淺析去中心化配資平臺Archi Finance：不僅僅是一款“GLP樂高”產品_LEG:RimsofLegend

ArchiFinance這個我剛看了，感覺他們是想做GearboxProtocol類似的去中心化配資“平臺”，而不僅是一個GLPLego“產品”平臺做起來的難度比GLPLego產品要大，但是做起來之后的護城河和可擴展性都會要好些。本Thread分析一下其機制、風險、發展空間以及擼毛機會。

對于GLPLego產品，我此前已經做了總結，雖然種類繁多但萬變不離其宗：

1.用戶購買不同類別的收益產品

Camelot首個Launchpad項目Arbitrove公募金額已超5000 ETH:據官網數據顯示，Arbitrum生態DEX Camelot首個Launchpad項目Arbitrove公募金額現已超5000枚ETH，價值約合867萬美元。團隊表示，籌集資金的50%將用于為Camelot上的TROVE/ETH交易對添加流動性。

同時還將在TROVE上線后的前14天內引入底價保護基金，基金將在TROVE價格下跌超過20%時進行買入，基金規模約為籌集資金的20%。[2023/2/20 12:17:06]

2.協議項目方負責資產的管理和運作

菲律賓聯合銀行為其客戶推出加密服務:金色財經報道，瑞士加密貨幣公司Metaco宣布菲律賓聯合銀行 (UnionBank) 已在Metaco的旗艦平臺Harmonize上上線，以試行為其客戶推出加密服務。UnionBank是在Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) 監督下獲得加密許可證的機構之一。UnionBank正在為特定零售客戶推出比特幣和以太坊托管和交易服務試點計劃，這是該銀行探索區塊鏈技術的重要一步，該計劃緊隨其他類似的數字資產計劃，例如推出自己的用于匯款支付或在元宇宙經濟中推出其存在的穩定幣。[2022/11/2 12:10:04]

而對于所謂去中心化配資平臺，其機制為:

投資銀行BTIG董事總經理：看好比特幣2022年的前景:6月25日消息，隨著加密貨幣市場最近幾個月走低，所有人都認為，我們正進入一個可能持續數年的新熊市趨勢。然而，一些分析師認為，到今年年底，比特幣可能會飆升至9.5萬美元。

投資銀行BTIG董事總經理Mark Palmer表示，他們看好比特幣2022年的前景。不過，他表示，他們承認，MicroStrategy已對比特幣等投機性和波動性較大的資產建立了大量未對沖的多頭頭寸。他寫道，MSTR在去年8月成為第一家采用比特幣作為國庫儲備資產的美國上市公司，它在一種高度波動的投機性資產上采取了大規模的非對沖多頭頭寸。他還提到，那些將資金投入MSTR的投資者應該知道，他們也將投資于一只與比特幣及其價格相關的股票。（UTB）[2022/6/25 1:30:37]

存款用戶存入資金池中，獲取利息收益借款用戶借資金池的錢去進行套利等工作平臺構建一套框架規則，約束借款用戶可以干什么不可以干什么，以及在借款用戶資產不健康時清算他，參見下圖

做平臺和做產品最大區別是，將協議項目方從復雜的、偏中心化的資產管理中抽離出來，變成規則制定者和抽稅者，變成“裁判”。借款用戶的策略可以是在規則下多元化的，比如你做杠桿也好，做對沖也罷，只要合規則以及保證資產總體健康就行。

ArchiFinance目前做的這個GLPLego策略應該是為了給用戶一個更低的門檻，看了一下策略還是可編輯的，應該也是每個地址單獨一個Vault，而非GLPLego產品那類集中Vault的模式。

這種生意模式看上去可擴展性、發展空間什么的都是比較好的，但是其風險控制的難度也是非常高的：

1.清算時遇到流動性等問題可能導致穿倉，產生壞賬

2.其他協議的對手方風險，比如規則允許使用AAVE，但是AAVERugpull了或者被黑了，也會導致其產生壞賬

3.由于需要集成眾多協議，實現起來相對較復雜，那被攻擊的風險自然也變大了總而言之矛盾在于：

1.存款資金池，即系統的負債是需要剛性兌付的

2.借款賬戶中的資產是彈性的，是可能突然沒了的所以中間各類風控參數設置，需要非常專業的處理

目前Arbitrum是衍生品最繁榮的鏈，自然也將逐步成為優質生息資產最豐富的鏈。而GLPLego產品又太卷了，所以ArchiFinance估計就想趁虛而入這塊市場。如我此前所述，雖然這塊空間和想象力更好，但復雜性和風險也更高，建議做充分的dyor后再決斷，尤其是做LP。目前的擼毛方式是官方搞了一個瓜分一萬U的活動，估計后面也會整些別的空投啥的吧

總而言之，這應該是個去中心化配資平臺，空間和風險都比GLPLego產品要大。Arbi上的衍生品類別越來越豐富了，我日后可能也對這塊整體出一個分析框架，要是感興趣就關注妙蛙種子喵。

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