Arbitrum 代幣經濟、機構成本、估值分析_ARB:ARBI

摘要:

(1)估值:與OP比較，使用FDV相對估值，SARB的價格應在2.088左右。使用MCap相對估值，價格在1.23左右。其他估值方法的結果基本在此區間。

(2)代幣分配:國庫留了近一半，空投11.62億，投資者/投資機構有17.53億，3輪融資共1.437億美金。機構平均成本為1.437億/17.53億=0.082刀/枚。若價格在1-2刀，其已獲12.2x-24.39x的收益。

(3)發幣結果:SARB代幣將使Arbitrum生態系統比其他擴展鏈更加去中心化，成為第一個具有“自我執行治理的L2解決方案，這意味著治理完全在鏈上進行，無需核心團隊手動實施提案。

(4)策略(NFA-DYOR):見文末

1.概述：

-#Arbitrum是目前生態最完整的Layer2，在Layer2中市場份額達55%，生態項目200+，呈現有機增長態勢。

某巨鯨過去一周從Binance和Gate提出約2.6萬枚ETH后進行質押:金色財經報道，據Lookonchain監測，某巨鯨地址過去一周從Binance和Gateio中提取26,132枚ETH（約合5000萬美元），隨后將ETH進行質押。[2023/6/25 21:59:14]

-$ARB代幣將僅用于協議治理，沒有其他用例，目前Arbitrum上還是使用ETH支付fee。

-ARB將標志著Arbitrum正式過渡到DAO，這意味著治理完全在鏈上進行，無需核心團隊手動實施提案。

2.為什么發幣？

zz正確的理由：

-幾乎所有rollups都可由中心化實體任意升級，產生了被利用的可能性。

-可以被任意升級的話，理論上只要代碼設計得當，可以突然更新跨鏈合約把用戶的全部資產劃走。

-為了緩解這個問題，由ARB代幣持有者組成的ArbitrumDAO將控制可升級性

真實的理由：

生態已經呈現有機生長態勢，項目方要賺錢了。

NFT市場Rarible已在The Graph上發布子圖:4月25日消息，NFT 市場 Rarible 已在 The Graph 上發布了一個子圖，一旦 Indexers 選擇它，Rarible 子圖將完全去中心化，任何人都可以查詢 Rarible 的鏈上數據。[2023/4/25 14:25:33]

3.空投細則

-官方文檔：

https://t.co/30upgBWA38

中文，看第二張，by@0xKillTheWolf

4.代幣經濟

-100億的總量，2%的通脹，大所會第一時間上。

-2023.3.23開始發放空投，機構投資者一年后才開始解鎖

外媒：摩根大通已限制員工使用ChatGPT:金色財經報道，一位知情人士透露，摩根大通公司已限制員工使用 ChatGPT 人工智能聊天機器人。

這位知情人士表示，摩根大通并非因為任何特定事件而限制員工使用 ChatGPT，而是反映了對第三方軟件的正常控制。目前尚無法確定該公司有多少員工在使用 ChatGPT，也無法確定他們的使用目的。?[2023/2/23 12:24:19]

-減半年解鎖，投資人贏麻，dddd

-一年后當天投資者發放總量的4.3%，項目方和顧問發放總量的6.7%，隨后3年按月線性解鎖

-這是對開盤拋壓結束后bullish的解鎖，一年內都沒有自然拋壓。

-此處流通量比例分母算了國庫，到時候拋壓不小。

FSB：穩定幣可能會加快降低X-Border支付:金色財經報道，金融穩定委員會(FSB)將穩定幣視為實現其降低跨境支付所需成本和時間目標的一種方式。FSB在一份報告中表示，它“正在考慮使用精心設計和風險管理的穩定幣安排是否以及如何通過解決現有摩擦來增強跨境支付，這些摩擦包括長交易鏈、遺留技術平臺、碎片化和截斷的數據格式，以及取決于其設計的資金成本。

此外，FSB補充說，引入新風險的可能性需要仔細權衡權衡，并且需要使不同司法管轄區的法律和監管框架兼容是很困難的。其中最困難的可能是已經禁止支付穩定幣的大型經濟體。[2022/10/17 17:28:10]

5.代幣分配/機構成本

-國庫留了近一半，空投11.62億，投資者/投資機構有17.53億，3輪融資共1.437億美金

-機構平均成本：1.437億/17.53億=0.082$/枚。

種子輪大約：0.005$/枚，募資3.7M

A輪大約：0.12$/枚，募資20M

B輪大約：0.12$/枚，募資120M

-若價格在1-2刀，機構平均獲12.2x-24.39x的收益

共和黨議員要求美國司法部評估美聯儲是否有權發行CBDC:金色財經報道，美國眾議院金融服務委員會的共和黨議員要求美國司法部長Merrick Garland分享司法部對美聯儲是否擁有發行央行數字貨幣(CBDC)的必要權力的評估。美國司法部發布了兩份報告，以回應Joe Biden總統3月發布的關于加密貨幣的行政命令，一份是關于在國際上共享加密貨幣犯罪的信息，另一份宣布成立一個專門負責加密貨幣犯罪的檢察官小組。另一份詳細說明國會是否必須授權CBDC的報告尚未公布。

信中稱，議員們認為美聯儲沒有必要的權力簽發CBDC，信中還提到美聯儲主席鮑威爾和副主席布雷納德要求國會采取行動。議員們將10月15日定為加蘭德做出回應的最后期限。（Coindesk）[2022/10/6 18:40:37]

空投給DAO的1.13億$ARB分配如下：

-GMX能獲得22%代幣，后續可能分發給GMX交易用戶。

-Treasure_DAO能獲得19%的代幣，后續可能分發給各游戲用戶及核心NFT持有者。

-SushiSwap能獲得9%，應當也是給交易用戶了。

6.估值分析

相對估值：看圖

結論：

-做完還是覺得用同為L2的OP來做相對估值最合理。?MATIC因為基本全流通，所以MCap過高；APT顯然不適合做對比。

-FDV/TVL和MCap/TVL是比較好的indicator，那么1.2-2.08都是比較合理的估值。

-考慮到Arbi的龍頭地位，其估值可能會有所提升。

-估值更高的原因：L2龍頭，罕見的有機增長和健康的生態，比較高的確定性

-估值更低的原因：空投精品號和擼毛號差別不大，初始流通量較高，可能導致初期拋壓較大。

Insightby?@NintendoDoomed

-開盤價格等，實際上沒人能夠預測清楚，有估值作為抓手幫助自己決策即可

絕對估值：

這有位英文流真大哥@0xHamz?做了一個絕對估值的版本，邏輯能看懂，但我沒完全明白，供大家參考

https://twitter.com/0xHamz/status/1637463889955934209

有人看懂了歡迎跟我講講。

7.邏輯推演

-注意：初始拋壓只有前期流通為早期空投用戶+daos生態系統，前期流通合計12.75億。

-團隊+投資人一年后解鎖。國庫DAO放在國庫里，需要經過DAO投票才能決定用途。

-我估值里的CirculatingSupply也是12.75億。

-因為實際上擼毛的和炒幣的人整體上不是同一批人，所以這里假設大部分的擼毛者會開盤直接出售。

-假設價格是1-2刀，75%的擼毛用戶拋售：

-需要的流動性為：

1*0.75*12.75億=10.2億

2*0.75*12.75億=20.4億

-這個拋壓還是不小的，這也是為什么有人開盤會看跌。

8.策略：

-Disclaimer：

請不要根據我說的任何信息做任何操作，我說的都是錯的，你是你自己行動的唯一責任人。

我不帶單

-我目前的想法：0.5刀，0.8刀，1刀，1.5刀，2刀分批掛單。

-剛開盤應該會是拋壓最大的一段時間

-在拋壓結束后，因為Arbi的熱度，可能繼續上漲。

歡迎給出你的看法

9.雜項/溫馨提示

-上線時間：

-BN北京時間2023-03-24凌晨一點上線，又是一個不眠夜。做市商未知。

-溫馨提示/需要小心by@AntCaveClub：

如何最快獲得ARB？：

終于總結完了，相信看完這條推文，你對Arbi空投所需的信息已經完全掌握了。?在撰寫過程中，給我最大啟發的不是Arbi相關的深度，而是@hebi555的靈魂拷問：

https://twitter.com/hebi555/status/1636540161562648576

機會永遠都有，保持冷靜，持續努力，保持信息敏感，不偷懶才是王道。

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