肖磊：比特幣避險作用有限，但人類低估了它代表的趨勢_比特幣:區塊鏈

文：肖磊

比特幣價格從去年12月中旬開始上漲，至今年的2月中旬，累積上漲了超過60%。在此期間經歷了中國市場疫情的加劇，也經歷了全球股市的新一輪調整，很多投資者開始認為比特幣面對資本市場的不確定性風險，具有對沖效應，可以被定義為避險資產。

但近期以來，比特幣再次下跌，一個月內的跌幅已經接近30%，同期作為傳統避險資產的黃金則明顯走強，漲幅一度接近10%。那么如果同樣被定義為避險資產，比特幣和黃金為何在全球股市再次暴跌，原油市場崩盤等背景下，走出了完全不同的趨勢呢？

實際上談到避險資產，首先我們得搞清楚什么是風險。

在人類歷史上，對風險的概念是復雜而廣泛的，忍饑挨餓是一種風險，兵荒馬亂是一種風險，疾病威脅是一種風險，地震火災水患是一種風險，地緣同樣是一種風險，而資產價格的暴跌更是一種風險。

聲音 | 肖磊：警惕美國先于中國抓住區塊鏈的核心部分:10月31日消息，財經專欄作家肖磊撰文指出 ，對于政府來說，在區塊鏈層面，到底應該抓什么，應該主導什么是需要深思熟慮的。區塊鏈技術最大的特點是國際屬性，如果其他國家，尤其是美國，跟我們所重視的方向不同，就應該引起我們的思考和注意。

美國在區塊鏈技術的發展層面，抓大放小，直擊要害。那什么是要害呢？一個是對區塊鏈資產的定價權，另一個是終端支付。如果中國不能做到兩手抓，一手主導實體經濟對區塊鏈的接受和再利用，另一手迅速建立爭奪區塊鏈資產定價交易的市場，那么區塊鏈技術的發展，很有可能在中國會出現嚴重的資源浪費。[2019/10/31]

當饑餓來臨的時候，糧食就是避險資產；當病襲擊的時候，口罩酒精就是避險資產；當兵荒馬亂的時候，武器就是避險資產；當資產價格暴跌的時候，能逆勢上漲的就是避險資產。

聲音 | 肖磊：全球三分之一人口將擁有統一數字貨幣:6月9日，財經作家肖磊發文指出，擁有全球三分之一人口使用規模的美國社交巨頭Facebook將在明年推出數字貨幣Libra。Libra將與“一籃子”貨幣掛鉤，Facebook將通過基金會來運作Libra，這就類似于目前國際貨幣基金組織的結構，但其滲透能力遠遠要高于國際貨幣基金組織。全球貨幣市場，有太多的痛點需要解決，但自上而下的方案是行不通的，因為在這個領域，沒有一個大國會主動放棄自己的鑄幣權。當前的問題在于，主權貨幣在適應全球性交易和結算領域，無法擺脫依賴于結算機構的問題，以及迅速滿足消費場景變化的問題。在這種背景下，就算沒有機構推出新的全球性支付模式，一些交易者也會采取現有的數字貨幣，比如比特幣、以太坊等作為轉賬工具。當然，Libra不是用來顛覆美元的，更多的是解決用戶的消費和轉賬問題。按照計劃，2020年第一季度之前，Libra將在全球十幾個國家中建立數字支付系統。而且也在籌備部署線下ATM（自動取款機）。[2019/6/10]

但除了黃金，所有的避險資產，都是相對而言的，黃金可以被認為是普遍性的一種避險資產，因為黃金是超主權貨幣，只要拿著黃金，不管遇到什么風險，都可以跨區域、政權、宗教等等來交易自己想要的東西，這跟紙幣的邏輯是不一樣的，比如你現在把俄羅斯、印度這樣的國家貨幣拿到中國，很多人也是不認的，更不要說什么津巴布韋、委內瑞拉之類的國家貨幣。

聲音 | 肖磊：從美國霸占全人類科技成果想到了華為與比特幣:財經專欄作家肖磊發文表示，從美國霸占全人類科技成果想到了華為與比特幣。為什么要舉比特幣的例子，原因是誰也不知道未來科技的競爭是什么方向，二十年前，誰會知道5G成了中美競爭的點，而且會是華為這樣一個民營企業扛起大旗。另外，比特幣是一個非常燒腦的東西，其發明者有可能是一個日本人或亞洲人，更有意思的是，比特幣的其中一個重要靈感來源，是華裔數學家，曾在微軟做過巨大貢獻的密碼學家戴維。數字貨幣領域第二大市值幣的創始人，是俄羅斯裔的，為了向戴維致敬，以太坊其中一個計量單位命名為wei。這說明什么呢？說明在諸多科技領域，都是全世界智慧的結晶，美國更多的是“截胡”，美國抓住了本土并未爆發大規模戰爭的和平機遇，而資本和科學家最怕不穩定，所以都跑去美國了，然后形成了自我實現和馬太效應。如果讓世界再和平一百年，美國放棄對抗思維，讓市場自由發展，我覺得中國完全有可能在科技領域超越美國。[2019/6/1]

當然，你也可以把糧食、醫療物資等當作避險資產，但問題就在于，它們的避險作用，是單向的，如果你在最關鍵的時刻，需要的不是糧食和醫療物資，而是一張飛往其他地方的機票，這個時候你拿糧食和醫療物資等，能換來一張機票嗎？當然不能，但你可以直接給擁有飛機管轄權的人一根金條，你可能就能逃離險境了。

金色相對論 | 肖磊：GSDT解決了透明轉換問題 讓兌換合法化:本期金色相對論中，對于最近gemini等公司要發行穩定幣的動力及原因，知名財經專欄作家肖磊表示：穩定幣的需求有兩個，一個是避險需求，幣圈進入熊市之后，對穩定幣的需求非常旺盛，投資者需要將持有的數字貨幣轉換成穩定幣來減少損失，對下跌的恐懼擊碎了很多投資者的信仰，都希望持有穩定幣來避險，而現有的穩定幣USDT則并沒有打通順暢的跟美元的兌換渠道，Gemini這個幣，盡管還很小，但解決了一個透明的轉換問題，讓兌換合法化；第二個是，數字貨幣發展至今，需要進入到流通領域，而流通領域需要的是一種價值比較穩定的貨幣，如何讓新的數字貨幣價值穩定，唯一的辦法就是跟法幣綁定，這個需求可能是未來重要的一個數字貨幣的發展方向，很多機構已經認識到這一點，未來更多的騙子也會盯上這個市場。[2018/9/20]

所以，黃金可以定義為一種終極避險資產，因為它的價值不需要國家、組織等來做保證，且存在全球性共識機制，所有的人都認可黃金的貨幣屬性，黃金的標準化程度極高，能迅速計算出價值，達成交易的成本最低、效率最高，你甚至都不需要跟對方有共同的語言交流，只要拿出金燦燦的黃金，讓對方掂掂重量就可以了。

金色財經現場報道比特幣資深研究人士肖磊：炒幣的一個形態就一個數字化的故事:金色財經現場報道，在2018中國區塊鏈高峰論壇以“用什么姿態擁抱區塊鏈”的圓桌論壇上，比特幣資深研究人士肖磊表示，“不同的歷史資產有不同的定義，資產的形態對于人就是精神支柱，未來資產形態不一樣，大家炒幣的一個形態就一個數字化的故事。”[2018/5/20]

后來，隨著美國的崛起，美元似乎成了繼黃金之后，全球性的避險貨幣。無論是非洲或中東的黑市軍火買賣，還是墨西哥的販，又或者是東南亞的賭場，只要拿出印有歷任美國總統頭像的美鈔，達成交易的速度會很快，因為交易對手不會再跟你討論美元到底是什么東西，能拿來干什么，有什么價值等等。這就是貨幣的共識機制。

而美元走到這一步，其背后的支撐因素，是獨一無二的。首先是美國世界第一的經濟產出能力，其次是超越全球其他國家總和的軍事能力，第三是幾乎深入到全球每一個角落的美元結算和定價系統。

所以，美元在全球貨幣的實際使用層面，基本上取代了黃金，如果換一個角度來說，美元也相當于提供了比黃金更便捷的全球貨幣服務。

但問題是，人類發展至今，對國際通用貨幣的需求，不僅需要美元一樣的便捷性，還需要像黃金一樣的超主權屬性。從過去半個世紀的歷史看，當人們對便捷的需求更高的時候，美元自然會壓倒黃金，成為主流，但當人們對安全的需求，高于對便捷的需求時，黃金又會壓到美元。

但這個循環就是人類經濟的終極歸屬嗎？回答是否定的。因為只要未來貨幣市場，誰能同時擁有美元的便捷性和黃金的超主權共識，誰就能同時壓倒黃金和美元。

這就是我為什么說數字貨幣，包括比特幣等的出現，其實是市場需求推動的結果，因為自2008年美國金融危機之后，全球諸多精英民眾開始尋求一種，既能像黃金一樣，不受主權信用影響的貨幣，同時又要能達到跟美元交易一樣便捷的國際通用貨幣。

目前看，類似于比特幣一樣的數字貨幣，已經滿足了部分需求，比如超主權屬性。至于便捷性，包括兩個方面，一個是數字化、跨國交易、接受度，另一個是可以承載的吞吐量。實際上比特幣除了在吞吐量上面難以達到要求之外，其他方面的發展是具有高維度潛力的。

當然，有的人說，比特幣價格劇烈波動，并不能作為一種貨幣來使用，我覺得這種想法是典型的分析師思維，而不是歷史性思維。

人類為了提高生產效率，從座機時代，進入到了移動電話時代，一臺蘋果手機一萬元，座機五百塊就能買到一個很好牌子的，那為什么還是有越來越多的人會去買一個一萬元的手機，而不是去買一個五百塊的座機呢？原因很簡單，座機這個工具，已經越來越難以滿足人們對通訊工具的需求。

比特幣也是同樣的道理，它只是一個更符合未來需求的貨幣工具，如果你覺得比特幣跟手機有很大的不同，商品跟貨幣有很大的不同，那是因為你還沒有搞清楚人類活動最底層的邏輯，黃金也不僅僅是貨幣，同時還是金牙、首飾、航天飛機上的耐溫材料。

一種貨幣的價格，是否穩定并不是誰規定出來的，而是通過長時間的市場博弈，撮合出來的，比特幣僅僅是處在這樣一個博弈期。如果站在歷史的角度，不管是誰試圖去阻止貨幣這個工具向前改進和演變的趨勢，最終都可能一敗涂地，從而喪失競爭優勢。

縱觀所有的歷史性強國，包括強盛了數千年的古代中國，以及西方工業時代的超級帝國，其實一直使用的也都是黃金白銀這種超主權貨幣，也就是說，未來國家的強大，并不一定要擁有主權貨幣。

誰能創造更多的財富，全球更多的數字貨幣就會被誰來標記，這就類似于中國古代的“官銀”一樣，銀子并不是國家創造的，但國家可以通過繁榮經濟，創造更多稅收，把收上來的銀子打上自己的標簽。“官銀”可以用來發放官員的俸祿，可以用于戰爭軍餉，可以賑災等等，在貨幣底色沒有改變的情況下，形成了一套循環、分配、獎罰、激勵和追蹤、監察體系。

這樣就可以建立更高效的國家管理系統，提升更長遠的經濟競爭力。只不過基于實物貨幣的系統，需要維持其良性循環的成本巨大，最終這種成本會消耗掉社會創造出來的新增財富，導致入不敷出，最終整個系統一定是走向崩潰。

超主權性質的數字貨幣的出現，將大大降低貨幣運行體系的成本，而且規模越大，成本越低，管理越有效。這就類似于非官方微博微信等的出現，降低了信息交換成本一樣，用的人越多，成本就越低，低到大眾都不需要付什么額外費用了。

未來數字貨幣市場的競爭，并非簡單的對數字貨幣的主權性創造，而是爭奪對數字貨幣的“標簽”權，因為只有更多的創造財富，更多的創造稅收，更高效的提升社會分配體系，才能更多的“標簽”數字貨幣。

當然，現在這個階段我們所要面對的，應該是主權性質的數字貨幣，因為國家這個主體，可以提供基于數字貨幣的更便捷的服務，這一點比特幣等是無法實現的，比特幣目前的吞吐量和運行成本、儲存管理難度，以及各種生態都算不上能提供更便捷的交易，這需要更強大的技術改進，而這種技術性的改進，很難超越時代的局限性。

這就好比馬斯克的目標是向火星移民，但首先他要面對的是，如何制造出能夠跑到火星的載人飛船，然后還要面對如何能更快的跑到火星。

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