被補充上，那個時候Coin流和現金流之間才有機會達成共存。

只不過，現階段類似的業務還很少，使得區塊鏈行業的現金流還遠遠不夠多。我相信，未來區塊鏈行業類似的業務會越來越多，到時區塊鏈行業的投資人的選擇也會更多。

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