長推：探尋隱藏的Alpha機會與BTC DeFi生態的未來展望_BTC:Moon Sack

伴隨著Arbitrum的空投，zkSync等zk系Rollup鏈一時間成為市場追捧的熱點。它們作為以太坊的L2大家并不陌生，而比特幣L2這個遠古級賽道，市場卻鮮有議論的聲音。

此賽道龍頭項目@Stacks的代幣$STX上月有過兩周翻一番的高光表現，那比特幣L2到底是洪水猛獸還是潛在的Alpha呢？

背景

關于比特幣側鏈/L2其實并非新鮮事，早在2015年閃電網絡就發布了白皮書，2018年作為專注于小額支付場景的比特幣L2出現在大眾視野。

與其同年上線主網的，還包括專注于金融場景的@Liquid_BTC和專注于EVM兼容智能合約的RSK@rootstock_io.

Azuki大戶Christian：目前在NFT投資組合上浮虧已超1000枚ETH:6月30日消息，Azuki大戶、NDV聯合創始人Christian發推稱：“我在NFT投資組合上浮虧今天超過了1000枚ETH，不過這在圈內算不上最多的。我覺得我做得不錯，但是地板價還是一直跌。但我不會賣掉任何一枚Azuki，也不會賣掉任何一枚（相關系列）NFT。社區正在崩潰，但‘這是NFT時代的終結嗎？’我不知道。不好的事情發生了，有人犯了錯，所有的情緒都應該被理解。我所知道的是，我們需要站起來，面對我們所遇到的困難，給我們所青睞的項目更多寬容和信心。每當我陷入恐懼想要賣出的時候，我都安慰自己，至少我離共同富裕的目標又近了一步。黎明終將到來。”[2023/6/30 22:10:45]

2021年初，另一支持智能合約的比特幣L2@Stacks問世上線主網。

QQL Mint Pass24小時交易額跌幅達81.14%:金色財經報道，據NFTGo.io數據最新數據顯示，QQL Mint Pass總市值為2594.72萬美元，過去24小時的交易額為612.45ETH，跌幅達81.14%；地板價為19.48ETH，持有NFT地址總數為504個。[2022/10/1 22:42:51]

由于比特幣網絡本身并不支持智能合約，$BTC在原生網絡的Defi應用場景缺失，BTC的Defi需求也催生了封裝BTC$WBTC的資產形式，將BTC橋接到其他網絡實現價值累積。

也正因為上述需求，支持智能合約的比特幣L2應運而生。

對于希望獲取$BTCDefi收益的用戶而言，出現了2種代幣增值路徑：

1)通過中心化機構在其它網絡(如以太坊)發行的錨定BTC,如WBTC;

英國風投Concept Ventures推出6000萬美元pre-seed階段專用基金:7月27日消息，英國政府支持的英國風投機構Concept Ventures宣布推出一個新的5000萬英鎊（約合6000萬美元）pre-seed階段專用基金，成為英國規模最大的pre-seed階段專用基金。Concept Ventures創始人兼普通合伙人Reece Chowdhry認為，該基金將有助于填補“pre-seed階段風投生態的重大豁口”。

據悉，Concept Ventures此前曾投資過Web3和游戲領域的初創公司，計劃在未來四年內投資超過60家初創公司。（Business Insider）[2022/7/27 2:40:39]

2)通過比特幣側鏈/L2(如Stacks等)發行去中心化程度更高的錨定BTC,如sBTC.

BitWell：儲備金充裕，將擴大全球人才招聘:6月21日消息，BitWell發布公告表示，平臺成立近三年來一直穩定運營，從未挪用過用戶資產到外部進行理財套利，目前冷錢包有遠超于100%的儲備金供用戶隨時進行資產提現，不會發生拖延、擠兌事故。

此外，BitWell還表示，盡管當前市場低迷，但平臺發展穩健迅速，團隊相信加密世界的前景廣闊，2022年會繼續積極擴大全球Web3人才招聘，持續進行產品創新和新業務領域探索。[2022/6/21 4:42:15]

本質上都是通過將BTC“橋接”到支持智能合約應用場景的網絡，獲取Defi收益。

眾所周知的是，比特幣原生網絡是不支持智能合約的，也即意味著無法通過智能合約實現$BTC資產跨鏈的原生驗證，需要依靠特權角色。具體可見@Jmapprotocol老師的文章：

以太坊NFT二層擴容方案Immutable X提議成為Apecoin的擴容合作伙伴:5月29日消息，以太坊NFT二層擴容方案Immutable X在Apecoin治理論壇發帖提議Immutable X成為ApeCoin DAO的Layer2擴容合作伙伴，并將在技術支持、營銷、咨詢、資金等方面予以支持。同時，該提案建議Yuga Labs與該項目聯合創始人盡快會面，制定聯合商業計劃以加深Immutable X和Yuga Labs的關系。[2022/5/29 3:47:45]

https://foresightnews.pro/article/detail/30245…

因此，不同的側鏈/L2關于BTC的跨鏈解決方案依賴一群特權角色：

RSK/LiquidNetwork的$BTC跨鏈依賴預先設定的聯盟，需要達到一定比例的聯盟成員簽署完成跨鏈資產轉回。

Stacks的BTC跨鏈機制相對上述2者會更去中心化，引入了Stacker集合進行BTC跨鏈交易許可的簽署。

Stackerset

Stackerset是由一組無需許可、可動態調整的Stacker聯盟組成，而非一組預先設定的中心化實體。

任何人質押一定數量的$STX都能夠成為Stacker,質押資產的目的是為了防止Stacker作惡，即實現更加去中心化的閾值簽名機制。

BTCdefi向左還是向右？

如前所述，向左如通過$WBTC在以太坊defi,向右如通過$RBTC/$sBTC在比特幣側鏈/L2defi.

在僅考慮安全性的情況下，這里會出現2點權衡：

1)跨鏈BTC資產本身的安全性；

2)跨鏈BTC所基于的鏈的安全性。

鏈BTC資產安全性

雖然$BTC的跨鏈目前無法實現原生驗證，但不同跨鏈方案的錨定機制間存在一定的差異。

$WBTC是完全中心化的產物，由Bitgo作為其托管商；

$RBTC的安全性由預先設定的聯盟負責，聯盟成員作惡僅存在信譽風險；

$sBTC的安全性由Stackerset負責，由于存在抵押機制，Stacker存在經濟風險。

從CryptoNative的角度看，去中心化程度sBTC>RBTC>WBTC.

鏈安全性

$WBTC支持包括以太坊在內的6大PoS網絡，不同網絡對應其鏈自身的安全性。

RSK基于合并挖礦共識機制，其安全性由比特幣網絡選擇切入RSK的礦工算力決定。

即如果所有的比特幣礦工都愿意切入，RSK就跟比特幣底層一樣安全。

而StacksL2鏈的安全性是最高的，因其結算層在比特幣，安全性由100%的比特幣算力保證。

因此，在鏈安全性上，Stacks擁有得天獨厚的優勢。

Stacks似乎是極好的孕育$BTCdefi的溫床，但理想跟現實之間的差距確是巨大的。

$WBTC的市值已突破40億美元大關，而$sBTC的市值僅有區區1300萬美元，$RBTC的市值也僅有不到1000萬美元。

這幾百倍差距的背后，存在著非常大的想象空間。比特幣L2BTC的defi需求，仍值得期待。

生態

據DefiLlama數據顯示，Stacks/RSK生態近期都有不錯的表現：其中StacksTVL達到2500萬美元，RSKTVL也達到7200萬美元。

但跟其他的側鏈/L2相比，仍然任重而道遠。

伴隨著底層基礎設施的完善、比特幣減半周期的敘事，比特幣L2的鏈上生態，或將迎來一波爆發期。

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