Alpha Track | Velodrome ：Optimism 的 DeFi 發動機_VELO:KROM價格

?Velodrome：Optimism的DeFi發動機

注：本文主要通過數據角度來分析Velodrome的經濟模型，不作為任何投資建議。

Optimism是基于以太坊的Layer2擴容解決方案，在今年的表現堪稱驚艷，TVL和tokenprice漲幅都超過了100%，近期公布了多個利好預期：

將于3月16日執行Bedrock主網升級，并將生態遷移到其上。據Optimism官方透露，Bedrock目標是構建迄今為止最好的匯總架構，兼具模塊性和簡約性。升級后L1到L2的存款時間可縮短4倍、數據提交到L1的成本降低約20%；Optimism將進行定位升級，由一條單一的L2，升級為基于OPStack構建的多鏈L2平臺。OPstack將不同的功能層級進行解耦，并以API軟件堆棧的形式把所有層級組合起來，極大地簡化了模塊化區塊鏈構建的流程；Coinbase與Optimism達成合作，將基于OPStack構建自己的L2“Base”。Base作為OP多鏈平臺的一員，將把交易費收入的一部分返還給OptimismCollective國庫；Optimism已承諾將初始Token總供應量的19%分配給AirDrop。在Drops1和2結束之后，該Drops分配還有13.73%未發放。由于Drops1發放時，OP上的生態尚未建立起來，對生態促進效果有限。目前OP上運行了超過100個協議，包括dex、lending、Yield等各個板塊，生態版圖初步完善，未來的Drops將會對生態發展起到更直接的激勵效果；隨著以太坊上海升級的臨近，Layer2正在迅速趕超其他公鏈，目前Arbitrum和Optimism在所有公鏈中TVL排名分別為第4和第6，其上面的生態項目正在不斷涌現。

期權交易所Aevo推出Pre-Launch代幣期貨:8月9日消息，期權交易所Aevo推出Pre-Launch代幣期貨，為即將推出的代幣提供永續合約交易服務。該產品沒有指數價格，也沒有資金費率，但一旦代幣上線現貨市場，將立即開始參考指數價格并強制執行資金費率。

Aevo表示由于該產品的實驗性和高風險性質，Aevo將在這些市場上執行嚴格的頭寸限制和未平倉合約上限，首期上線的代幣為SEI。[2023/8/9 21:34:22]

(資料來源：defilama)

L2賽道內的競爭已經接近白熱化，Arbitrum在啟動初期積累了較大的優勢，而OP通過發token正在追趕Arbitrum的步伐。目前在TVL、轉賬筆數和活躍地址數上，Arbitrum較Optimism都有1倍左右的領先優勢。

(資料來源：dune)

從本質上來看，OP與AR兩者都采用OptimismRollup，并不存在較大的技術壁壘。從數據上來看，Optimsm暫時落后于Arbitrum，但其成為多鏈L2平臺的目標構成了宏大的敘事，接下來將進行Bedrock的重大升級并且還會有更多輪的Drops激勵，值得我們對其多加關注。

Quant面向企業開放英國央行CBDC項目中使用的基礎設施Overledger Platform:6月27日消息，區塊鏈金融公司Quant今天通過軟件即服務向企業推出Overledger Platform，該平臺系Rosalind項目（英格蘭銀行和國際清算銀行的零售CBDC項目）使用的基礎設施。

據稱，Overledger Platform采用了企業級技術、互操作性核心、安全智能合約和發行、安全橋接和原子結算功能，這些功能迄今為止一直支撐著Quant與機構和央行客戶的項目，首次向大型企業、中小企業和開發商開放。[2023/6/27 22:03:20]

Velodrome是目前Optimism上TVL最大的dex協議，目前TVL為3.1億$,占整個Optimism生態TVL的34%。Velodrome主要folkedfromAndreCronje創建的Solidly。Solidly解體后，其最大的協議參與者veDAO團隊吸取了經驗教訓，對Solidly的機制做出了部分改進，于2022年6月在Optimism上創立了Velodrome。

?一、Velodrome的機制介紹

Velodrome核心采用了AC提出的ve(3,3)機制，該機制主要激勵用戶鎖倉token，認為當大家都質押token而非賣出時，所有人的收益都將更高。

外媒：摩根大通正領導制定第一共和銀行新救援計劃:金色財經報道，摩根大通CEO戴蒙正在牽頭與其他大型銀行的CEO討論采取新的措施穩定陷入困境的第一共和銀行。據知情人士透露，雙方的討論雖然是初步的，但重點是該行業如何增加第一共和銀行的資本金。

知情人士說，擺在桌面上的選項之一是由兩家銀行投資第一共和銀行。知情人士還表示，出售或外部注資也在考慮之列。上周，11家大銀行聯合起來，向第一共和銀行注資300億美元，以恢復市場對該銀行的信心。一些知情人士說，最新計劃可能涉及將300億美元資金的部分或全部轉化為資本。（華爾街日報）[2023/3/21 13:16:39]

(資料來源：Velodrome官網)

1)?VELO初始供應400M，按照以下比例進行多元化分配：

(資料來源：Velodrome官網)

60%將分發給在孵化Velodrome方面發揮最大作用的人以及最有可能為其長期成功做出貢獻的人，包括：27%給WeVe持有人；18%給OP網絡用戶；15%給資深defi用戶；?24%分配給對Velodrome和Optimism做出長期貢獻的協議；?10%給Velodrome團隊；5%給Optimism團隊；1%用于提供初始流動性；2）VELO會在每周(UTC時間星期三23:59之后)增發，從15M開始按每周1%的速率衰減。LP持有者僅可獲得這部分增發獎勵。2月28日幾個主要池子的LPAPR如下圖所示：

美聯儲梅斯特：進一步加息仍是必要的:金色財經報道，美聯儲梅斯特表示，進一步加息仍是必要的；政策利率應當比政策制定者共同預測的2023年底5%-5.25%的范圍更“高一些”。[2023/1/19 11:19:40]

(資料來源：Velodrome官網)

3)?鎖倉VELO可以獲得veVELO,兌換的veVELO數量與鎖倉時間成正比，1個VELO鎖倉4年可獲得1個veVELO。目前有1周，1月，1年，4年這4個鎖倉時間選項；

4)?veVELO代表協議治理權，決定每周增發的VELO分配給每個流動性池的權重；所有的交易手續費收入將按比例分配給投票給該池的用戶，而非LP持有者；

5)?可賄賂選票，通過Velodrome內置的Bribe功能，可向任意池子發送賄賂，這些賄賂資金會按比例分配給投票給該池的用戶。目前每1美金的賄選可以帶來1.5-2美金的VELO增發獎勵，協議們可以通過賄選撬動VElO獎勵杠桿來增加自身的流動性，因此近期賄賂獎勵迅速增長；

6)?veVELO是一種NFT，根據質押的VELO數量及鎖定時間產生不同的NFT，加總得到veNFT余額。Velodrome計劃在2023年Q1上線veNFT的trade、lending功能，屆時veVELO將被賦予流動性，用戶將會有更多的投資選擇，這點是相對Curve的最大創新；

印度公務員考試涉及Web3和NFT:6月9日消息，印度今年的公務員考試包含什么是Web3和什么是NFT的試題。據悉，印度公務員考試需要兩年的準備時間，有100萬考生參加。（trustnodes）[2022/6/10 4:15:16]

7)?veVELO持有者將受部分稀釋保護，當每周增發VELO時，veVELO將獲得一定比例的rebase獎勵。

每周rebase金額=(veVELO.totalSupply÷VELO.totalsupply)3×0.5×排放量

鎖定的VELO比例越高，rebase的占比也將越高，上限為當期排放量的50%；

二、數據分析

了解完上述機制后，我們就可以通過數據來觀察Velodrome的飛輪是如何運作的。

1)TVL及交易量

(資料來源：defilama)

受益于1月的市場復蘇、Layer2賽道火熱，Velodrome的TVL快速增長，從1月1日的0.75億$增長到了目前的3.18億$，今年TVL增幅高達322%；

(資料來源：dune)

Velodrome目前日均交易量3000萬$，OP、WETH、VELO對USDC的交易量占據了60%；

2）鎖倉率

鎖倉率從2022年6月的50%升至目前(第39周)的80%，新增流通量少，9成以上排放被鎖倉。不過最近一周內，鎖倉增速開始放緩，新增排放量/新增鎖倉量降至60%。

(資料來源：dune)

目前共鎖定了688.7M個VELO，生成626.5M個veVELO，約90%的VELO被鎖定了最長的4年。

3）增發與供應曲線

目前為第39周，正處于rebase拐點，當前rabaseAPR為15.69%。按照目前80%的鎖倉率估算，總供應量將在第200周達到2000M，目前為854M。

4）veVELOAPR

veVELO的獎勵包括三部分：手續費，rebase獎勵，Bribes。在項目啟動初期鎖倉量較少，每周排放量大，所以rebase對veVELOAPR的貢獻較高。隨著賄選啟動，Bribes獎勵成為veVELOAPR的大頭。

(資料來源：dune)

在第10-33周內，veVELO的平均APR始終高于100%，峰值超過了200%。雖然總獎勵快速增長，但由于VELOPrice上漲的更為快速，整體的APR從第33周開始回落至目前的54%；

5）veVELO分布

目前共有626.5M個veVELO，分布在9.2k個地址上。持有量排名前20內有8家是協議方，包括Beefy、Optimism、RevenantLabs、Synthetix、Liquity等持有了近20%的veVELO。

(資料來源：dune)

6）Velodrome的飛輪路徑

高APR吸引用戶Farming,TVL增長；

協議們參與賄選，杠桿激勵自己的流動性池；

高鎖倉APR吸引更多的VELO鎖倉，鎖倉率增加；

VELO新增流通極少，Price上漲，維持流動性激勵杠桿；

VELO價格、鎖倉率&veVELOAPR變化：

當鎖倉率下降VELO會下跌鎖倉APR會提高，當鎖倉率上升VELO會上漲鎖倉APR會下降。鎖倉率、鎖倉APR、Price?三者之間會達到一個動態平衡。

因為rebase獎勵每周都在降低，而總鎖倉量在增長，所以若要維持住目前鎖倉率80%，鎖倉APR54%，VELOPrice0.185這三個數據，則需要每周新增Bribes金額。這顯然不可持續，因為當Bribes價值=每周排放價值時，流動性激勵杠桿便不存在，協議們便沒有動力再增加賄賂。

只有當VELOPrice上漲，Bribes金額增加，鎖倉APR降低三者協同才能夠讓飛輪繼續運行下去。而隨著Velodrome的體量不斷擴大，推動飛輪所需的動力也在變大，鎖倉率及Bribes是我們觀察其飛輪運作的最佳“動力指標”。

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