2023 年 CMC Crypto Playbook：Dragonfly：VC 的全新發展道路？_FTX:ROAD

在2023年CMCCryptoPlaybook的第二部分投資中，Dragonfly的HaseebQureshi和TomSchmidt在FTX崩潰后，提出了風險投資公司的發展道路。

2022年11月，加密貨幣行業遭受了可以說是今年最大的沖擊，總部位于巴哈馬的加密貨幣交易所FTX在資金管理嚴重失誤后倒閉了。

在崩潰之后，其他近十家加密貨幣公司要么倒下，要么在努力維持，包括BlockFi、GenesisTrading、VoyagerDigital和GaloisCapital.

Hidden Road荷蘭實體獲得DNB數字資產注冊:金色財經報道，數字資產和外匯經紀公司Hidden Road宣布，其荷蘭實體 Hidden Road Partners CIV NL BV 最近已獲得荷蘭中央銀行 (DNB)授予的加密服務提供商注冊資格）。此次注冊使 Hidden Road 能夠為交易對手提供在各種產品中的法定資產和數字資產之間進行交易的能力。

Hidden Road 是目前唯一一家持有 DNB加密服務提供商注冊、AFM 投資公司許可證以及英國 MiFID 投資公司和 AMLD5 注冊的組織。[2023/7/1 22:11:42]

在LauraShin的Unchained播客的最近一集TheChoppingBlock中，Dragonfly的HaseebQureshi和TomSchmidt分析了最近FTX的慘敗及其對風險投資公司在加密貨幣中運作方式的影響。

觀點：在下一次礦工遷移中，俄羅斯可能會占據比特幣哈希率的18%:金色財經報道，俄羅斯分析人士認為，美國和哈薩克斯坦等國家日益增加的監管壓力、稅收負擔和能源成本可能會導致加密礦工的新一輪大遷移。他們聲稱，在這種情況下，俄羅斯有能力占據全球比特幣哈希率的 18%。[2023/5/8 14:49:44]

加密貨幣風險投資歷史上最大的災難之一

FTX的倒閉凸顯出，即使是在加密貨幣和傳統風險投資的最高層，也明顯缺乏盡職調查。

在Paradigm、紅杉資本和Blackrock等行業重量級人物，以及龐大的新加坡主權財富基金淡馬錫的支持下，FTX在2022年1月前以320億美元的估值成功融資超過15億美元。

德國社區銀行聯邦協會：數字歐元對小銀行來說是危險的:金色財經報道，德國社區銀行聯邦協會（BVR）的一項調查發現，引入數字歐元可能會對德國銀行業造成毀滅性后果。?根據調查，如果每人將3000歐元兌換成CBDC，則714家機構中只有56家能夠滿足法律要求的流動性緩沖。這意味著銀行將不得不尋找替代的、更昂貴的資金來源。

相比之下，如果上限為500歐元，則只有18家機構會遇到問題。BVR提出此限制是因為它將其視為現金的數字版本。然而，可能的情況是并不是每個人都會全額轉換，因此危險可能被夸大了。?

此外，正如歐洲央行行長Fabio Panetta等人所指出的那樣，數字歐元的目的是成為一種支付手段，而不是一種投資形式。[2023/3/10 12:53:08]

盡管現在很清楚，FTX是在借錢運營，其資產負債表上有一個80億美元的窟窿，但在大規模撤資浪潮暴露其破產之前，它設法在雷達下飛行了幾個月。而就在其倒閉前幾個月，據報道，該交易所仍在尋求進一步籌集10億美元用于收購和行業救助。現在很明顯，數十家著名的風險投資公司和支持者現在將在他們的賬面上錄得嚴重損失。例如，紅杉資本已經注銷了其在該公司的2.1億美元投資。到底是什么出了問題，會導致投資者被這家交易所蒙蔽？難道沒有任何預警嗎？

DAO管理工具Coordinape推出自動化資金分配工具CoVaults:8月26日消息，據外媒報道，DAO管理工具Coordinape推出自動化資金分配工具CoVaults，允許DAO通過該工具使用ERC-20代幣向貢獻者提供獎勵。此外，DAO還可以使用DAI或USDC創建此類Vaults并通過Yearn獲取收益。（CoinDesk）[2022/8/26 12:49:49]

盡管得到了世界上幾十個最知名基金的支持，但沒有人要求在董事會中占有一席之地，也沒有人要求由知名公司審計財務狀況。SocialCapital的ChamathPalihapitiya在一個播客中說，在對FTX進行潛在投資之前，他提供了幾個關于建立一個有外部顧問的董事會的合理建議，但被Sam告知“去你媽的”。

投資者吸取的教訓

這部分歸結于SamBankman-Fried在過去一年中形成的光環——這在很大程度上是由加密貨幣媒體將他描繪成一個救世主所推動的。許多被認為是奇怪的/預警信號的事情，將成為他的天才的一部分而受到贊譽。主流媒體上出現的大量關于SBF的光輝簡介強調了這一點。

不幸的是，這使得他和FTX可以簡單地回避那些問得太多的投資者。隨著媒體不斷吹捧SBF的自我，圍繞他形成了一個神話。這擠掉了本應進行的適當的盡職調查程序。

這并沒有得到幫助，因為加密貨幣和科技行業的風險投資公司現在都開始推出自己的出版物，以加強其投資組合公司的營銷/公關工作。這包括紅杉資本這樣的公司，它發表了一篇關于Sam的獻媚文章。一些人認為，這可能導致其他不太勤奮的投資者被卷入這場慘敗中。

盡管FTX的崩潰是一場災難，但也有一線生機。傳統和加密貨幣風險投資公司現在都痛苦地意識到，即使在風險融資的最高層，也會出現欺騙行為，甚至最大的機構投資者也會被欺騙蒙蔽。

未來之路

FTX之后，整個行業的勤勉標準幾乎肯定會提高。我們可能會看到更多的風險投資公司在投資CeFi公司時要求董事會席位和其他公司控制。

在需求方面，大多數機構交易員現在都要求提供儲備證明，這是一種加密方法，交易所可以通過這種方法證明他們手頭的資產與他們的負債相符。許多交易所已經開始提供這種服務，這很可能會成為未來的一個標準行業慣例。

最后，我們可能會看到交易所棧的更多分解。今天，交易所作為保管人、經紀商、貸款人和交易所，都在同一個捆綁中。展望未來，我們可能會看到這些不同的功能在不同的實體之間爆發，就像它們在傳統金融中所做的那樣；這使得交易所更難以竊取客戶的資金。換句話說，最終你將不需要在Binance保管你的資金，在他們的交易所進行交易。

總的來說，這些變化應該有助于減少下一個FTX悲劇在我們眼皮底下發生的可能性。雖然加密貨幣經常是混亂的，但學到的東西總是公開的，最終要由這些平臺的用戶來要求這些變化。

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