穩定幣也能買國債？Ondo Finance首推美國國債和債券的Token化基金_DEFI:reflect.finance

DeFi正逐漸擴大加密業務邊界。近日，DeFi協議OndoFinance宣布推出Token化基金，允許穩定幣持有者投資債券和美國國債，這意味著現實世界資產正加速與DeFi融合，在加密利率下行期，用戶資產可以得到更高收益配置。

三款代幣化的美國國債和債券產品，引入白名單制

作為一種重要的融資手段和金融工具，債券是風險較低的避險資產和固定收益投資品種，特別是美國國債利率通常被公認為市場上的無風險利率。而由于加密市場中曾標榜20%利息的UST等高收益產品的暴雷正打擊著投資者的信心，且主打高回報率的DeFi領域的收益率表現也不盡如人意。以借貸龍頭項目Compound和Aave為例，LoanScan數據顯示，截至1月12日，USDC在Compound和Aave上的存款利率則降至0.81%和0.65%，遠低于美國國債利率。

美法院將在一個月內對Terraform Labs駁回SEC訴訟作出裁決:6月16日消息，美國法院將在一個月內對Terraform Labs推動駁回SEC訴訟作出裁決。Judge Rakoff法官表示，會在7月14日或之前公布對駁回動議的裁決。[2023/6/16 21:41:17]

為了最大程度平衡敞口風險并提高盈利能力，其實不少加密項目選擇將國債作為自己的投資選擇，例如此前MakerDAO撥款5億枚DAI用于投資美國國債和公司債券、Circle將把全部的USDC儲備金轉化為現金和短期美國國債的形式、USDT發行商Tether在將商業票據從其儲備中剔除后，增持了超100億美元的美國國債、Sui開發公司MystenLabs國庫的所有資金是由現金和國債組成。

OndoFinance是通過資管巨頭貝萊德和太平洋投資管理公司(PIMCO)等機構管理的大型、高流動性ETF，推出了三款代幣化的美國國債和債券產品，分別是美國政府債券基金、短期投資級債券基金和高收益公司債券基金。

Opside Pre-Alpha測試網：POW 礦工和開發者水龍頭白名單現已開放申請:5月8日，據官方消息，去中心化 ZK-RaaS 平臺 Opside 宣布開放 POW 礦工和開發者水龍頭白名單的申請。此次開放的 PoW 和開發者白名單預申請活動將于北京時間 2023 年 5 月 8 日 18:00 正式對外，開啟后 PoW 礦工和開發者均可前往 Opside 官網水龍頭申請白名單，符合條件的用戶后期可訪問 Opside Discord 指定的 Faucet 頻道，第一時間領取 Opside 測試 Token。

Opside 提供完整的 ZKRollup 服務，包括算力，DA 等底層基礎設施的支持，預計其測試網將于 5 月中下旬正式上線。[2023/5/8 14:50:20]

其中，OUSG將專門投資于短期美國國債，最初通過貝萊德美國短期國債ETF(SHV)進行，收益率預計為4.62%；OSTB將投資于短期投資級公司債券，最初通過PIMCO增強型短期到期主動型ETF(MINT)進行，收益率為5.45%；OHYG將投資于高收益公司債券，最初通過貝萊德iBoxx高收益公司債(HYG)進行，收益率為8.02%。債券投資者可以通過智能合約批準的代幣化基金權益凈值進行鏈上轉讓，OndoFinance將收取每年0.15%的管理費。

美國證交會發布投資者警報，敦促在加密資產證券方面保持謹慎:金色財經報道，美國證券交易委員會發布投資者警報，敦促在加密資產證券方面保持謹慎。美國證交會表示，提供儲備證明的加密公司可能無法保證實體持有足夠的資產，那些提供加密資產投資和服務的公司可能會不遵守美國法律。加密資產證券的未注冊發行可能不提供關鍵信息，包括經過審計的財務報表，使人無法做出明智的決策。[2023/3/24 13:22:52]

而鑒于2022年加密領域中不被監管企業的失敗，OndoFinance選擇與嚴監管的第三方服務提供商進行合作，并將資產持有在破產遠合格的托管機構中。其中，為機構投資者提供大宗經紀平臺ClearStreet是該基金的主要經紀商，并將保管該基金在DTC賬戶中的證券；CoinbaseCustody將保管該基金持有的任何穩定幣，且由CoinbasePrime處理穩定幣和法幣之間的轉換；會計與財務咨詢公司RicheyMay將擔任該基金的稅務顧問和審計師，該公司曾多次被InsidePublicAccounting評為最佳公司等。

Bancor社區通過了將從Carbon賺取的費用全數用于回購BNT的提案:金色財經報道，Bancor社區通過了將從 Carbon 賺取的費用全數用于回購并銷毀 BNT 的提案，提案顯示此舉旨在修復 Bancor 的赤字。[2023/2/15 12:09:13]

但出于合規考慮，OndoFinance將采取白名單制，投資者需要通過KYC和AML篩選后才能簽署認購文件，可使用穩定幣或美元。SEC則將“合格購買者”定義為投資至少500萬美元的個人或實體。

OndoFinance由前高盛數字資產團隊成員NathanAllman與前高盛技術團隊副總裁PinkuSurana創立，最初是個基于以太坊的DeFi協議，可讓用戶發起由加密支持的貸款以賺取收益。貸款人和借款人共同在“OndoVaults”中投入資金，使用智能合約來執行貸款條款。2022年期間，OndoFinance分別通過公開代幣銷售籌集1000萬美元，也完成FoundersFund和PanteraCapital領投的2000萬美元融資。此前，OndoFinance和穩定幣協議FeiProtocol推出了流動性即服務，共投入1億美元部署至該計劃，并與UMA、GRO、FOX、NEAR等多個知名DeFi協議達成合作，通過流動性即服務幫助他們增加去中心化交易所的流動性，淘汰不可持續、導致幣價波動的流動性挖礦活動，但目前與FeiProtocol和UMA的Vault頁面也404了。值得一提的是，FeiProtocol在遭到黑客攻擊導致8000萬美元被盜后宣告倒閉。

銀行應用Step完成3億美元債務輪融資并啟動加密投資服務:金色財經報道，Z世代銀行應用Step宣布完成3億美元債務輪融資，TriplePoint Capital領投，Step銀行合作伙伴Evolve Bank&Trust參投。同時，Step推出一項投資服務，允許其應用程序上超350萬賬戶進行加密貨幣投資。（businessinsider）[2022/10/11 10:31:19]

不過，目前OndoFinance官網已無之前借貸和流動性即服務業務的相關內容，根據其首席執行官NathanAllman的發言，已經進行了業務轉型，“我們希望通過更安全、更流動、更高收益的替代品來彌補鏈上低收益和高風險收益之間的差距，讓投資者能夠快速輕松地在穩定幣和傳統資產之間來回轉換，特別是高流動性、低風險的產品。”

突破體量瓶頸，現實世界資產加速進入DeFi

其實，放眼大部分DeFi協議，大多都是圍繞著鏈上原生資產展開，這也為DeFi發展體量預設了隱形的天花板。DeFiLlama數據顯示，過去一年，受到加密資產大幅下跌的影響，DeFi總鎖倉量從最高超1800億美元降至約390億美元，降幅超78%，這與傳統資產的體量不可同日而語。

而在這之前，其實已經有不少項目試水將現實資產引入DeFi。比如，摩根大通、星展銀行和SBI數字資產控股公司就曾使用基于Polygon上的Aave協議完成了以太坊網絡上的外匯和政府債券交易。銀行將新加坡政府證券的代幣化版本換成日本政府債券，將日元換成新加坡元作為測試。不過，這場鏈上的外匯和債券兌換測試面向的是新加坡金融管理局這樣的監管部門。

而摩根大通OnyxDigitalAssets主管TyroneLobban曾在Consensus2022大會上發言稱，“隨著時間的推移，我們將美國國債或貨幣市場基金份額代幣化，意味著這些都有可能被用作DeFi池的抵押品，最終目標是將這些數萬億美元的資產納入DeFi體系，以便我們可以通過這種新機制來進行交易、借貸和放貸，但同時具備了機構資產的規模。”

再例如MakerDAO發行世界上首筆基于DeFi的現實資產貸款，在基于Centrifuge協議的借貸平臺Tinlake上的Fix&Flip貸款池NewSilver作為資產發起方，使用MakerDAO作為信貸工具獲得了首筆貸款。不僅如此，MakerDAO還與BlockTowerCredit聯合推出2.2億美元基金，為現實世界資產提供資金。Aave與加密公司Centrifuge合作推出了一個現實世界資產市場RWAMarket，允許企業對其業務的各個方面允許用戶投資于以現實世界資產為抵押的市場。

總的來說，對于陷入發展瓶頸的DeFi而言，雖然早期憑著高收益實現生態的迅速擴張，但仍無法與傳統金融相較量，只有擁抱現實世界資產才能更好走向主流世界。而OndoFinance等項目將傳統資產上鏈，將助力DeFi打開增量市場的大門，且實現傳統資產的應用新范式。

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