為什么 CRV 勝過 Uni ? 為什么 Uni v3 是一個錯誤的方向？_UNI:UNI Innamorare

1、定價能力

首先，在Univ3推出后，Uniswap放棄了定價權。這意味著什么？對于在幾個交易所之間交易的任何資產，只有一個交易所可以擁有定價權。

打個比方：一支股票的美國存托憑證VS在其交易量最大交易所的這支股票肯定市場的定價權掌握在后者手里

在加密貨幣中，一個代幣可以在多個交易所、CEX或DEX上市。為什么Uniswap推出v3反而放棄了定價權？這與LPs在v3中提供流動性的方式有關——LPs選擇一個特定的提供流動性資金的價格范圍。這被稱為集中的流動性

為什么是集中的？

在Univ2中，流動性沿著xy=k的不變曲線均勻分散，但由于大多數交易活動都是在某個價格段內發生的，xy=k曲線的其他部分的流動性資金沒有得到利用，即資本效率低下。v3設計就是為了解決這個問題

v3比v2更具資本效率，但它需要LPs積極管理他們的頭寸，因為交易對的價格范圍時常變化。這使新項目不敢在v3中設立其原生代幣的新流動性池。

育碧已成為Cronos區塊鏈驗證者:金色財經報道，據官方公告，Cronos近期宣布與游戲巨頭育碧（Ubisoft）建立新的合作伙伴關系。育碧通過作為Cronos節點驗證者以加入Cronos生態系統，同時育碧將通過其戰略創新實驗室繼續探索區塊鏈技術。[2023/7/19 11:03:44]

為什么？

由于新代幣的價格范圍由于初始流動性較淺而波動很大，因此在V3中擁有資金池的新項目需要經常調整價格范圍。這帶來了巨大的流動性管理成本，是項目方無法承受的。因此，大多數新的代幣沒有在v3上市

由于V3上的新代幣非常少，它失去了定價權。怎么會這樣？為了尋找藍籌代幣的價格，人們參考Binance。對于沒有上市的代幣，由于在v3推出之前，有很多新的代幣在v2上上市，人們經常參考v2的價格信息

由于管理流動性的巨大成本，v3上的資金池大多是藍籌代幣，流動性強，不太可能出現劇烈波動，而Uniswap作為價格信息主要來源的地位也隨之瓦解。?

萊特幣基金會與Metalpha合作為LTC礦工開發對沖產品:金色財經報道，數字資產管理公司Metalpha Technology Holding Ltd（NASDAQ: MATH）周五表示，它將與萊特幣基金會合作，為萊特幣生態系統開發可持續的挖礦解決方案。

該伙伴關系的具體研究領域將包括開發衍生產品、促進可再生能源的使用和能源效率，以及降低萊特幣網絡中區塊鏈挖礦的碳排放量。Metalpha將為LTC代幣開發金融衍生產品，它還旨在為加密貨幣礦工提供對沖市場風險的產品，并降低加密貨幣挖礦對環境的影響。（CoinDesk）[2023/2/24 12:27:16]

所以呢？

沒有定價權的DEX中的LP會因為被套利而遭受很多巨大的損失，而不知情的訂單流比有定價權的交易所要少得多。套利是有害訂單流的一個主要來源，對LP的傷害很大

為什么LP在沒有定價權的DEX中受到的影響更大？

答：較少的不知情的訂單流+更多的有害訂單流

CZ：FUD是可理解的正常市場行為，目前Binance平臺資金流向已扭轉為凈流入:12月14日消息，Binance 創始人CZ 在 CZ AMA 中就近期市場中出現 Binance 相關 FUD 的問題發表看法表示：雖然 FTX 的崩潰為用戶帶來了恐懼，但這不意味著所有交易平臺都有問題。客戶希望現在把錢從 Binance 取走，那么他們就可以去提，他們也隨時可以再次回來參與交易，這是用戶的自由。Binance 擁有充足的現金儲備，所有用戶資產都是 1:1 獲得儲備支持的。目前我們已經看到了有資金在回流入 Binance，所以我認為本次 FUD 只是市場上很正常的一個行為，Binance 作為市場參與者有責任保持穩定。[2022/12/14 21:44:49]

正如??@thiccythot_、@0x94305、@0xShitTrader所指出的，由于巨大的有害訂單流，v3的LP遭受持續虧損--~43%的v3交易量來自MEV機器人!?

它使用戶不愿意成為v3的LPs!這影響了v3的盈利能力。

Bitcoin.com將對FTX、BlockFi、Celsius、Voyager受害者進行補償:金色財經報道，據 financefeeds 消息，Bitcoin.com 已經啟動一項名為“The CEX Education Program”的計劃，旨投入 Verse 總供應量的 5% 來籌集資金（Verse 是 Bitcoin.com 生態系統的一種獎勵和實用 Token），旨在對 FTX、BlockFi、Celsius、Voyager 受害者進行補償。Bitcoin.com 表示，這些平臺和其他受到損失的中心化實體的受害者有資格通過在 getverse.com 上注冊來獲得補償激勵。[2022/11/22 7:54:50]

一個沒有定價權的交易所是很難在行業中占據領先地位的，這也影響了盈利能力。?相比之下，當人們檢查一個穩定幣是否貶值時，他將提到Curve而不是CEX!通過比較，定價權的重要性不言而喻

區塊鏈教育培訓平臺AlmaBetter完成270萬美元種子輪融資:金色財經報道，專注于提供區塊鏈、軟件開發等領域的教育培訓及技能提升平臺AlmaBetter 宣布完成270萬美元種子輪融資，Kalaari Capital領投， Vidit Aatrey、Sanjeev Kumar、Rajesh Yabaji、Varun Alagh 和 Rahul Dalmia 等天使投資人參投。AlmaBetter平臺當前注冊量約為1.6名用戶，該公司的目標是到明年一季度提高60,000名學習者的技能。（entrackr）[2022/11/4 12:17:59]

2、盈利能力

雖然Curve從LPs那里拿50%的費用，但Uniswap給LP的費用是100%；它從所有的交易中沒有任何收入。一個沒有利潤的企業絕不是一個好企業，無論收入看起來有多大。Uniswap意識到了這一點，并提議從LPs中抽成

但事情并不那么容易。Uniswap這樣做可能會有很大的麻煩。沒有定價權，LP就會像所說的那樣遭受更多的有害訂單流，從而降低提供流動性的動力。如果Uniswap現在抽成手續費，這將進一步打擊LP的積極性。

這又會帶來什么樣的后果？

Univ3的大多數交易量不是“粘性”的，因為>70%的交易量是由算法/機器人驅動的。交易量只是為了跟隨定價。?

因此，LP的積極性降低——TVL和流動性降低—滑點增加，執行價格降低——成交量降低——LP費用降低，LP積極性降低死亡漩渦

提高LP的交易費用以維持TVL和流動性如何？

死亡漩渦一樣是不可避免的。?LP的積極性降低—增加LPs的交易費用—更差的執行價格—更低的成交量—更低的LP費用和LP的積極性降低這就是為什么Uniswap官方從未推動費用開關

很多web2技術企業在極短的幾年內沒有盈利，但它們實際上是在建立“護城河”，增強客戶的粘性。Uniswap沒有利潤，同時也不能培養用戶的粘性，因為只有<15%的交易量是來自于它的前端應用

為什么Curve優于Uniswap？

你能想象如果Univ3TVL和交易量只給LP50%的費用，就像Curve那樣，會發生什么嗎？但是Curve通過ve-model引導流動性，并賦予了$CRV以實際經濟效用

相比之下，UNI沒有任何實際經濟效用，與Uniswap的業務無關。如果Univ3能夠從LPs那里收取50%的費用，并且仍然保持TVL和交易量，那么Uniswap就勝過Curve。但事實并非如此，因為它的大部分交易量都不是“粘性”或”有機”的

Uniswap不能借口說–“隨著時間的推移，更多的用戶習慣于我們的平臺，帶來更多的費用和更多的流動性”。Uniswap的交易量并不忠誠，除非它能從其前端大幅增加交易量，否則交易量只會隨著費用轉換的推出而離開

此外，UniswapTVL是有杠桿的：在34億美元中，~4.35億美元來自DAI/USDC交易對，MakerDAO將其杠桿率提高到了50倍，因為它接受UniDAI/USDCLP代幣作為抵押品來鑄造DAI!然后DAI可以重新存入那里，以獲得LP代幣來鑄造更多的DAI!

3、結論：Curve勝出Uniswap的原因是：?

它有定價權，成為掛鉤資產的主要價格信息來源；

它從LP交易費中抽取50%，但仍能通過其特殊的ve-tokenomics吸引巨大的TVL，而不需要杠桿

最后，為什么Univ3是一個錯誤的方向？

它增加了項目對鏈上流動性的管理成本，從而放棄了定價權。它沒有通過引入幾條曲線來迎合不同的加密貨幣資產來提高Univ2綁定曲線的資本效率，而只是.創造了一個新的模式，我認為這是一個更糟糕的版本的訂單簿。它現在被分散注意力，從行業的基礎用例變成了用戶領域的競爭者之一：與聚合器

如果它能專注于使其成為發行所有波動代幣的不可跳過的一個選項，那么它就會像電力和水一樣–用戶在交易代幣時無法避免Uniswap。這就是Uniswap應該采取的最佳路徑，顯然它選擇了一條不同的道路

4、Kol觀點補充

@charliemktplace：?

我不認為這就是Curve可能或不可能更好的原因。Curve的Gas更高，它在數學上為LP做了自己形式的集中流動性，這有損失的風險，CRVwar可能是一個破窗謬誤。

@Slappjakke：?

非常有趣的觀點。以前沒有想過“放棄定價權”這個觀點。我仍然認為univ3對于正確的用途和擁有正確理解的用戶來說是非常強大的，但不是作為"全能王"。

@korpi87：?

你的整個論點是基于這樣的假設(錯誤的？)：由于流動性集中，Uniswapv3沒有定價權。但是v3允許用戶在整個范圍內提供流動性。如果沒有Uniswapv2，V3將被用于長尾資產，我想。

@PerfectHatred1：?

Curve是不賺錢的，在UniswapV3中，你可以像V2中一樣設置全范圍的位置。想看看Curve未來會發生什么嗎？看看Sushiswap就知道了。唯一能讓Curve不像Sushiswap那樣快速下跌的是CRV鎖定了4年。

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