「這是我見過的最狂野的市場!」
近日,有「華爾街天才」之稱的 Stanley Druckenmiller,在與高盛對沖基金業務全球負責人 Tony Pasquariello 的一場精彩對話中,對眼下的市場情況作出了如上表述。
幾十年來,Druckenmiller 被認為是全球最成功的宏觀對沖基金經理之一。30 年里,他創造了年均復合增長率 30% 的業績,并且保持著投資生涯無負收益年份的記錄。
Druckenmiller 曾是索羅斯的「親密戰友」。1988 年受索羅斯邀請,Druckenmiller 正式進入量子基金公司。1992 年,Druckenmiller 準確預測英鎊對德國馬克匯率將下跌。當時他幫助索羅斯「狙擊英鎊」,在與英國央行的較量中大獲全勝。
索羅斯基金管理公司CEO:加密貨幣將繼續存在:金色財經報道,索羅斯基金管理公司CEO Dawn Fitzpatrick 表示,加密貨幣將繼續存在,目前發生的事情顯然是一次挫折。但對于現有的傳統金融公司來說,這是一個真正帶頭的巨大機會。[2023/6/8 21:22:46]
2010 年,Druckenmiller 突然宣布退休,結束 30 年金融戰場的「戎馬生涯」,此后就鮮少露面,極少公開表態投資觀點。
而在這次與高盛的罕見對話中,分享了他關于宏觀投資、大類資產、比特幣的最新觀點。華爾街見聞摘寫了訪談中部分重點內容:
CARES 法案增加了數萬億美元的財政刺激。這有多大?在 2020 年的三個月里,我們增加的赤字超過了過去 5 次衰退 (1973 年、1975 年、1982 年、90 年代初、互聯網泡沫破裂和全球金融危機) 的總和。美聯儲在 6 周內購買的國債超過了伯南克/耶倫執政 10 年來購買的國債。
華爾街大鱷陸續公布最新持倉情況 索羅斯偏愛區塊鏈:根據美國相關法規,管理股票資產超過1億美元的基金經理人,必須在每一季度末之后的45天內披露在過去一個季度內的持倉情況。據公開資料顯示,索羅斯清倉亞馬遜、WPX能源公司,新買入247萬股OverStock,這是一家在線購物平臺涉足區塊鏈項目。[2018/2/19]
由于美聯儲的貨幣政策,在危機爆發前,企業借款已經從 6 萬億美元增加到 10 萬億美元,而在經濟衰退時,企業借款幾乎總是會減少,但今年企業借款增加了 4000 億美元。作為對比,全球金融危機期間企業借款減少了 5000 億美元。
把美國的政策放在全球背景下,更是令人吃驚,Druckenmiller 指出:2018 年以來,美國 M2 比名義 GDP 增長了 25%,也就是流動性增加 25%。在中國,M2 與名義 GDP 之比與 3 年前持平。因此,中國沒有從他們的未來那里透支任何東西,我們有大量的流動性投入,坦率地說,投資卻很少,主要是轉移支付和美聯儲刺激。我們對病做了可怕的處理,而中國和整個亞洲基本上都戰勝了病。
索羅斯量子基金領頭7000萬美元支持以太貓實驗室消息或為假新聞:今日有部分媒體發布消息稱,根據外媒消息,以太貓實驗室已完成7000萬美金A輪融資,并發行區塊鏈資產ETHCK,本輪由索羅斯量子基金領投、ConsenSys資本、DoubleRock基金、谷歌旗下基金公司跟投。然而據金色財經記者查證,并未找到任何外國媒體發布相關新聞,網傳新聞來源不詳,或許為假新聞。[2018/1/16]
在訪談中,Pasquariello 問及,如果只能選擇一項明年能提供最好機會的資產,Druckenmiller 會選什么?
Druckenmiller 表示,這不是他玩游戲的方式。他認為,目前最主要的投資主題是通脹相對于政策制定者的想法。但由于政策制定者的反應可能會根據疫苗效果的不同而有所不同,因此最好是有一個投資矩陣。
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Druckenmiller 透露了他的部分持倉:為了應對通貨再膨脹,做空長期美債。
在大宗商品領域擁有大量頭寸。因為美聯儲試圖壓低利率的時間越長,在大宗商品領域的勝券就越多。
做空美元。由于美國政策與亞洲政策的反差,所以「非常非常」看空美元。
Pasquariello 問及 Druckenmiller 對股票的看法,尤其是對科技股的看法,包括大型科技股、云計算公司和一些小型成長股。
對于成長股,Druckenmiller 的看法較為謹慎,他認為,從估值和債券市場的情況來看,未來 5 年成長型股票將處于一個非常、非常充滿挑戰的環境中:如果美國幾年后出現 4-5% 的通脹,債券收益率急劇上升,從歷史上看,成長型股票相對于其他股票來說是非常負面的。
另一方面,與 2000 年的比較是荒謬的。荒謬的原因,當時我們有一個雙重打擊,不僅處于高估值的狂熱之中,而且收益也即將結束,因為那些公司當時快速增長都是由于在建互聯網本身,隨著互聯網建設完成,就無法繼續產生收益。
對于那些已經發展成熟的大型科技股,Druckenmiller 依然樂觀:過去 2-3 個月里,在科技領域,亞馬遜和微軟一直表現不佳。但它們并沒有被高估,如果美聯儲繼續在友好方面挑戰極限,我并不擔心這些股票,事實上,它們可能會繼續上漲。
Druckenmiller 十分看好亞洲投資前景,同時持有中國、日本和韓國資產。
今年以來這些地區開局良好,Druckenmiller 指出,在美國拼命透支未來的時候,亞洲已經走出疫情,成為大贏家:在科技領域,隨著英特爾繳械投降,亞洲擁有了代工和內存,在機器人也領先。我認為未來 5 年亞洲看起來比美國好多了, 因為在某種程度上,美國必須為生產力,更高的工資,以及更貶值的美元付出代價。
長期來看,亞洲的表現將優于美國,尤其是外匯市場。今年中國的凈投資剛剛超過美國,這只是一種趨勢的開始,而不是結束。
對于卷土重來的比特幣,Pasquariello 自然不會錯過 Druckenmiller 對它的看法。
當被問及,比特幣是所有資產泡沫之母還是某種更真實更持久的東西時,Druckenmiller 回答道,或許兩者都是。
Druckenmiller 表達了他對比特幣的困惑:比特幣已經存在有 13 年了,尤其是年輕的千禧一代,看待它就如同我看待黃金的方式。但我懷疑比特幣是否會成為一種價值儲存手段,因為如果作為貨幣,它存在各種各樣的問題,比如消耗大量能源,波動性大等。
Druckenmiller 坦誠地承認,他不明白比特幣,也不是很相信比特幣,但他確實也買了一些,而且買了以后,漲了很多。
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