加密市場是否面臨危機？讓數據告訴你_比特幣:加密貨幣市場

文|內參君

近幾個月來，比特幣一直在劇烈波動，波動幅度甚至比平常還要大。尤其是進入3月份，加密貨幣市場開啟了暴跌模式。主流幣大跌，山寨幣大跌……跌得讓人不知所以，跌得讓人絕望。

由于全球范圍內的冠狀疫情引發的恐慌，比特幣的價格在2020年的所有漲幅都被抹去了。本月早些時候，比特幣價格跌至10個月低點，但隨后大幅反彈，目前交易價格約為每比特幣6,500美元。

至暗時刻已經過去，如今多項數據分析對3月份的暴跌背后進行了探討，尤其是對對比特幣、加密現貨和衍生品市場的市場反應進行了深入揭秘。

比特幣大極端波動的原因

比特幣和加密貨幣投資者正在密切關注任何進一步波動的跡象，一位分析師指出，

“外匯流入大幅增加”預示著比特幣價格將出現極端波動。”

分析：美國和英國通貨膨脹加劇導致加密市場下行:雅虎財經發布了一篇關于加密貨幣市場最新價格下跌的文章。該文章指出，這種情況與美國和英國不斷上升的通貨膨脹有關。這些因素在加密貨幣的價格波動中發揮了重要作用，尤其加劇了比特幣拋壓。（U.Today）[2021/7/14 0:51:58]

總部位于紐約的比特幣、加密和區塊鏈研究公司Chainalysis的首席經濟學家菲利普·葛拉威爾(PhilipGradwell)本周在一篇博客文章中寫道：“事實證明，外匯流入的大幅增加是波動性加大的一個很好的指標，因此我們建議密切關注流入交易所的資金量。”

Chainalysis研究顯示，3月第2周，比特幣和加密貨幣交易所的每日流入量比2020年的平均水平增長了250％。從3月9日到3月16日，世界各地的交易所每天收到110萬比特幣，比平均水平多71.2萬比特幣，隨著比特幣流入交易所被賣出，交易活動增加。

加密市場監控公司SolidusLabs獲2000萬美元A輪融資:加密市場監控初創公司SolidusLabs宣布完成2000萬美元A輪融資，EvolutionEquityPartners領投，其他投資方包括HanacoVentures（曾參與種子輪融資）、FTX、富達投資母公司FMRLLC旗下風險投資基金AvonVenture、前美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席ChristopherGiancarlo、前美國證券交易委員會（SEC）專員TroyParedes、前CFTC首席創新官DanielGorfine、合規軟件解決方案提供商StarCompliance創始人MarcEpstein、國際證券交易所（ISE）創始人DavidKrell、AngelList創始人NavalRavikant等。[2021/5/25 22:41:31]

比特幣交易主要是由新的比特幣進入交易所驅動的，而不是已經存在于交易所的比特幣。

分析 | 隨著加密市場的成熟，比特幣價格走勢開始與傳統資產類似:當計算從2013年4月到2019年12月黃金和比特幣價格之間的相關性時，數據顯示，其相關性相當高，為46.5%（0%不相關，100%表示完全正相關，-100%表示完全負相關）。有趣的是，在對比2018年和2019年的價格相關性時，可以發現價格相關性從2018年的60.3%上升到2019年的70.8%。這就提出了這樣一種假設：隨著加密市場的成熟，價格走勢開始與傳統資產類似。（Cointelegraph）[2020/1/11]

Gradwell寫道：“到達交易所的大部分多余比特幣已經售出，最嚴重的供過于求似乎已經結束了，”他補充說，由于“圍繞新冠病大流行的不確定性，很難預測比特幣市場將走向下一步。我們還預計，專業交易員將繼續推動活動，而不是散戶用戶，原因很簡單，畢竟他們的交易量要大得多。”

聲音 | 比特幣安全專家：加密市場的波動性源自小規模市場和有限流動性:據cointelegraph消息，比特幣安全專家Andreas Antonopoulos最近在接受采訪時表示，加密市場的波動性源于目前加密市場的小規模和有限的流動性。當它向下波動時，會產生恐慌的情緒和損失。當它呈現向上波動時，會導致FOMO（追漲）跡象。而投資者對技術層面內容知之甚少，不過也有一些投資者會在整個周期中嘗試更多地了解該技術，為下一周期的用戶打造更堅實的基礎。周期性的繁榮-蕭條模式是該技術行為的一部分，對于沒有經驗的投資者來說是危險的，但它也提供了開發基礎設施和技術的每個階段所需的資金。[2019/6/5]

在3月的第2周，比特幣交易所的流入量急劇上升。

五分之一的金融公司正在考慮進入加密市場:Thomson Reuters對其400多名客戶進行的調查發現，20%金融公司考慮在未來1年內進入加密貨幣市場。該公司交易部門負責人尼爾彭尼（Neill Penney）表示：“加密貨幣仍然是交易市場中相對較小的一部分，但這項調查顯示這一細分市場正在開始進入金融服務行業的主流。與一年前相比發生了很大變化。”[2018/5/16]

上個月，在比特幣與冠狀病相關的價格暴跌之前，研究發現，人們期待已久的機構投資者大舉買入比特幣，推動了比特幣在2020年初的漲勢。

在2017年比特幣的大幅上漲達到頂峰時，比特幣交易存款超過了比特幣價格，比特幣和密碼分析公司Glassnode記錄了約20萬筆每日交易存款。

比特幣交易所的存款此前曾隨著比特幣價格的上漲而增加，在熊市期間存款有所下降。然而，比特幣交易所的平均存款在過去六個月里大幅下降，而比特幣價格卻出現上漲，這表明比特幣上一次的上漲并非由散戶投資者推動的。

上個月，在比特幣與冠狀病相關的暴跌之前，研究發現，比特幣的2020年初反彈是由期待已久的機構投資者購買比特幣推動的。

在2017年史詩般的反彈高峰時，比特幣兌換存款超過了比特幣價格，比特幣和加密分析公司Glassnode每天記錄約200,000筆兌換存款。

比特幣交易所存款先前隨著比特幣價格的增長而增加，在熊市期間存款有所回落，但是，即使比特幣價格上漲，過去六個月中平均比特幣交易所存款也急劇下降，這表明上次比特幣漲勢不是由散戶投資者。

比特幣和股票之間高度敏感

一個簡單的相關性分析指出，比特幣、IWM和HYG之間的“正”相關性迅速上升。值得注意的是，IWM和比特幣之間的相關性似乎最強，而比特幣和HYG之間的相對跳變最強。正相關僅僅意味著比特幣與IWM和HYG的相對方向是相同的。

雖然值得注意的是，比特幣與USO(通常是石油和大宗商品的重要代理)和EFA(國際股票代理)之間的相關性，但在目標多元資產組合中其他資產的橫截面相關性并沒有顯著上升。換句話說，雖然目標多元資產組合中的其他資產的敏感性或多或少保持不變，但比特幣似乎具有更高的敏感性。雖然UUP和比特幣之間的相關性并沒有顯著增加，但這里可能存在美元效應。

加密市場交換出現分歧

3月12日，看到交易所之間的價差大幅擴大，交易所之間的價格跌至2018年之前從未見過的水平。

加密衍生品市場和現貨價格之間的反饋所導致的大量波動。來自鯨魚的大額訂單會極大地影響和扭曲定價，從而在這些時候加劇波動。如下圖所示，衍生品市場也在3月12日和13日的期貨價格和標記價格之間存在巨大差異。

加密市場關注度飆升

下圖表顯示了最近密碼交易所的交易量是如何飆升的，表明市場穩健。

在市場歷史如此重要的時刻，隨著交易量，數據使用量以及Google對比特幣的搜索量激增，加密貨幣市場遠沒有崩潰。

比特幣還是一種避險資產嗎？

當前的金融危機再次反應出比特幣在2008年誕生的面臨的問題。2008年，各國政府利用各種的金融工具以降低金融危機的沖擊，然而收效甚微。同時這也讓讓中本聰(SatoshiNakomoto)萌發了創建一個永遠不會被稀釋的資產類別。

2020年，歷史再次重演。而此次由疫情在全球擴散而引發的全球經濟危機，來得更為迅猛。

但與所有金融危機時期一樣，現金是王道，但事實可能證明，這是短暫的。

我們看到所有市場的風險都在下降。數字資產市場也未能幸免于資金外逃，3月12日，隨著標準普爾和富時指數大跌，數字資產市場出現了大幅下跌。

-標準普爾500指數上個月下跌了29%

-富時100指數上個月下跌了31%

-上個月金價下跌了8%

-比特幣上個月下跌了30%

然而，比特幣仍在建立自己的資產類別。隨著這場危機的展開，我們可能開始看到它作為一個相關性較低的價值存儲手段的跡象。這張圖表顯示了過去六周比特幣對主要股市和黃金的走勢：

比特幣是否會成為一種避風港資產？

隨著比特幣供應量即將減半，同時恰逢現代史上規模最大的印鈔實驗之一和央行干預，比特幣證明自己是通貨緊縮、關聯度較低的避險資產的條件已經成熟。

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