今天凌晨,美聯儲降息了。總統特朗普表示十分不滿,他即刻在Twitter上開炮,矛頭直指降得不夠猛。按照他一貫以來的激進作風,區區25個基點如隔靴搔癢,應該大降特降。
渡渡鳥認為,這次貨幣寬松政策雖然是金融危機后、10年零7個月來的首次,但暫時還屬于防御式降息,而不是經濟全面惡化以后的滯后式降息,因為當前美國經濟并沒有出現明顯衰退。
全球錢袋子是不是完全打開,比特幣有沒有歷史性機會,關鍵在于美國經濟的后續走勢,以及中國是否跟進降息的態度。
不過,美聯儲作為金融執牛耳者,時隔10年重啟降息依然是一個重大信號。相信美聯儲在作出這個決議前,也經過了充分博弈和推斷。
在金融危機后誕生的比特幣,確實有可能會迎來生命中的第一個降息周期。幣圈被拋向一個毫無前史可參照的新命題。
降息從來不是孤立事件。
那么,這將是一只潘多拉魔盒,還是月光寶盒?
1
被忽略的信號
所有人都知道了,長期低于預期的通脹率引發了美聯儲的警覺,為了避免經濟衰退,所以在FOMC會后宣布降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至2%-2.25%。
美聯儲理事鮑曼:對數字美元的可能性表示懷疑:金色財經報道,美聯儲理事鮑曼:看到了批發型央行數字貨幣的“一些前景”,但很難想象在銀行間和批發交易之外直接使用央行數字貨幣(CBDC)的理由。已經看到一些中央銀行已采取措施,開始探索央行數字貨幣(CBDC)在本國的潛在用途。在美國,相關的討論還在繼續,但如果沒有國會的批準,美聯儲不會發行央行數字貨幣。如果美聯儲被授權和指示實施CBDC,我們需要仔細考慮如何與私營部門服務提供商一起設計,以保持金融機構的參與并最大限度地減少對金融體系的干擾。有必要考慮CBDC對銀行業的潛在影響,懷疑美國推出央行數字貨幣(CBDC)所能帶來的好處。[2023/4/19 14:11:47]
這次的降息幅度其實是非常溫和的,低于市場預期,被認為是修補去年底加息的錯誤。
所以美聯儲公布利率決議后,原本應該大漲的美股竟然應聲齊跌,三大股指均下挫超1%,美元不跌反漲,金價一反常態地跳水。
那么,為什么渡渡鳥說,這次降息依然是相當值得幣圈重視的呢?
因為盡管現在美聯儲主席鮑威爾的態度還比較曖昧,既不否認“接下來會繼續降息”,也不肯定“進入了一輪寬松周期”,但這次降息中的另一個信息,被許多人忽略了:美聯儲宣布在8月1日提前結束縮表計劃。
美聯儲博斯蒂克:加密貨幣、數字貨幣是美聯儲不能忽視的領域:美聯儲博斯蒂克:加密貨幣、數字貨幣是美聯儲不能忽視的領域。加密貨幣、穩定幣市場的特性使其無法被定性為貨幣。 (金十)[2021/5/25 22:40:00]
結束縮表疊加降息,其實是偏向于釋放出未來持續寬松的信號的。
因為對于美聯儲來說,利率是最主要的貨幣工具,但資產負債表的角色也不容忽視。
此前各路銀行家分析,美聯儲的寬松貨幣政策有兩種可能,一是降息,二是停止縮表。現在靴子落地,美聯儲選擇了第三種可能,雙管齊下。
在美國,美聯儲縮表意味著收回市場上的美元,資金緊張;反之,擴表意味著向市場放出美元,錢袋子打開。
這次提前結束縮表超出了很多投行的預期。比如主流投行高盛此前就堅持美聯儲會在2020年才結束縮表。而瑞信利率策略主管JonathanCohn也在宣布縮表后立刻表示,美聯儲降息25個基點的決定基本符合預期,但提前結束縮表令人意外。
美聯儲主席:美聯儲有時間仔細考慮數字貨幣:美聯儲主席鮑威爾表示,美聯儲有時間仔細考慮數字貨幣。(金十)[2021/2/25 17:50:08]
更重要的是,美聯儲2019年1月議息會議紀要顯示幾乎所有官員都希望年內宣布停止縮表計劃,如今提前數月。
縮表疊加上降息,其實可以看出美聯儲對于寬松的試探態度,避免了一次性降息太大幅度而造成劇烈震蕩。目前許多銀行家認為,美國有可能會很快轉而重啟擴表。
一旦擴表,那么美聯儲擴表的方式就是通過印美元然后買入市場當中的國債、MBS,這個過程中美聯儲的資產變多了,因為它買入了一大堆國債、MBS資產。而市場當中的美元也變多了,相當于美聯儲直接開動了印鈔機。
如果真的重啟擴表,市場就會收到一個更明確的持續寬松預期,而不是輕微溫和的微調,這不僅意味著美元會在未來一段時間里持續承壓,對比特幣來說也將是一個新的機會。
不過,目前FOMC票委們對未來降息路徑的討論還在艱苦進行中,需要密切關注動態。
美聯儲將購買國債的規模放緩至每天45億美元:美聯儲將購買國債的規模從每天50億美元放緩至每天45億美元。(金十)[2020/5/30]
2
將會發生的事
降息對比特幣肯定是利好,但有沒有可能迎來創造新歷史的時刻,還要基于對未來經濟環境的判斷。
首先要看美國會不會連續降息。根據歷史規律,美聯儲一旦開始降息,一般都不會只降一次。
最極端的例子是美國上一輪源于次貸危機的降息周期,于2007年9月開啟,2008年12月結束,期間美聯儲共降息10次,將聯邦基準利率從5.25%調降至零利率水平。
當前的降息還是預期管理的范疇。渡渡鳥覺得,年內將再降息1-2次的可能性很大。至于2020年,如果全球經濟衰退大趨勢不減,美國經濟出現衰退信號,那么,繼續降息就是大概率事件。
屆時,比特幣才會出現大幅度上漲。
值得注意的是,美國經濟的下行風險的確正在積累中。
比如今年第二季度美國經濟年化增長率為2.1%,高于預期,但遠低于一季度3.1%的增速。此外,美國的企業投資和居民消費增長也不盡如人意。而持續增長的外債,已成為懸在美國政府頭上的一把利劍。
美聯儲主席鮑威爾:經濟復蘇的時間或將延長至明年年底:美聯儲主席鮑威爾表示,經濟復蘇的時間或將延長至明年年底。(金十)[2020/5/18]
但是渡渡鳥覺得,美國經濟總體而言還算是比較健康。無論是從就業還是從通脹的角度看,都尚未出現衰退跡象,因此并不存在因經濟衰退風險導致美聯儲開啟寬松周期的理由。
也正因如此,在此次美聯儲議息會議上,就有堪薩斯城聯儲主席和波士頓聯儲主席投下反對票,認為不應該降息,可見票委們還存在意見分歧。
所以,降息值得充分重視,但還需要后續觀望,而不是沖動投資。
第二是輻射式降息。目前全球是處在一個寬松的貨幣環境中,這是毫無疑問的。
和以往美聯儲的“號召力”一樣,這次全球跟進寬松政策也是板上釘釘的。就在本輪美聯儲宣布降息之后,巴西央行緊跟著宣布降息50個基點,此前的市場預期里,降息為25個基點。
之前中東三國即阿聯酋、巴林和沙特已經率先跟隨美聯儲降息25個基點。
從今年以來,大約已經有超過20家的央行選擇了降息。印度央行宣布將基準利率下調25個基點至6.25%。而在短短4個月內,印度央行已經連續3次降息。
新西蘭聯儲實施了自2016年11月以來的首次降息,拉開了發達國家降息的序幕。6月4日,澳大利亞聯儲宣布降息25個基點,也是近三年來的首次降息,并將基準利率直接降到了歷史低位。
下一個降息高潮在7月18日,當天四家央行宣布降息,韓國、印尼、南非各降息25基點,烏克蘭將主要利率下調至17%。
土耳其央行、俄羅斯央行也在幾天后跟進。
由于比特幣和其它主流數字貨幣都是全球市場,幣圈人需要知道的一個重要事實是:全球都在同步印鈔。這是一個很難顛覆的趨勢。
3
幣圈大預測
如果接下來寬松繼續,市場上的熱錢肯定會變多,一般來說,全球主要國家進入降息,新興市場都會受益,因為投資者會回流到一些相對產生高收益,并且經濟相對比較穩定或衰退情況沒有太明顯的地區。
那么,這對于已經被許多人作為資產配置方案之一的數字貨幣投資,也會是一個利好。
對任何金融系統來說,本質的問題只有一個——錢的流向。2016-2017年的數字貨幣瘋狂漲幅,本質上就是從亞洲、尤其是中國先涌起的,是個典型的熱錢推動的市場。
2015年,中國用電量和鐵路運輸量數據大幅下跌,透露著實體經濟真實情況;而2009年大寬松帶來的基建和地產狂潮已漸漸平息。
2015年下半年開始,又經歷了嚴格的資金外流管制。當時“法外之地”的數字貨幣進入了資本的視野。
而此前的漫漫熊市,表面上看因為來自全球各國政府釋放的管控信號,但本質上和美元加息周期、中國金融去杠桿的緊縮貨幣政策息息相關。
當緊縮的信號傳導到市場里的時候,熱錢開始收縮。數字貨幣進入崩盤時是預期中的。
如今重返寬松,對數字貨幣價格肯定是有提振的,但幅度多大,還要看這波寬松的持續時長以及強度。渡渡鳥認為,中國什么時候跟進降息,將會是一個更強烈的信號。
第二個維度是美元是否貶值。當下的觀點比較分化。華泰證券宏觀研究分析師李超表示,黃金走勢結合美元周期歷史規律,預計美元會逐步進入一個7年至10年的貶值周期。
而也有觀點認為,如果美聯儲認為實施一次防御性降息就足夠,而本次降息已被市場完全消化,那么,美元還會繼續上漲。
美元走低,對于比特幣會是重大利好。不止是美元,法幣貶值,都會讓市場意識到通縮預期的比特幣有不可替代的意義。不過,美元的走勢還需要進一步觀察,才能得到理性的驗證。
來源:45區
原標題為:關于降息,身為幣圈人必須了解的事
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