評論：BCH減半時間早于BTC，會卷入死亡螺旋嗎？_BCH:BTCY

有讀者擔心，BCH出塊獎勵減半時間早于BTC，這可能會使BCH卷入“死亡螺旋”，他們是這樣認為的：

因為減半時間早于BTC，所以減半來臨時，BCH會有50%算力被切掉，BCH平均出塊時間被大幅拉長，相同算力挖BCH的產出比BTC低，導致更多的算力被切走，更多的算力被切走，導致出塊時間拉的更長……從而卷入了“死亡螺旋”。

他們的判斷對嗎？

我們今天就來聊聊這個話題。在討論“死亡螺旋”之前，我們先聊一下，BTC和BCH減半時間以及算力分布。

?01減半時間

對BTC和BCH稍有關注的用戶，基本都知道，BCH的減半時間將比BTC早30天左右：

證券時報頭版評論：元宇宙的未來不止于Facebook的想象:10月30日消息，證券時報頭版內容中包括一篇名為《元宇宙的未來不止于Facebook的想象》的文章，其中提到Facebook改名為Meta事件，對元宇宙的定義，元宇宙需要秩序，文章最后得出結論：從Facebook的視角看，元宇宙是連接人的下一個前沿技術，正如最初的社交網站一樣。但元宇宙仍處于非常早期的萌芽階段，人的連接只是其中一環，未來遠不止于此。[2021/10/30 6:21:19]

△數據來自https://coin.dance

BTC和BCH的減半規則是一樣的，當區塊高度為63萬時，出塊獎勵從12.5幣減為6.25幣。

BCH的區塊高度領先BTC約4900個區塊，按照平均10分鐘出一個區塊，BCH減半時間大約比BTC早30天。

?02算力分布與幣價

證券日報頭版評論：增強資本市場樞紐功能 構建完善現代金融體系:在金融委部署的八個方面工作中，資本市場工作列在第四位，之前分別是建設現代中央銀行制度、構建金融有效支持實體經濟的體制機制、深化銀行體系改革，之后分別是推進金融雙向開放、完善現代金融監管體系、整治各種金融亂象、穩妥防范化解金融風險。可以說，資本市場在金融大系統中處于承上啟下的樞紐位置，其有序發展、功能提升既受其他七個方面的約束和激勵，也為其他七個方面提供反饋、發揮作用。[2020/11/2 11:23:41]

BTC和BCH的挖礦算法是相同的，它們之間的算力可以自由切換。礦工挖礦的目的是獲取收益，挖礦是一個公平且自由競爭的市場。因此，同等算力不管是挖BTC還是BCH，理論上收益應該是持平的。換句話說是，BTC和BCH各自的總算力與各自幣價的比值，應該在同一水平，

它們的價格比等于它們全網算力比。如果二者幣價漲跌幅差異較大，瞬間打破了這種平衡，機槍礦池也會很快抹平這個利差。算力往高收益的地方流動，這是經濟規律。

聲音 | 經濟日報評論：多家上市公司因“涉鏈”被問詢:5月30日，針對“近日多家上市公司因涉及區塊鏈業務收到監管函”一事，經濟日報發表評論稱，去年上半年不少上市公司就發布公告稱要進軍區塊鏈。結果，業務進展沒多少，多家“涉鏈”上市公司就迎來了一輪股價上漲。不過，漲得快跌得也快。隨后不久，多家公司股價沖高回落，留下一地雞毛。因此，交易所對“區塊鏈”謹慎不無道理。整體看，監管部門針對區塊鏈的問詢主要集中在區塊鏈技術的營業收入情況以及對主營業務的影響方面。從回復情況看，大多上市公司還處于探索起步階段，缺乏相應的應用場景，也未產生營業收入，對公司業績影響也具有較大不確定性。因此，投資者要謹慎看待所謂“涉鏈”概念。[2019/5/30]

簡而言之：幣價越高算力占比越多，

算力分布與幣價是成正比的。

先看一組數據：

聲音 | 麻省理工學院技術評論：區塊鏈將在2019年回歸正常:據Cointelegraph消息，麻省理工學院技術評論于1月2日發表文章，認為2019年圍繞區塊鏈的炒作將消退，“創新的項目仍在繼續，其中一些將獲得成果。”加上幾家大公司計劃今年推出主要的區塊鏈項目，2019年是“區塊鏈技術最終變得正常的一年”。[2019/1/2]

△同等算力下，BTC和BCH礦工基本持平

拿BTC舉例說明，111.51EH/s的算力，競爭價值$126912.5的出塊獎勵，每挖出一個區塊，1EH/s算力產出價值期望為$1138.13，長期來看二者單位算力的產出基本是持平的，即使出現了短時間內收益不平衡的情況，機槍池也會切算力來抹平這個利差。

減半時間的不協同，會打破這種平衡。

BCH出塊獎勵減半時間大約比BTC早30天。我們先假設二者的幣價都不變，且算力也維持在當前水平，在BCH出塊獎勵減半的瞬間，BTC和BCH挖礦收益平衡瞬間被打破：

△平衡被打破，同等算力，BCH礦工的收益為BTC礦工的一半

真實的博弈情況，礦工不會等到BCH出塊獎勵減半才開始切走算力，在挖出629999號區塊時，礦工馬上會把BCH一半左右的算力切到BTC上去，從而達到一個新的平衡：

△礦工動態博弈，算力流動，構建新的平衡

即便減半時間不協同這種罕見的事情發生，算力往高收益的地方流動，這條經濟規律依舊有效，礦工一樣通過快速切換算力來構建新的平衡。

?03BCH會卷入“死亡螺旋”嗎？

礦工為了規避BCH比BTC提前減半帶來的損失，在BTC和BCH漲跌幅基本一致的情況下，大約會有50%的BCH算力切給BTC。

BTC算力因此上漲約2%，這對BTC的出塊速度及挖礦難度的影響都可以忽略，在沒有減半時間不協同影響下，BTC經常出現一個難度調整周期內算力漲幅超過5%。

我們回到文章開頭的話題，BCH算力瞬間下降50%，網友擔心的“死亡螺旋”：

50%算力被切掉，BCH平均出塊時間被大幅拉長，相同算力挖BCH的產出比BTC低，導致更多的算力被切走，更多的算力被切走，導致出塊時間拉的更長……從而卷入了死亡螺旋。

“死亡螺旋”真的會發生嗎？

上述邏輯看似正確，實際是錯的。他們可能不了解BCH的難度調整算法，以為BCH難度調整算法和BTC是一樣的，2016個區塊調整才一次難度，實際上BCH的難度調整算法是改進過的。

BCH的挖礦難度調整算法是經過改良的DAA算法，簡單來說，它有如下特點：

1、逐塊調整挖礦難度；

2、每個塊的挖礦難度基于它前面的144個塊的算力調整；

3、算力按指數規律變化時，網絡將快速調整難度，保證公平性

4、避免當前算力與目標難度的不匹配導致的反饋振蕩。

……

DAA算法的上述特征，保證了即使算力瞬間下降50%，對BCH出塊速度也只有短時間的影響，DAA算法可以根據實際算力情況，快速調整難度，讓出塊時間恢復到正常水平。

大量的算力從BCH撤出，這是有實際案例可考的：

最為典型的例子就是BSV分裂時的“算力戰”，BCH算力連續幾天都出現大幅下降，累計下降幅度超過50%，BCH平均出塊時間還是可以穩定在10分鐘左右。

△數據來源：btc.com

事實證明，在大量算力快速撤走的情況下，DAA算法可以根據實際算力，快速調整難度，使得平均出塊時間恢復并穩定在10分鐘左右。可見即使出現50%的算力撤出，對BCH出塊時間的影響是短暫且輕微的，不存在卷入死亡螺旋的風險。

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