牢獄之災、利潤微薄，幣圈無風險套利是美夢還是泡沫？_加密貨幣:GenesisDefi

二道販子，北京話俗稱“倒爺”。

其工作的實質內容是指在生產或者供應商一方買進某種商品，然后再販賣出去，實則為中間商。本質上是利用信息不對稱來獲利。

不同的在于，他們大多尋找的是一些渠道相對較窄、買賣雙方聯系比較閉塞的行業。也正是因為他們的存在，在某些產品銷售過程中，出現了的暴利機會。

這個行為在幣圈里有一個新的說法，叫搬磚。

和我們平時理解的工地搬磚不一樣，從事比特幣搬磚的人，不用頂著炎炎夏日，面朝黃土背朝天。

取而代之的是，幣圈的搬磚者往往需要隨時隨地盯著大盤變化，時時刻刻打探行情變化。

然而，搬來搬去的加密貨幣真的能賺錢嗎？

何為套利搬磚

套利搬磚，也叫“持幣套利”，也就是以賺取平臺間差價為盈利的投資手段。有時候，同一幣種在不同交易平臺的價格是不同的，于是兩者就產生了差價，往往這種差價還不小。

簡單地說，搬磚就是講同一幣種從價格相對低的交易平臺買進，然后轉存到諸如錢包等中轉平臺，再選擇價格高的交易平臺賣出去，從而賺取中間利差的行為。

Coinbase：已上線Circle歐元穩定幣EUROC:金色財經報道，據Coinbase Assets在社交媒體發布公告，加密貨幣交易所Coinbase已上線Circle歐元穩定幣EUROC，據悉該穩定幣或是Coinbase提供交易支持的第一個與歐元掛鉤的穩定幣，雖然目前Stasis Euro (EURS)、Euro Tether (EURT)和sEUR (SEUR)都可以在Coinbase錢包中托管，但不能在該交易所交易。EUROC于2022年6月推出與歐元價值掛鉤，并Circle稱該穩定幣在以歐元計價的銀行賬戶中有100%支持。[2023/3/1 12:36:46]

一般來說，由于加密貨幣市場正處于野蠻生長的初期，各國政府有的還沒有對其形成系統的監管體系，而形成監管的一些國家，其對加密貨幣的態度也并不一致，以至于各國加密貨幣發展程度參差不齊。

此外，縱觀加密貨幣發展歷史，其整體價格曲線仍然處于上升通道，再加上人們對加密貨幣的長期看好。

最終導致，盡管搬磚難度較大，但人們卻依然趨之若鶩。

搬磚的方式有兩種，首先就是最簡單的，當確定兩國之間某一種加密貨幣存在差價時，將加密貨幣從價低國買入，并提到價高國，最終賣出，以此來賺取差價。

Voyager地址在休眠6個月后，本月已向交易所共存入6618萬美元的代幣:金色財經報道，Web3知識圖譜協議0xscope發推表示，經過6個月的休眠，疑似Voyager地址開始向交易所存入大量代幣。2023年2月1日以來，這些地址向幣安和Coinbase存入了價值4430美元的ETH、1750萬美元的SHIB、283萬美元的VGX以及155萬美元的LINK，共計6618萬美元。Voyager目前仍持有約3.21億美元的加密貨幣。[2023/2/20 12:17:26]

但值得注意的是，由于跨國提幣流程較長，快則幾個小時，慢則幾周。在一充一提的過程中，兩個差價很有可能抹平甚至反轉。

此外，還有一種方法也是搬磚者們較為常用的，即搬磚者在兩個國家間同時擁有一定數量的加密貨幣。當兩國市場出現差價時，搬磚者即可在低價市場買入一定數量的加密貨幣，并同時在高價市場賣出同等數量的加密貨幣。

以上兩種方法就是幣圈玩家常用的搬磚手法。

當年9月4日，央行等七部委發布的《關于防范代幣發行融資風險的公告》明確代幣融資的本質是一種未經批的行為，并且要求立即停止各類代幣融資行為，已完成代幣發行融資的組織和個人應做出清退安排。

星展銀行高凈值客戶可以在DDEx上交易BTC、BCH、ETH和XRP:金色財經報道，星展銀行正在向高凈值客戶開放其加密交易數字交易所 DDEX，使富有的客戶能夠通過 Digibank 應用程序進行交易。此前，DDEx 上的加密交易僅限于企業和機構投資者、家族辦公室以及星展私人銀行和星展財富私人客戶的客戶。

根據 Capgemini 的《2022 年世界財富報告》，全球 71% 的高凈值人士以及 91% 的 40 歲以下人士投資了數字資產。從最低投資額 500 美元開始，星展銀行財富客戶現在可以在 DDEx 上交易比特幣、比特幣現金、以太坊和 XRP。Digibank 應用程序提供跨多個資產類別的客戶投資的完整視圖，讓用戶在一個地方綜合了解他們的所有投資，而不必切換多個平臺來跟蹤他們的各種持股。

有興趣訪問星展銀行數字銀行加密交易功能的合格投資者必須首先聯系他們的客戶經理。該銀行表示，它正在努力將入職流程數字化，該流程計劃于2023年推出。[2022/9/26 5:51:40]

然而，盡管由此造成比特幣價格在全球范圍內的下跌，但由于國內監管政策的縮進，導致國內比特幣價格與國外市場出現了較大差價。

因此，在顯著的利潤引導下，幣圈玩家們之間，出海搬磚的風氣開始流行起來。

Genesis：三箭資本違約對其造成負面影響，FTX崩盤導致其出現流動性危機:金色財經報道，Genesis官方在社交媒體上發文表示，三箭資本的違約對Genesis借貸部門Genesis Global Capital的流動性產生了負面影響。從那時起，Genesis一直在降低賬面風險并增強其流動性狀況和抵押品質量。但FTX的崩潰造成了前所未有的市場動蕩，導致異常提現請求超出了Genesis目前的流動性。

Genesis旗下借貸部門Genesis Global Capital稱，已暫停提款，在服務水平協議規定的5個工作日內，將無法滿足客戶的贖回要求。[2022/11/16 13:13:51]

有玩家表示，9月4日15時到9月5日12時，海內外平臺出現了顯著的價差。通過在平臺間騰挪“搬磚”不到12小時，他獲利頗豐。

隨著時間來到2017年的年底，比特幣突破歷史新高，來到2萬美金。

“當時，整個加密貨幣市場都處在一片沸騰之中。”搬磚玩家雷兵告訴31QU，“這場狂歡，該給韓國加密貨幣投資者們記下一大功。”

雷兵表示，當時國內比特幣價格是12萬人民幣左右，而韓國比特幣則漲到了15萬人民幣。

dYdX：作為預防措施，將在以太坊合并期間暫停存款確認:金色財經消息，去中心化衍生品平臺dYdX在其官方推特上表示，以太坊合并預計將于9月13日至9月15日之間進行。在合并期間，我們預計交易或提款不會受到任何干擾。作為預防措施，我們將暫停存款確認，直到合并完成。[2022/9/8 13:16:26]

“我第一時間就聯系了在韓國的發小，使用他的身份信息注冊了韓國交易所的賬號。”

于是，雷兵在國內買幣，然后轉到韓國交易所賣出，再由發小幫他把韓元從銀行提出，再通過民間機構把錢轉回國內，周而復始。

雷兵不無自豪的說：“這一波，我賺了不少錢，但具體多少，不能告訴你們。”

盡管賺了不少錢，但也因此感到害怕。

雷兵表示，因為差價，韓國的外匯系統幾乎被全世界各地的搬磚者給毀掉，大額的韓元轉賬會被監控，只能通過銀行取現，而銀行取現一旦超過規定額度，就會引起警察的注意，稍有不慎，就會有牢獄之災。

此外，在韓國賺取的韓元不能直接換匯、轉回國內，而是需要找尋一個“信得過”的民間機構以一些“非常規”手段轉回國內。在這中間，民間機構同樣也會收取高額的過手費，如果搬磚所賺差額不是很多，反而得不償失。

“其實搬磚套利沒有想象中的那么賺錢。”雷兵告訴31QU，“至少現在不賺錢了。”

搬磚套利沒有想象中賺錢

幣圈搬磚套利的本質就是賺取兩平臺同一幣種之間不同的差價。但差價的賺取有一個前提，那就是同一個幣種在不同平臺之間存在的價差，必須足夠支付用戶的交易成本，否則搬磚并不劃算。

除了市場浮動為搬磚帶來的不確定因素以外，搬磚領域另一個不可忽視的角色：交易所。它的一舉一動同樣會影響到搬磚者的利益。

“站在交易所的角度來說，搬磚套利的現象是流動性引流的一個辦法，有時候，市值維護做出高于大多數平臺的價格，是為了引流。”

小黑龍表示，作為在搬磚套利中扮演至關重要角色的交易所，對部分用戶搬磚的行為并不十分排斥。

“但凡事都有個度。不排除不代表完全不在乎。”小黑龍補充道。

交易所都是希望讓一些新幣種增加曝光度，所以會容許有一定的套利空間，但如果是主流加密貨幣的話，交易所是不愿意的。

因此針對主流加密貨幣，各個交易所都會安排機器人來進行檢測，如果發現套利空間，就會馬上下單填平。這樣一來，搬磚玩家就無利可圖了。

除此之外，一般搬磚還會有提幣風險，做為幣圈的普通玩家，一般很少有人能在每個交易平臺都存有一定數量的資金。

而在套利搬磚過程中，用戶一般需要在各個交易所之間來回倒騰資金，把沒有套利空間的交易所的資金轉移到有套利空間的交易所。但是提幣時間是有差異的，有可能剛剛轉移過來，發現原本的套利空間沒了，甚至在提幣的過程中幣價出現下跌，低于當初買入的價格，搬磚者不僅沒有了利潤，還會出現虧損的情況。此外，不斷地來回提幣，手續費也是一筆不小的開支。

這些都是對搬磚者的風險。

與此同時，靖東大樹則認為，此前加密貨幣搬磚之所以回報大，是因為市場剛剛成型，彼此之間消息閉塞，不同交易所之間的同一幣種價格往往會存在比較大的差價；但現階段全球各交易所之間信息流通很順暢，所以很少會有大差價出現。

再者，各個平臺之間，除了諸如比特幣等搬磚熱門加密貨幣價格不一致，即使是USDT等入金加密貨幣之間也存在不同的差價，但其中的差價并不大，一進一出，基本上利潤空間很少。

量化交易或在加密貨幣領域水土不服

“在搬磚套利里，一般有兩種人。”小黑龍說：“一種是單純手工套利的小玩家，還有一種是有專門套利程序的專業搬磚團隊。”

通過專門套利程序搬磚，也就是量化交易。

某交易所負責人表示，量化交易，有時候也稱自動化交易，是指以先進的數學模型替代人為的主觀判斷，極大地減少投資者情緒波動的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下做出非理性的投資決策，量化交易有很多種，包括跨平臺搬磚、趨勢交易、對沖套利、三角套利、跨期套利、ETF輪動套利等。

自上世紀七八十年代以來，量化交易就成為全球金融市場占據重要地位的交易方式，并衍生出龐大的金融體系。如今，隨著區塊鏈行業的整體向好以及數字貨幣交易市場的擴張，量化交易也已經被大量團隊引入數字貨幣市場之中，目前各類量化團隊已經達到數百家。

“量化很簡單的，原理就和玩家普通操作一模一樣，但玩法多種多樣。”資深幣圈量化玩家Otto告訴31QU，“搬磚只是其中一種賺錢方法而已。”

Otto表示，量化交易只不過是把人的意念通過機器和代碼來表現出來。

人總要睡覺的，而且不可能24小時都能時刻保持專心和理智。但機器可以。

用戶只要提前設定好交易的各項參數，就可以讓機器來進行買入賣出的操作流程了。

“唯一值得憂慮的就是機器和代碼自身的不完善，會導致交易過程中出現Bug。”Otto告訴31QU，“但就算如此，相較于人來說，機器所犯的錯誤，少之又少。”

然而，盡管Otto無比推崇量化交易，認為盡管量化交易具有投機性，但卻是高智商玩家才能玩得轉的。但另一位量化玩家任沖卻表達了不同的意見。

他認為，相比傳統金融市場的量化交易，加密貨幣市場的量化交易由于發展階段過早、自身特性等原因，還存在各種各樣的內外部問題，致使量化交易在加密貨幣市場并沒有很好地扮演其角色。

首先，相較于傳統證券交易所而言，加密貨幣交易所大多處于監管空白的領域，無法做到足夠的公開與透明；其次，加密貨幣市場太過于“肆無忌憚”。

任沖表示，交易所作為規則制定者打破規則，擾亂市場秩序；投資機構莊家砸盤、內幕炒作；黑客攻擊事件頻發。這些都對量化交易的風控策略提出了更大的挑戰。

橘生淮南則為橘，生于淮北則為枳。脫胎于傳統金融領域的量化概念，在新興的加密貨幣投資圈里，多少都顯現出了水土不服。

對于量化與搬磚，有人認為這是屬于高智商玩家的游戲，也有人認為這些現象的出現擾亂了幣圈的正常秩序。

在行情逐步回暖的2019年，面對更加波詭云譎的幣圈形勢，量化投資和套利搬磚能在幣圈扮演什么樣的角色？我們不得而知。

文/31QU張宇

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