肖風 Web3 嘉年華閉幕演講全文：Web3 應用的三代幣模式_TOKEN:REEFER TOKEN

演講：肖風，萬向區塊鏈及HashKeyGroup董事長

4月15日下午，萬向區塊鏈董事長、HashKeyGroup董事長肖風博士在2023香港Web3嘉年華主會場「代幣化未來」主題論壇活動上發表《Web3應用的三代幣模式》閉幕演講。

以下為演講全文，根據現場速記整理，有部分不影響原意的刪減。

大家下午好！今天是第四天，也是峰會的最后一天。

代幣經濟學是Web3最核心的話題，有意放在最后一天的下午，作為四天峰會的壓軸話題奉獻給大家。

我今天的演講題目是《Web3應用的三代幣模式》。剛剛鄒博士對于Web3新經濟和代幣經濟學白皮書的解釋，其實也是對「三代幣模式」的一個解釋。

第一，Web3應用必然是Tokenization的。

首先，我的觀點是，Web3的應用必然是Tokenization，任何不用Tokenization的方法來構建Web3的商業都不能稱為Web3；Web3必然是基于價值互聯網，同時也是基于區塊鏈、數字錢包和智能合約的網絡。

第二，基礎協議與應用協議。

Telegram CEO：購買了Telegram新發行債券的四分之一并持有比特幣和Toncoin:金色財經報道，Telegram創始人Pavel Durov在一份聲明中表示，他個人購買了新發行的Telegram債券的四分之一，投資了數千萬美元以支持Telegram的增長。這是在過去10年里他已經投入數億美元以保持Telegram運營的基礎上的額外投資。盡管Telegram的大規模增長意味著更高的存儲和流量費用，但Telegram在支出方面非常高效，并且去年開始實施的盈利計劃開局良好。他表示，盡管Telegram目前尚未盈利，但Telegram在絕對數字上比其競爭對手Twitter和Snap更接近盈利。

此外，Durov還確認他擁有一些比特幣和Toncoin。Durov表示，更愿意專注于他的工作，而不去擁有任何東西（除了Telegram，一些比特幣和一些Toncoin）。他強調，數億人注冊Telegram是因為他們希望有一個將用戶放在首位的獨立消息平臺，而他的責任和生活工作就是繼續提供這個平臺。[2023/7/19 11:03:08]

但是，Web3在應用層面的代幣模型和區塊鏈基礎協議的代幣模型有著很大的區別。我們現在所熟悉的是基礎協議的代幣模型，不論是比特幣還是以太坊都是單一Token。

基礎協議之所以被設計成一個單一Token，很重要的一個原因在于基礎協議應該是全球統一的。互聯網的基礎協議只能存在一個，如果存在多個，那么互聯網對于人類社會的貢獻就會減弱。區塊鏈也是如此。

國會議員提交法案要求解雇美SEC主席Gensler:金色財經報道，美國國會議員Warren Davidson于6月12日宣布，向眾議院提交了“美國證券交易委員會穩定法案”。該法案的主要條款之一是解雇美國證券交易委員會(SEC)主席Gary Gensler。

Davidson在一份聲明中表示，美國資本市場必須受到保護，不受專橫主席的影響，包括現任主席。這就是為什么我要提出立法來解決正在發生的濫用權力的問題，并確保在未來幾年里保護市場的最大利益。現在是時候進行真正的改革，并解雇Gary Gensler。[2023/6/13 21:32:39]

就像互聯網一樣，當區塊鏈走向應用的時候，單一的Token模型便不再適用。當互聯網走向應用層的時候，會催生出各種各樣的協議與應用；互聯網在應用層面有上百種協議，但在最基礎的層面，每一層都只有一個協議——IP、TCP、UDP、HTTP，因為全球需要用統一的基礎協議來構建一個全球化的互聯網應用。

因此，當我們在討論區塊鏈應用、Web3商業應用的時候，不要被區塊鏈基礎設施的單一模型所困惑。這種困惑是我在過去一年中與很多Web3創業者交流時所感受到的，也正是在交流過程中，我提出了「三代幣模型」，可以很好地解決技術問題、性能問題、激勵問題以及合規問題。

第三，Web3應用的三代幣模型。

Web3應用的三代幣模型里面有哪三種代幣？

穩定幣聚合協議mStable預計將收到至少4個收購要約:金色財經報道，穩定幣聚合協議 mStable 匿名戰略負責人 0xloth 表示，因產品收入下降和主要貢獻者（包括聯合創始人）退出，該平臺正在尋求收購或者合并，預計至少有四個 DeFi 項目將在周五結束前提交對 mStable 的收購提案。截至發稿時，鏈上資產管理服務 dHEDGE 已在 mStable 論壇上提交了第一筆報價。mStable 的治理代幣 MTA 的持有者最終將投票決定接受哪個提案。買家將獲得 mStable 的加密資產、團隊和技術，包括其基于智能合約的保險庫，用于為存款人的穩定幣產生收益。

MStable 是一種用于在以太坊和 Polygon 區塊鏈上交換和借出穩定幣的協議。根據DeFiLlama 的數據，截至發稿時，其收益生成服務持有超過 1100 萬美元的加密貨幣。[2023/3/11 12:55:33]

NFT功能型Token，UtilityToken證券型Token，SecurityToken三種代幣共同組成了Web3的經濟模型，各得其所，各相激勵，同時也激勵相容。

第四，Web3應用三代幣模型的價值。

NFT所代表的價值是商品價值，這個商品包括了產品、服務，也包括了各種數據。功能型Token代表的是使用權價值/網絡價值，獲取的是網絡效益的價值。

Harmony：Horizon跨鏈橋資產恢復提案將不會增發ONE:9月23日消息，Harmony發布關于Horizon跨鏈橋資產恢復提案的更新，表示將不會增發ONE，也不會通過對協議進行硬分叉來改變代幣經濟學，而是將資金用于恢復和Harmony的發展。更詳細的信息將在未來幾天公布。[2022/9/23 7:15:53]

我們前些天曾經講到過「傳真機效應」，即每個人買一臺傳真機并加入一個傳真機網絡，就使用這個網絡，同時也增加了這個網絡的價值，但是傳真機網絡并不屬于任何人，一臺傳真機加入網絡的價值無法抽取和出售，因此網絡價值與股東價值是分開的，公司無法從中獲利。互聯網有很大的網絡效應，但網絡價值并不屬于參與者。而UtilityToken則開創性地通過網絡效應將網絡的價值抽取出來，并使其標準化、份額化、金融化。

證券型Token反映的是Web3參與方的股權、所有權的價值。未來，假設某個Web3應用既采用了功能型Token，同時也證券型Token，那么通常情況下，功能型Token的價值會大于公司項目證券型Token的價值，因為網絡效應相較于單獨參與者的效應要大得多。

第五，NFT。

大多數Web3創業者在設計Web3商業模式的時候，對NFT的功能、Web3的作用等等并沒有足夠清晰的認識，也沒有足夠多的重視。

NFT是數字化的證明，不僅代表著藝術品的所有權、「數字藏品」，也不僅僅是頭像。NFT作為數字證明，與現行的各種證明最根本的區別在于NFT是自我創造、自我管理、自我證明。因為NFT是放在數字錢包里的，而數字錢包是由你自己創建的，不論是比特幣、以太坊網絡還是其他網絡的錢包，只要是建立在區塊鏈上，實際上就在自我注冊、自我管理、自我證明所擁有的身份、行為、過程、結果、工作量、貢獻度，以及你所創建的一些具有知識產權的產品或服務，這是NFT作為數字通證和其他中心化機構所提供的各種證明最本質上的不同。

福布斯：全球30%的億萬富翁已直接或間接投資于加密貨幣:6月9日消息，福布斯最近對全球65位億萬富翁進行的一項調查顯示，其中近30%的人直接或間接投資于加密貨幣，這一比例高于非億萬富翁投資者。 而NBC新聞(NBC News) 3月份發布的一項針對1000名美國人的調查發現，20%的人曾投資、交易或使用加密貨幣。

在接受調查的億萬富翁中，約18%的人表示，他們至少有1%的財富來自加密貨幣，而3.2%的億萬富翁受訪者表示，他們將超過一半的財富投入了加密貨幣。 另有10%的人表示，他們沒有直接投資加密貨幣，但支持了專注于加密貨幣的公司。FTX聯合創始人兼首席執行官SBF是參與匿名調查的億萬富翁之一，他透露其206億美元的凈資產中有76%到100%是加密貨幣。[2022/6/9 4:13:44]

舉個例子，現在ChatGPT可以幫每個人創造出很多產品、服務，但這個產品或服務的產權歸屬是要去版權局進行登記，還是利用NFT的方式自我管理、自我證明呢？目前為止，至少美國版權局認為基于ChatGPT的創造并不受版權保護。

的確，當10億人每天都向版權局去申請自己通過ChatGPT所創造出的產品和服務、某項知識，相信任何國家的版權管理部門都會崩潰的。因此，在AGI時代，最好的管理模式是通過NFT進行自我注冊、自我管理、自我證明。當你在全球網絡上工作和生活的時候，NFT就是最好的工具，幫助證明你的經歷、資歷、行為、身份。在同一個時間里，如果你能夠證明我確實是某個NFT最早的生產者，哪怕只比別人早一分鐘，那么它的發明權就應該屬于你，而不是別人。

第六，NFT的價值來源。

NFT的價值又從哪里來？我認為它的價值來源于兩點，一個是Playtoearn，一個是Playtoowner。不論是Playtoearn邊玩邊賺，還是Playtoowner邊玩邊擁有，實質上你play的就是那些NFT。當我們在Web3領域設計自己的創業項目時，NFT會是非常重要的工具，是自我管理、自我證明的數字通證。

第七，NFT連接一切。

NFT怎么樣幫助我們構建Web3商業呢？NFT是「連接器」，連接了Web2到Web3，連接了現實世界到虛擬世界，當然也連接了你的粉絲和產品、消費者和社區、消費行為和情感體驗。

放開腦洞去想，NFT包羅萬象，既可以證明一切，也能夠代表一切，并且這種證明和代表是自我管理、自我注冊的，存在于你的數字錢包中，隨身而走。

第八，功能型Token。

功能型Token面臨的最大挑戰在于如果法律方面的設計邊界不夠清晰，那么可能會涉嫌證券發行。因此功能型Token一定要將邊界設計得非常清晰，使之遠離各種各樣的證券法律。

如果把功能型Token定位為生態積分，那么天然地，任何一個公司和項目都有權利發行自己的生態積分，而不會違反任何法律，尤其不會觸及到證券發行。既然是生態積分，那么就意味著是免費贈送的，而不能成為融資的工具。不論生態積分未來在二級市場的客戶之間/投資者之間發生了多少交易，哪怕高達到1千美元、1萬美元，但對于Web3的項目方/公司來說，它永遠都是免費贈送給用戶的。激勵用戶，啟動市場，但是不能有發行、銷售、認購等融資行為，同時也不應該進入公司的資產負債表，因為它并不屬于公司的資產，而只是你所設立的一套積分系統，它對于發行方來說是沒有價格的。但是用戶和投資者會在二級市場上通過交易產生價格，這個價格與發行方無關，你無法操縱影響它。這就是功能型Token設計的一個基本原則。

第九，功能型Token的價值來源。

功能型Token價值又從哪里來呢？功能型Token的投資價值又是從哪里來的呢？就像「傳真機效應」里講到的，你要加入一個非常龐大的傳真機網絡，這個傳真機網絡可能價值一百億美元。你首先得買一臺傳真機，如果你不買一臺傳真機，你顯然不能獲得這個傳真機網絡的使用許可或者說使用權。

就像比特幣和ETH也是一樣的，你得持有比特幣才可能使用比特幣網絡，你得持有ETH才可能會使用以太坊這樣的區塊鏈網絡。

Web3的創業項目也一樣，你得有一個UtilityToken才能使用相應的網絡。所以，首先它的價值就來自于網絡的使用許可，其次你獲取了這樣一個功能型Token，那你可以去付gasfee。交易所可以付交易傭金，創業公司也會承諾用部分的現金、某個比例的利潤來回購、銷毀功能型代幣。回購行為要設計的法律邊界非常清楚。如果你回購以后成為公司資產負債表上的東西和你回購以后把它銷毀，是兩碼事，盡量不在你公司的資產負債表上體現出這樣一塊資產，你用回購的方式去銷毀它，顯然在法律邊界上會變得更清晰一點，更遠離證券屬性的判斷。

當然UtilityToken也擁有社區治理部分的權利。錢包里頭持有NFT、UtilityToken等的數據在全網是公開的。因此當其他的創業項目，需要用自己的Token來發展用戶的時候，可能會往你的錢包里面去空投Token，這個對你來說也是一種福利。熱門NFT發行的時候，你更容易被納入到白名單，這也是一種價值來源。

當然UtilityToken最主要、最核心的價值在于體現了網絡效應的價值單位。?Web2中的網絡效應一直存在，但是網絡效應沒有自己的價值衡量單位，沒有分布式賬本、沒有區塊鏈，沒有辦法把網絡效應價值單獨提取出來標準化、份額化、金融化。

第十，證券型Token。

其實證券型的Token就比較好理解了，它就是公司股權的Tokenization，它性質上和股票是一樣的，當一個Web3的創業項目主網啟動或者主網上線的時候，就開始發行UtilityToken，通過UtilityToken去啟動市場、獎勵用戶、獲得增長，這是一開始就可以做的。但是公司必須經過一段時間證明商業上的成熟，證明資產負債表穩定，才有可能去IPO。

當Web3創業項目被證明商業模式是成熟的，資產負債表是健康的，商業是可持續的，就可以獲得至少兩個選擇。一是你可以用IPO到股票交易所去交易；二是選擇STO，到虛擬資產交易所去交易。

第十一，為什么要STO？

為什么更應該選擇STO呢？

第一，因為在一個全球網絡,比如說以太坊上發行SecurityToken，可以獲得全球投資者的投資，而股票交易所通常是某個司法區域管轄之下的一個地區市場。

第二，STO可以使得你的SecurityToken和UtilityToken在同樣一個交易平臺上交易，這樣方便把消費者、用戶跟投資者合為一體。你的粉絲、用戶如果真的喜歡你的產品的話，他也會給你的股票或者給你的證券Token一個更好的估值，也許會獲得一個更好的流動性。

今天我大致介紹一下有關于Web3應用方面三個代幣的模型。

最后，衷心感謝大家參與我們為期四天的Web3嘉年華。說實話，我們在籌備這個會議的時候，真的沒有想到會有這么多的朋友來到現場，持續四天都積極熱情地參與嘉年華的各項活動。在這里，我代表我們主辦方、承辦方，以及所有的贊助商，對大家的熱情和鼓勵表示感謝！謝謝大家！

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