以太坊上海升級與流動性質押衍生品 LSD 的未來_ETH:Ethereum Alpes

去年9月的以太坊2.0升級，又名TheMerge，見證了以太坊從工作量證明到權益證明的轉變。這轉變見證了以太坊網絡的可擴展性和可持續性的改進——仔細將其拆解，工作量證明(PoW)使用礦工解決復雜的數學問題來驗證以太坊網絡，權益證明(PoS)依賴于在「質押」或鎖定以太幣(ETH)作為抵押品以保護網絡安全的驗證者身上。以下圖表回顧了兩種不同的共識機制：

轉向權益證明后，以太坊允許任何人成為驗證者。通過參與驗證交易、創建新區塊和維護鏈的安全性，利益相關者將獲得以太坊網絡的獎勵。雖然PoS比PoW更節能，但此過程需要大量啟動資金，高達32ETH。對于普通的ETH持有者來說，這是一項代價高昂的投資——它的進入門檻很高，回報很少。

然而，隨著LiquidStaking協議的引入，這一切都發生了變化。LiquidStakingProtocols就是Lido和Rocketpool等新興平臺，允許匿名用戶將他們的ETH「匯集在一起?」，以便充當網絡的驗證者。因此，即使是普通的ETH持有者也可以參與驗證網絡，而無需抵押至少32ETH。

Arbitrum已激活One和Nova上的賬戶抽象端點支持:8月2日消息，Offchain Labs已正式在Arbitrum One與Arbitrum Nova上激活對賬戶抽象端點的支持。

此前報道，7月17日，Arbitrum提案AIP-2已獲得投票通過，將在 One 和 Nova 主網上激活對賬戶抽象端點的支持。該提案旨在解決ERC-4337打包交易的問題，新RPC端點eth_sendRawTransactionConditional 將允許用戶在提交交易時指定有效的區塊高度和時間戳范圍，從而解決了在驗證和執行階段之間可能發生的智能合約賬戶存儲變化的問題。[2023/8/2 16:13:47]

LiquidStaking協議和上海升級

LiquidStakingProtocols的開發是為了增加以太坊網絡驗證的可訪問性并使Staking市場民主化。在本文中，我們不會在單個層面上比較產品，但我們將從一個較宏觀的角度，重新檢視LiquidStaking協議這論題。

特斯拉官網付款頁面源代碼出現“BITCOIN”字眼，暫無法確認是否為新增:7月20日消息，據特斯拉官網頁面顯示，其支付頁面源代碼中出現“BITCOIN”字眼，暫無法確認是否為新增。此外，特斯拉此前曾在支付頁面源代碼中加入“doge”相關字眼，但最終僅支持用于購買周邊商城產品。

此前消息，特斯拉曾于2021年3月24日宣布支持比特幣支付購車，此后于同年5月13日表示取消支持該支付手段。[2023/7/20 11:06:57]

在最近的一份報告中，摩根大通表示他們相信在以太坊2.0推出后的幾個季度，質押支出可能會從現在的每年90億美元激增到200億美元，到2025年將達到400億美元。自合并以來，在LiquidStakingProtocols中抵押的ETH數量一直呈上升趨勢。雖然BeaconChain的提款尚沒有開通，但ETH的質押率是驚人的。我們可以從下面的Nansen圖表中看出，ETH質押一直在成群結隊地增加，大約撰寫本文時質押了1630萬個ETH。

Free-to-Play H5游戲Flappy Moonbird將于5月9日在以太坊鏈上開啟鑄造:4月27日消息，Free-to-Play H5 游戲 Flappy Moonbird 宣布將于 5 月 9 日在以太坊鏈上開啟鑄造。

此前消息，Flappy Moonbird 于 4 月 25 日宣布以 6000 萬美元估值完成 200 萬美元 Pre Series B 融資，FBG Capital 領投。Flappy Moonbird 由法國視頻游戲開發商和發行商 Voodoo 旗下工作室 Helix Table 制作，該公司開發了 100 多款休閑游戲。[2023/4/27 14:30:46]

圖1：隨時間推移存入的ETH，Nansen

以下DuneAnalytics圖表為我們提供了質押率的大圖畫，每周質押量從80,000到600,000ETH不等。

三箭聯創：LUNA事件中其頭寸遭FTX/Alameda獵殺，導致損失全部資金:11月13日消息，三箭資本聯合創始人Kyle Davies在其個人社交媒體平臺發文稱，今年5月時，LUNA暴雷后的一系列事件讓其極為震驚。如今他了解到，是FTX/Alameda在該事件中對三箭資本頭寸進行了獵殺，最終導致其損失自身和LP/債權人的全部資金。

Kyle Davies補充表示，他認為LUNA/UST是前所未有的項目，三箭資本被其贊助人、創立者和團隊的質量所吸引，確實沒有在機制上投入足夠的調查時間，但三箭也沒有想到會被FTX這樣的主流交易平臺獵殺。LUNA事件中讓他明白了永遠不要盲目相信的道理。[2022/11/13 12:59:28]

圖2：存入信標鏈的ETH，Dune來自Hildobby

加密衛星公司Cryptosat完成300萬美元種子輪融資:10月27日消息，加密衛星公司 Cryptosat 宣布完成 300 萬美元種子輪融資，其聯合創始人 Yonatan Winetraub 和 Yan Michalevsky 領投，Protocol Labs、Inflection、GoAhead Ventures、DoraHacks 等參投。今年五月，SpaceX 將 Cryptosat 公司開發的首顆加密衛星發射到近地軌道，這顆加密衛星名為Crypto1，是一個咖啡杯大小的模塊，在太空中提供一個物理上無法訪問且防篡改的平臺，可以從該平臺啟動區塊鏈和分類帳應用程序。據悉，本輪參投方 Protocol Labs 也將與 Cryptosat 合作測試基于時間的加密技術，比如空間托管的可驗證延遲函數（VDF）等。[2022/10/27 11:49:52]

圖3的DuneAnalytics圖表細分了信標鏈上的存款人類型。雖然鯨魚們和CEX最初成為最大的ETH質押者，但LiquidStakingProtocols在市場份額方面遠遠超過它們。

圖3：BeaconChain儲戶隨時間的細分，Dune來自Hildobby

上面的三個數據描述清楚地說明了當前市場參與者如何看待Staking。盡管目前無法從BeaconChain提款，但數據顯示，stakers仍在以高利率鎖定他們的ETH。這為質押提供了一個看漲的理由，因為它表明用戶相信會繼續使用以太坊，并且他們愿意通過鎖定資金來驗證網絡來支持他們的信心。

隨著上海升級的臨近，EIP-4895將被引入，這將允許驗證者提取早于2020年12月已質押至的ETH。上海分叉包含了多個EIP，當中以EIP-4895被視為最重要的提案之一。盡管ETH的價格在解鎖期間可能有一些短線下行壓力和波動，我們仍然長期看好LiquidStaking的未來，并且預計不會出現任何重大回撤。

我們之所以這樣認為，是因為數據顯示LiquidStakers和長期以太坊網絡驗證者不容易受到短期價格波動的影響。首先，解決LiquidStakers問題。LiquidStaking協議不僅為用戶提供了CEX的LiquidStaking替代方案，而且一些協議還能夠通過LiquidStaking衍生品等產品為用戶提供資本效率。這方面的一個例子是Alchemix，它允許用戶以抵押的ETH為抵押進行借貸，從而允許他們以抵押品貸款，同時仍能獲得抵押收益。這表明一旦從BeaconChain取消質押上線，可能不會出現大規模拋售，因為LiquidStakers已經有了隨時出售其LSD的解決方案，但他們選擇不這樣做，也不應該受到短期影響價格波動。

?圖4：AlchemixFiVaults

當我們再看stETH代幣對上一次移動時間的分析時，stakers長線部署的傾向這一論點得到了加強。下表說明最高比例的stETH持有者持有stETH已經有90天或更長時間。

圖5：stETH代幣資歷分布，Nansen

至于現有的以太坊在上海升級之前，許多驗證者已經在以前的系統中投入了超過32ETH數月，有些甚至數年，因此即將到來的變化不應引發大規模外流。?

LiquidStaking的未來

總的來說，我們相信由于以太坊的經濟模型不斷改善，質押市場將繼續增長。隨著越來越多的交易在鏈上進行，并且ETH由于銷毀率與發行率相比變得更加通縮，以太有機會成為一種更有價值的資產，而其他所有資產都保持不變。再加上以太坊網絡是所有De-Fi事物的基礎層，包括但不限于掉期、借貸和NFT金融化，ETH由于其不同的用例而成為一種極具吸引力的資產。

總而言之，我們認為，未來只會有更多為抵押ETH開發的用例，這將導致ETH抵押和使用LiquidStaking協議的用戶呈上升趨勢。一個例子是Eigenlayer，一個重用質押資本來保護中間層網絡的平臺，但是對他們的團隊正在構建的內容的分析以及質押ETH的更高級應用程序可以一起拆分成一篇單獨的文章。現在，我們將把討論留在這里。與其他第一層網絡不同，ETH仍然是最具吸引力的，因為它具有成本效益、可訪問性和積極的情緒，作為一個網絡，用戶希望通過ETH抵押賺取法定收益。

圖6：區塊鏈收入和市場份額，彭博資訊

資源：https://www.forbes.com/sites/emilymason/2021/07/01/jpmorgan-says-ethereum-upgrades-could-jumpstart-40-billion-staking-industry/?sh=1f0b02791512https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/#:~:text=Pre%2Dmerge%20issuance%20breakdown&text=Resulted%20in%20an%20inflation%20rate,over%20time%20from%20ommer%20blocks.https://www.bloomberg.com/professional/blog/proof-of-stake-crypto-economy-basics/

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