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科普 | 加密衍生品的流動性機制_區塊鏈:BIN

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Time:1900/1/1 0:00:00

作者:?AllisonLu

翻譯&校對:?閔敏&阿劍

來源:以太坊愛好者

編者注:原標題為《科普|衍生品的流動性機制》

在本系列文章的第一部分,我們介紹了合成資產。在本文中,我們將介紹不同的流動性和交易機制。

在交易加密衍生品的過程中,流動性主要受到三方面的影響:

1、風險:存在哪些風險敞口?是否有標準或是否是定制化的?

2、托管:我的抵押品托管在哪兒?如何進行清算?

3、交易機制:交易雙方如何識別彼此的身份?

民盟中央建議加速元宇宙科普和立法:3月4日消息,民盟中央已起草了《關于“元宇宙”技術發展的提案》,并將提交全國政協十三屆五次會議。在提案中,民盟中央建議,在科普層面需加速知識傳播,法律層面則需加快立法步伐。民盟中央擬提交的提案指出,目前,在新興網絡層面,相關政策法規相對缺失。“元宇宙”在未來將會帶動形成全新的網絡形態,當遇到突發輿情,全虛擬的環境、場景將更難進行源頭追蹤、問題疏導。因此建議應盡早加快立法研究,盡快形成與技術、市場發展相適應的治理模式和法律基礎,全面提升我國社會治理的水平。建議組織相關部門,針對“元宇宙”相關需求、風險進行立法研究,并盡快發布。此前消息,民進中央擬向全國政協十三屆五次會議提交《關于積極穩妥推進元宇宙技術和產業發展的提案》。建議推進元宇宙技術產業發展,建立相關監管治理體系。(華夏時報)[2022/3/4 13:37:12]

雖然上述三方面均存在相關性,但是本文主要介紹交易機制的不同類型。

現場 | 火幣中國推出數字經濟及區塊鏈產業科普新書:金色財經現場報道,12月6日,由海南省工業和信息化廳主辦,南南合作金融中心協辦,海南生態軟件園、火幣中國承辦的“海南自貿港數字經濟和區塊鏈國際合作論壇”在海口舉行,這是全球首次區塊鏈部長級論壇。

在本次論壇上,火幣中國舉行了“數字經濟及區塊鏈產業科普系列新書發布”儀式,希望通過教材、專業教育、培訓等多種方式,幫助從業者、高校、研究機構深入了解區塊鏈,從而建立起區塊鏈全局性知識模型,真正推動區塊鏈應用落地。火幣中國CEO袁煜明介紹,將聯合機械工業出版社面向普通高等教育推出《區塊鏈導論》、《區塊鏈系統設計與應用》和《區塊鏈新商業模式分析》系列教材,這是國內最早推動的區塊鏈教材之一;火幣中國還積極參與數字經濟的研究,由中信出版社出版的新書《讀懂Libra》已經上市;由火幣中國負責編寫的區塊鏈技術科普讀物《區塊鏈技術進階指南》將于12月面世;首本行業內最全的區塊鏈應用案例集《區塊鏈產業應用100例》在本次論壇進行了首次刊印。[2019/12/6]

中心化訂單簿

動態 | 美國演說家Anthony Robbins開始科普什么是比特幣:美國演說家安東尼·羅賓(Anthony Robbins)在自己的網站上發布了一篇比特幣的科普文章,并在推特上向自己的粉絲介紹什么是比特幣,目前他的推特賬戶共有粉絲304萬人。[2019/1/1]

-在中心化訂單簿中,交易者將交易所視為對手方-

人們最熟悉的衍生品交易方式是通過期貨交易所。交易所運營者定義了風險和清算的標準條款。為了有效進行清算管理,運營者通常會保管交易者的質押物。他們還負責維護中心化訂單簿,并匹配交易雙方。流動性本身是會產生流動性的,網絡效應很難被取代。交易所運營者可能會具有壟斷性。

聲音 | 火星人朋友圈科普RAM:火星人在朋友圈發文稱,“什么是RAM?簡單來說就是EOS這個國家的土地,所有的經濟行為都離不開土地。只要EOS的BP們能投票形成一個穩定的供給預期,并且不改變目前的Bancor算法,那么RAM后續的價格有可能會像北上廣深的房價走勢。房價下跌不行,房價過快上漲也不行,EOS的生態越來越像某國了,真有意思。”[2018/7/6]

此外,在BitMEX等托管型期貨交易所上進行交易之時,交易者的對手方實際上是交易所。如果交易所消失了,或是在風險管理上做得不到位,交易者將會失去其合成資產和抵押品。

-將交易所作為對手方意味著如果交易所倒閉了,交易者也會跟著gg-

為了將中心化訂單簿的各個部分分拆開來,同時又不影響其流動性網絡效應,我們可以使用智能合約來將風險、托管和交易這三個領域彼此分開。例如,UMA智能合約可以詳細指定標準風險單位,并保管交易者的質押物。然而,交易雙方依然可以通過中心化訂單簿來識別彼此。

分布式

-在點對點的衍生品交易中,交易者直接進行交易-

在點對點交易中,交易雙方可以直接進行洽談。JimmySong和JoeLubin之間的賭約就是一種達成協議的方式。但是,他們需要承擔對方有可能賴賬的風險。在這種情況下,可以使用智能合約來鎖定質押物,確保Jimmy不會賴賬。然而,這類點對點交易可能比較少見,而且定制化程度很高,從而導致轉移風險和增加流動性的難度加大。

去中心化訂單簿

-在場外交易中,用戶與做市商進行交互,后者將多個流動性池聚合起來-

場外交易可能是最好的方式。與點對點交易類似,買方與賣方直接進行交互,因此雙方可以自定義條款。然而,與點對點交易不同的是,在場外交易中,專業做市商將多頭和空頭集合起來,并連接多個流動性池。這樣就可以既發揮點對點模式的定制化優勢,又可以提高總體市場的流動性。

-場外做市是一種中庸之道-

場外做市商很擅長風險管理。每當做市商與客戶進行衍生品交易之時,都會通過調整投資組合來保障風險平衡,因此基礎資產的風險敞口非常小。

絕大多數法幣衍生品都是通過這種場外機制進行交易的。盡管主要做市商的數量很少,但是場外衍生品的流動性與大多數產品的期貨相似。場外衍生品的利潤也很可觀:僅在上個季度,高盛集團就通過做市獲得了10億美元以上的利潤——是近十年來利潤最低的一年。

如果你對場外交易以及如何使用UMA合約降低轉賬風險感興趣的話,請聯系我們。

無論采用何種方式來交易這些衍生品,所有衍生品都需要通過價格預言機來進行結算。如果你可以控制預言機的話,無論你的對手方是否在“去中心化的”智能合約中質押了保證金,就都變得無關緊要了:因為你可以盜取其資產。一些法幣場外做市商寡頭動用手中的權力來操縱衍生品的的定價?1,2?。我們相信我們可以動用區塊鏈預言機的力量,在不依賴于現有強勢力量的情況下實現網絡效應。

在下一篇文章中,我們將討論經濟保證性對于區塊鏈預言機的重要性,以及我們提出的解決方案:UMA數據驗證機制。

1?https://en.wikipedia.org/wiki/Libor_scandal

2?https://www.nytimes.com/2015/05/27/business/dealbook/sec-says-deutsche-bank-misvalued-derivatives.html

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