英國央行經濟學家：比特幣“數字黃金”效應讓其陷入“第22條軍規”的窘境_比特幣:區塊鏈

英國央行高級經濟學家彼得?齊默爾曼發表了一篇關于比特幣和其他加密貨幣價格的工作論文，論文對比特幣的“數字黃金”效應進行了研究，并提出比特幣已經陷入了一種“第22條軍規”樣的窘境。

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這篇論文指出，區塊鏈技術的局限性造成了試圖使用這種加密貨幣的人與對其價格進行投機的人之間的沖突。其結果是價格波動加劇，人們像囤積黃金一樣囤積比特幣。

英國央行將增加監管預算以應對加密技術引發的風險問題:4月22日消息，英國央行在其最新公布的年度商業計劃中表示，計劃到2023年2月籌集3.21億英鎊（約合4.19億美元），以應對加密貨幣和其他新興技術引發的風險問題，該預算金額同比增加了9%。

此外，該機構還表示希望雇傭100名擁有數字資產專業知識的員工對加密行業進行監管。（Blockworks）[2022/4/22 14:42:34]

比特幣的“數字黃金”效應

齊默爾曼在論文中稱，比特幣的機制導致人們把它視為黃金。他說道：

“當加密貨幣價格上漲時，普通持有者就會不愿意花費它。相反，他們更愿意囤積加密貨幣，忍受較慢的結算時間。我稱之為‘數字黃金’效應：當加密貨幣更有價值時，持有人會將其視為一種可存儲的資產，而不是用來消費的錢。”

英國央行行長：將密切關注加密貨幣:英國央行行長貝利：將密切關注加密貨幣。（金十）[2021/7/13 0:48:02]

他并不是第一個提出這種觀點的人。《紐約時報》記者納撒尼爾?波普爾曾用這個詞來描述他對比特幣歷史的認識，而擁有推特賬號@Bitcoin的人已經將這個詞添加到了他的賬戶描述中。甚至連被認為是比特幣發明者的尼克?薩博之前也提出了類似的想法，他之所以提出比特黃金的設想，正是因為它具有稀缺性。

比特幣陷入“第22條軍規”

齊默爾曼的主要論點是，比特幣陷入了“第22條軍規”：一種無法擺脫的困境，所有可能的前進道路都會產生同樣的負面結果。

聲音 | 英國央行行長：采用區塊鏈技術和分散系統為第四次工業革命做好準備:據Investinblockchain消息，英國央行(Bank of England)行長馬克·卡尼(Mark Carney)在創新金融全球峰會上表示，他將專注于鼓勵金融科技創業公司之間的創新。要改變央行，為即將到來的“第四次工業革命”做準備，并且強調了發展新興數字經濟，許多發展中國家正在通過采用區塊鏈技術和分散系統來做好準備。新經濟需要新融資，新的融資可以解鎖更加可持續和包容性增長，為消費者提供更多的選擇，中小企業企業獲得信貸增長-所有這些都保證了金融體系變得更有彈性。[2019/4/30]

英國央行將驗證DLT與其新結算系統的連接方式:據coindesk報道，英國央行周二表示，它正在進行一項新的概念驗證，以探索其計劃中的實時總額結算（RTGS）系統與分布式賬本（DLT）網絡連接的方式。英國央行在2017年首次宣布打算開發DLT兼容服務，此前曾表示不會基于該技術徹底改變其系統。聲明中表示，雖然該行認為DLT技術還不夠成熟，無法為下一代RTGS提供核心服務。但銀行高度重視并將確保其新服務有能力與DLT一起在更廣泛的英鎊市場上開發。[2018/3/28]

《第22條軍規》是約瑟夫?海勒寫的一本書的名字。圖源：Shutterstock

他指出了比特幣的兩個決定性特征：比特幣的價值取決于其作為支付手段的用途，同時其在區塊鏈上進行交易的空間有限。

齊默爾曼寫道，投機行為越多，比特幣作為一種支付手段的難度就越大。當投資者蜂擁而入，將比特幣的價格推至新高時，區塊鏈會變得更加擁擠，支付就會變得更加困難，從而降低了它的功能和價值。這就是他認為比特幣陷入“第22條軍規”的真正理由。他說道：

“投機活動阻塞了區塊鏈，降低了加密貨幣的貨幣屬性，并反過來影響其價格。

這表明，加密貨幣的投機性和交易性使用之間存在一種新的關系：投機性需求的增加可能會降低該資產的價格，而不是像標準經濟學模型所預測的那樣提高資產價格。”

他為什么會有如此觀點？原因很簡單。當比特幣的價格在2017年底飆升至2萬美元時，它的區塊鏈變得相當擁擠，交易變得更加困難，費用也隨之上升。雖然開發者們已經引入了一項旨在幫助比特幣適應日益增長的使用量的技術“隔離驗證”，但這項技術仍有自身的局限性。

解釋比特幣的高波動性

齊默爾曼從中得出了進一步的結論。他認為，這種內在沖突是比特幣價格劇烈波動的原因。

當比特幣價格上漲時，它作為一種支付手段的價值就會降低，從而導致價格回落。他認為，當價格下降時，比特幣又變得更加具有可用性了，這反過來為價格回升提供了一個理由。

齊默爾曼指出，當市場流動性不足時，問題會變得更糟，這一點顯而易見。(Bitwise的一份報告顯示，比特幣95%的交易量都是假的)。他說道：

“加密貨幣市場的特點是流動性低，交易分散在大量不受監管的交易所，因此這種效應可以進一步解釋為什么會出現高度的價格波動。”

比特幣如何擺脫“第22條軍規”

然而，這位經濟學家確實提供了一個解決方案。他說道：

“我的研究結果表明，如果未來更多的投機活動在區塊鏈以外進行，那么比特幣的價格波動性可能會下降，支付使用可能會增加。近期如現金結算衍生品市場的發展或閃電網絡的引入可能會產生深遠的影響。”

包括芝加哥商品交易所和洲際交易所在內的主要證券交易所已經開始提供以現金結算的比特幣交易期貨，允許交易者在無需持有比特幣的情況下對其價格進行對賭。閃電網絡是一個可擴展的解決方案，它允許在不減慢網絡速度的情況下進行日常比特幣交易。

但他承認，雖然有了這些發展，比特幣主區塊鏈上仍然需要進行一些交易。

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