量化基金行業將爆發？5年內全球主流投資者將參與其中_數字貨幣:CEO

自2018年整個加密通證交易市場進入熊市之后，量化交易成為熊市中為數不多可以穩定盈利的渠道，加密通證量化基金開始活躍起來。

據TokenInsight今年5月發布的《全球加密通證量化基金行業研究報告》統計，2018年成為量化基金發展最為迅猛的一年，全年新增量化團隊占據歷年總成立數量的36.66%。

加密通證量化基金行業井噴式發展的背后，同樣伴隨著亂象。不乏一些毫無經驗的個人和團隊打著量化的旗號進行募資，嚴重影響了行業聲譽，以至于不少投資人談“量化”色變。另一方面，由于市場缺乏透明度，優秀的量化基金被埋沒。

2019年接近尾聲，經過兩年的高速發展，量化市場處于什么階段？影響量化市場發展的最大瓶頸是什么？量化基金未來發展有哪些方向？

摩根大通：量化緊縮在2023年中之前不會給聯邦基金利率造成上行壓力:金色財經報道，雖然美聯儲的資產負債表正常化本月開始，但隨之而來的銀行準備金減少在相當長的一段時間內不會令金融狀況實質性收緊并給聯邦基金利率帶來上行壓力。策略師AlexRoever表示，由于銀行準備金充裕，并將在“一段時間內”保持這種狀態，因此有效聯邦基金利率與準備金余額利率之間的利差應該會保持穩定。摩根大通估計，至少可以有7500億美元的準備金從系統中消失而不會影響到聯邦基金利率，這個門檻可能在2023年年中達到。[2022/6/5 4:02:40]

面對上述問題，在10月12日由TokenInsight舉行的《2020量化將如何進行？》線上直播中，BybitCEO?Ben，BHEX創始人兼CEO巨建華，BitUniverse創始人兼CEO陳勇，KronosCOORan等分享了各自的觀點。

Bibox 量化產品負責人 David：幣圈在“生產工具”層面正在發生著變化:6月10日，Bibox 量化產品負責人 David在直播AMA中，與社群用戶共話“AI量化交易——震蕩行情下新的盈利點”。他表示：隨著幣圈的不斷發展，玩家的專業性也會越來越高，目前幣圈在“生產工具”層面正在發生著變化。Bibox的量化產品，將會提供以CTA、網格、跨市場套利為主要產品的工具矩陣。

據透露，除已經上線的定投理財、跨市場套利、網格交易之外，趨勢交易（CTA）、合約網格以及其他的量化工具也將在近期面世。[2020/6/10]

量化市場還處于早期

Ran認為，數字貨幣的量化市場還處于早期的階段。首先是沒有成熟的數字貨幣交易所。傳統的二級市場投資，有明確的托管、結算和監管，交易的每一個環節都比較成熟。另外，整體市場沒有足夠的流動性，機構投資者很難進入這個市場。此外，數字貨幣交易以現貨為主，缺乏更多的金融衍生品，很多金融產品也沒有得到監管的批準，阻礙了機構資金的入場。

OKEx CEO JayHao評量化寬松：法定數字貨幣可解決貨幣濫發問題:OKEx CEO JayHao發布微博，就美聯儲推行7000億美元量化寬松計劃發表評論：“盡管我不贊同比特幣有總量上限這樣的規定適用于現代貨幣體系（因為這實際上會引發通貨緊縮，并造成經濟蕭條），但其“code is law”，“代碼即法律”的思想是值得我們借鑒的。一國央行可以創造法定數字貨幣，為了防止人物的干預和貨幣政策的濫用，將單一規則的貨幣政策寫入數字貨幣的發行機制中，這樣既避免了信用貨幣的貶值，也能維持經濟正常增長的需要。”[2020/3/16]

在這樣的市場里，量化交易的方式是如何呢？

陳勇介紹，目前主要有兩類。

第一類是通過量化交易平臺，提供程序化的編程接口，這種方式需要用戶編寫程序，對于普通用戶來說門檻過高。

聲音 | 丁鵬：目前數字貨幣量化還是比較初級，存在一些問題:據火星財經報道，量化投資學會（CQIA）理事長丁鵬在表示， 從專業的角度來看，目前數字貨幣量化還是比較初級，存在一些問題： 1. 存在缺乏系統性的策略組合； 2. 市場缺乏類似于萬得這樣的量化平臺，提供數據和量化分析的回測； 3. 目前的交易所系統無論是穩定性，還是交易速度，還是金融產品角度，和傳統的交易所差距還是不小的。[2018/12/19]

第二類是購買基金服務，由于數字資產投資還處于早期狀態，優秀的量化基金團隊，還沒有被市場挖掘出來。現在市場上很多打著收益率虛高，利用用戶賺快錢的心態，去做資金盤的事情。普通用戶很難避免碰到這些騙子，因為整個基金運行機制，決定了它的交易策略模型是黑盒子，即使告知用戶，但由于策略復雜度高，普通用戶也很難理解，只好通過基金收益率單一維度去量化它，導致劣幣驅逐良幣。

流動性和基礎設施匱乏成最大瓶頸

Ben認為，從交易所的角度看，影響量化團隊發展的最大瓶頸是流動性和基礎設施不完善。

基礎設施這塊大部分市面上交易所提供websocket和restAPI都需要通過公網。這樣導致下單延遲和訂單回饋延遲會嚴重影響量化的策略，甚至很多傳統的策略現在在幣圈是根本無法跑起來的。這塊需要整個行業逐漸完善，甚至后面可能會產生專業的橋接產業服務于量化團隊把延遲做到最低。

還有一個瓶頸就是下單和請求限頻，大部分交易所會對這塊有很嚴格的把控保證撮合效率。原因是因為幣圈交易所機構和零售用戶全部都接，所有訂單全部一起撮合。后面隨著產業成熟，券商多起來后，可能會把一部分零售的量從交易所解脫出來。那么交易所對于api的限頻也會放寬。

巨建華認為

本金安全、交易深度、資合規性以及技術問題是當前行業的最大瓶頸。

第一，量化市場的參與者，首先關注的是他們的本金安全，如果投入的本金本身會出現丟失和跑路風險，他們也就不敢去做這類業務，第二，就是市場深度是否能容納相應規模的資金，特別是一些做對沖套利的量化團隊基本上在參與人數多也以后，回報就很低了。第三，就是資金來源，很多量化團隊的大的資金都來自傳統市場，如果合規不能很好解決，他們的資金來源也就存在障礙。最后一點，是技術穩定性和交易系統的專業性。

在陳勇看來，目前量化市場發展有兩大瓶頸：

第一對于想參與數字貨幣交易的專業量化團隊來說，整個加密貨幣交易市場的交易規模還太小，品種不夠豐富，交易深度不夠，且交易規則，資金安全，合規性相比傳統金融市場還有差距。

第二對于投資量化團隊的個人來說，識別成本高，由于量化市場策略的不透明，加之這行業的監管不夠，導致普通用戶很難識別出優秀的量化團隊，這還需要較長時間的培育。

Ran認為，從交易的角度來說，發展的瓶頸在于

體量。當前市場整體的規模增速減緩，吸引不到外部新的流量；而行業內，從業個體們的規模擴張有限，原因是無論交易所、錢包還是量化團隊，彼此間都獨立不互通，流動性分散，個體層面亦無法形成相當的規模，對于外部資金、流量的吸引力就更小。

未來5年，全球主流投資者將配置數字貨幣量化基金

量化市場存在諸多亟待完善的問題，但這也正說明行業處于紅利期。

Ran非常看好量化行業。他認為，量化基金未來的趨勢有很多，而且在三到五年內，全球的主流機構投資者，都會拿出一部分組合配置到數字貨幣中來。

“全球對沖基金最大的投資方就是美國的養老金，美國的慈善基金、主權基金等等，都會配置股票、商品、債券。他們有可能自己直接通過一個broker去購買數字貨幣，也有可能把資產分配給數字貨幣的對沖基金。”

因此，Ran認為，隨著交易成本的下降，交易深度的提高，不管是散戶或者是機構投資人，都會有更好的交易體驗。Ran還表示，

傳統二級市場交易與數字貨幣二級市場的交易界限會變得越來越模糊。因為隨著更多的機構投資者入場配置數字貨幣或者數字貨幣基金，數字貨幣與股票、商品、外匯的

相關性會越來越高，數字貨幣交易的主導權也會從現在幣圈個別人手中轉移到全球的專業的機構手中。

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