DEX 在流動性質押戰爭下的形式與機會_UNI:ReelToken

流動性質押中“流動性”是重中之重，那作為提供流動性的平臺，DEX能在LSDWar分一杯羹。Curve自然成為了最大贏家，而Uniswap本可以有機會統治該市場，卻因其不作為而再次錯失了這次機會。此說法有何依據？以及LSDWar是否會催生出新的DEX機會？且看下文。

如此推文所述，支持usntake的StakingToken其價格區間是一個略可預期的窄區間，這其實非常適合UniV3自主選擇流動性區間的模式。畢竟對于Curve而言，至少也會浪費stETH/ETH>1這一區間的流動性。

巴西電力交易公司Urca Trading通過基于電力合約的Token出售完成約120萬美元融資:金色財經報道，巴西可再生能源公司 Urca 旗下電力交易子公司 Urca Trading 宣布通過出售 6 萬枚合約支持的加密 Token 完成了 600 萬雷亞爾（約 120 萬美元）的融資，創造了巴西歷史上規模最大的一次“能源 Token 化”融資交易。Urca 聯合創始人 Pedro Assumpcao 表示，他們的想法是創造一種類似于銀行存款證明的產品，Token 化合約可能是構建一般商品合約的一種新方式，每個 Token 由AAA 級和 AA 級電力合約應收賬款支持，該公司還打算研究推出新的加密 Token，例如模擬衍生品投資產品等。（ argusmedia ）[2023/1/28 11:33:30]

數據：超過1年未活躍的比特幣供應量創歷史新高:9月4日消息，Glassnode數據顯示，超過1年未活躍的比特幣供應量占65.772%，創歷史新高。[2022/9/4 13:07:46]

實際上也有數據來證實這一推測，Uniswap的仿盤Kyberswap/Orca均在StakingToken方面取得了不俗的成績，其所做的也只是在V3上支持激勵代幣發放。如下圖，Kyberswap交易量在效率上均表現不錯，按Volume/TVL來評估效率的話,Kyberswap/Curve在stMatic上為19倍，在wstETH(Arbi)上為240倍

標普：全球經濟增長疲軟 通脹料放緩:8月24日消息，標普全球經濟研究主管Sara Johnson認為，今明兩年，全球經濟增長仍然疲弱，通脹料將在未來兩年放緩。預計全球實際GDP增速將從2021年的5.8%放緩至2022年的2.7%和2023年的2.3%。一旦通脹回落，金融狀況改善，2024年全球經濟增長有望恢復到3%。將2022年亞太地區實際GDP增速預期從3.8%調升至4.2%，2023年進一步升至4.5%（2021年增速為6.2%）。美國實際GDP增速預計將從2021年的5.7%放緩至2022年的1.5%，2023年進一步放緩至1.0%，隨后在2024年回升至1.7%。隨著增速低于潛在水平，美國的失業率可能會從7月份的3.5%上升到2024年中期的4.8%。(金十)[2022/8/24 12:45:46]

Whale Alert：有1.499億BUSD從Binance轉移到未知錢包:金色財經消息，Whale Alert發推表示，有99,999,996 BUSD（99,999,996美元）從Binance轉移到了未知錢包，隨后又有49,999,996 BUSD（49,999,996美元）從Binance轉移到同一未知錢包。向未知錢包轉入的BUSD總計約1.499億（1.499億美元）。[2022/8/22 12:40:10]

Polygon-stMatic/Matic(Left)Arbitrum-wstETH/ETH(right)

那為什么Uniswap沒有分得一杯羹？很簡單，因為不支持激勵代幣發放。Uni團隊漠視生態中“流動性”激勵的需求，那么自然就會錯過“流動性”質押。對于LSD大額資金退出需求，僅依靠交易費不足以維系足夠流動性，需要提供額外的激勵，對于LSD而言這是有實際意義的長期需求。

Lido每月有數百萬美元的激勵開支，拆分如下圖，Curve自然分得了最大一杯羹。對于Kyberswap這種仿盤而言，雖然效率很高，但缺乏關注和聲望，目前只能在AltL1/L2上吃一塊蛋糕，饒是如此也拿到了僅次于Curve的激勵。試想如果UniswapV3團隊和Curve團隊一樣正視市場需求，這會是一次多么好的機會。Lido團隊一直在尋求在UniV3上實施激勵，實際上最后可能只能通過Arrakis等協議去間接、低效率的激勵，難成大事。

縱觀LSDwar下的DEX，Curve由于支持了Bribe，對項目方而言劃算，對CRVholder可以拿到收益，多方共贏；對于Kyber而言也至少賺到TVL和Volume；唯有Uniswap啥都沒撈著。

對標其他協議，ETH的Staking比率有望達到50%以上，即使按當前價算也是$100B，假設10%歸于DEX的話，也是$10B級別的市場，這一體量足以催生出新的DEX機會。Kyberswap改進下UniV3就吃到了一大塊蛋糕，如果有針對LSD專門優化的DEX，那么機會看上去是很不錯的。LSD-DEX關鍵就是要優化好這一略可以預期的窄區間的效率優化問題，以及滿足LSD的流動性激勵需求。

總而言之，目前形式，Curve吃飽，Uni跌倒；未來期望，誰做的好就可以拿下$10BTVL，改寫當前DEX的局勢。

這是妙蛙種子談上海升級的第四篇文章，前三篇為：

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