幾周前,GHO穩定幣的概念在Aave治理論壇上被提出,引發了整個DeFi的興奮浪潮。事實上,作為協議的下一步,一個去中心化的、有抵押品支持的穩定幣并原生于AaveDAO的想法很有意義
在這篇文章中,我們將提到AaveDAO和團隊會如何把GHO推向市場,并將其變得可能與DAI一樣重要。不過,在那之前,我們先來看看GHO的設計。當然,信息還很匱乏,所以文章的第二部分主要來源于我基于我的DeFi經驗下的判斷
Aave原生穩定幣GHO簡介
自Aave早期以來,它的主要挑戰就是需要吸引足夠的穩定幣存款。這是因為它是大多數借款人的首選。因此,創建一個原生穩定幣自然是項目方的下一步,這也應該能夠降低借款人的成本。由于這種穩定幣是鑄造的,所以不需要支付存款人的APR
接下來,讓我們深入了解GHO的主要特點
超額抵押的美元掛鉤穩定幣
報告:2022年80%錢包首筆交易與NFT相關,遠超DeFi:金色財經報道,據《2022 年 Electric Capital 開發者報告》,過去一年中,80% 的錢包首筆交易與 NFT 相關,這一數據遠超 DeFi。
此外,過去一年 NFT 領域月度活躍開發者人數達 929 人,增長趨勢明顯。[2023/1/21 11:24:46]
GHO是一種超額抵押的穩定幣,使用aTokens作為抵押品鑄造。因此,從某種意義上說,它類似于MakerDAO,但效率略高,因為所有抵押品都是生產性資產,會產生一些利息——這取決于他們的借貸需求
關于命名,看到Aave在名稱中不包括"USD"也很有趣。考慮到美國的監管機構有多強硬,從法律角度來看,這可能是一個凈收益。不過,這似乎并不是該決定的唯一驅動力,因為Aave的創始人Stani暗示了未來可能的掛鉤互換。
利率模型和stkAAVE折扣
GHO的利率模型目前是其最令人失望的部分。因為,最初帖子的設想是由AaveDAO直接決定利率,就像它在Maker上的工作方式。然而,這將是低效的,并為治理增加不必要的麻煩
知情人士:Citadel對沖基金業務2022年獲得280億美元收入,創歷史新高:1月6日消息,據知情人士透露,全球知名做市商Citadel的對沖基金和電子交易業務2022年的收入仍創歷史新高。其中對沖基金業務的收入約為280億美元,而全球最大的電子交易公司之一Citadel Securities的收入為75億美元。對沖基金部門創紀錄的收入來自Citadel基金一年的出色表現。據消息人士稱,其旗艦基金惠靈頓去年上漲了38.1%,而固定收益基金上漲了32.58%。
此前,12月,知情人士表示,預計該對沖基金將在1月的第一周向投資者返還約70億美元的利潤。[2023/1/6 10:24:53]
社區的反饋將決定它的發展方向。不過,我真心希望Aave最終的決定是由市場條件來決定利率的模式,就像Aave的其他代幣一樣,池子里的供求關系決定了利率
如果Aave社區認為有必要讓DAO參與決定利率——在我看來這是一種荒謬的做法,因為DAO絕對不適合管理一個系統的運行參數——那么我們可以設想一種混合模式,由DAO投票決定一個固定的基本利率,并根據市場狀況在一定范圍內進行調節
過去24小時Binance流出13,629.79 BTC:金色財經報道,據coinglass數據顯示,過去24小時Binance流出13,629.79BTC,過去7天流出23,486.48BTC,當前Binance比特幣余額為565,575.37BTC,CoinbasePro和Bitfinex位列其后,比特幣余額分別是477,742.08BTC和349,223.57BTC。[2022/12/13 21:41:26]
事實上,利率動態變化可以通過阻止大規模鑄幣事件來幫助保護GHO的掛鉤,就像Liquity上的BaseRate是如何保護LUSD不向下脫鉤的。最初,費用為0.5%,當需求激增時,費用上升,當需求穩定時,費用逐漸下降到0.5%。
該帖子還提到了對GHO借款人抵押AAVE代幣的折扣,創造了進一步的協同效應。最后,儲戶支付的利率將100%歸屬AaveDAO,這意味著如果GHO增長到相當大的市值,它可能變成DAO的一個金礦。如果市值與DAI相似,平均利率為3.5%,AaveDAO將從GHO的利率中每天賺取近15萬美元
Terra聯創Daniel Shin出庭接受逮捕令審查:12月2日消息,Terraform Labs聯合創始人Daniel Shin和其它7名Terra合伙人參加了在韓國舉行的法庭聽證會。據悉,韓國檢察官指控Daniel Shin和其他人違反《資本市場法》和《電子金融交易法》,涉嫌欺詐。據檢察官稱,Daniel Shin涉嫌通過LUNA加密貨幣非法獲利超過1400億韓元(約合1.07億美元),不顧監管機構的多次警告,推廣Terra穩定幣作為一種支付方式,并濫用Chai公司用戶的私人信息來推廣Terra-LUNA。Daniel Shin于2019年創立并擔任支付科技公司Chai的首席執行官,但據報道今年早些時候辭職。
Daniel Shin否認了這些指控,稱在價格飆升之前出售了超過70%的LUNA持股,并在5月份LUNA破產期間仍持有相當數量的LUNA股票。Shin還聲稱,金融當局從未表示過不贊成將加密貨幣納入電子商務支付。(forkast)[2022/12/2 21:18:17]
以下是一些具有不同GHO市值和利率假設,可讓您了解:
比特幣衍生品交易所Kollider完成235萬美元種子輪融資,Lemniscap領投:10月27日消息,比特幣衍生品交易所Kollider完成235萬美元種子輪融資,Lemniscap領投,Castle Island Ventures、Polychain Capital、Alameda Venture、Pfeffer Capital等參投。融資用于擴大其交易所業務,并在現有產品陣容中添加更多的閃電網絡本地金融工具。(CoinDesk)[2022/10/27 11:46:08]
促進者和RWA
GHO的設計創造了由Aave治理的“促進者”,它將能夠鑄造GHO。第一個促進者是Aave協議本身,但其他人也會效仿,無論是協議還是實體。這一部分是令人興奮的,因為它打開了GHO的設計空間。在發布之后,我們可以看到其他協議申請成為促進者,并建立在Aave和GHO之上
“去中心化”和沒有審查阻力
GHO被Aave團隊定義為一個去中心化的穩定幣,甚至還提到了一些抵制審查制度的內容
除非我誤解了設計,否則GHO將會像DAI一樣"去中心化",并且由于其抵押品的構成,將具有較弱的審查阻力。事實上,假設目前可以作為抵押品在Aave上借款的所有aTokens也將被用于借款GHO,GHO的抵押品組成將主要由可審查的代幣組成,如USDC:
事實上stETH、USDC是Aave上使用的最高抵押品,緊隨其后的是另一個受信任的代幣。盡管如此,抵押品構成仍將比DAI好得多,后者幾乎由純USDC支持
另有約25%的支持來自其他需要信任的抵押品或提供流動性的反射性頭寸
GHO入市:擁有GHO的AAVE會是什么樣子?
現在,我們已經了解了什么是GHO,可以進入下一個更具猜測性的領域:GHO發行后的用例
事實上,Aave協議和GHO之間的互動是相當令人興奮的:雖然最初的帖子提到了AavexGHO,以及在GHO上啟用eMode,但它的細節相當少
接下來,來講講我的設想
aGHO將是Aave上迷人的抵押品,但如果允許借用GHO,它也可能產生重大的反身性風險。因此,我預計aGHO將被阻止鑄造GHO,以防止像我們目前在DAI上看到的反身性支持
盡管如此,它仍然允許穩定幣的套利循環,如aUSDC>MintGHO>aGHO>借用另一個穩定幣。通過eMode,這將使Aave與GHO成為非常有效的穩定幣套利協議。此外,GHO利率將成為一種"基礎穩定幣利率",也許有助于控制其他穩定幣如USDC的利率
GHO的流動性策
任何穩定幣的設計都離不開流動性策略的設計。由于CRV、CVX和BAL在Aave上是抵押品,所以可以用國庫積累的CRV、CVX和BAL做一些事情。將它們鎖定在其原生協議中,使AaveDAO能夠將激勵引導至與GHO相關的礦池
就像Frax目前正在擺脫USDT和DAI,并試圖在Curve上建立FraxBasepool作為其他穩定幣的配對貨幣,我們可以設想Aave也會有類似的舉動。此外,許多目前接觸USDC和DAI的項目正在尋求將其流動性從它們身上分散出來。GHO的到來可能是一個完美的時機,使DeFi能夠減少對USDC的依賴
然而,雖然Frax在"CurveWars"中控制了相當大的治理和儀表投票權,但AaveDAO的情況卻并非如此。目前國庫的CRV/CVX余額顯然不足以激勵資金池增長到10億美元的規模,因此它可能會促使AaveDAO尋求獲得更多的流動性激勵驅動代幣。由于DAO將從GHO的利率中獲得大量收入,它應該有足夠的手段來支持適當的流動性,無論GHO的市值最終是多少
最后,Aave在歷史上與Balancer關系密切,自從過渡到AAVE代幣后,團隊在安全模塊中使用了80%AAVE/20%wETHBalancerPool。國庫目前擁有200kBAL,并計劃進行另一次收購。因此,我們可以期待GHO在Balancer上的精彩發揮。然而,當談到穩定幣時,Curve是一個無法避開的項目。如果Aave不想辦法卷入CRV的戰爭,我不知道如何才能推動GHO的充分增長。
在基本協議激勵機制和清算機制之上,流動性策略可能是穩定幣最關鍵的元素之一,因為它也對掛鉤的保持程度產生作用
結語
我希望這篇文章能幫助你更好地了解穩定幣戰爭中的利害關系。今年年底將會很有趣,隨著GHO的發布臨近,Curve的超額抵押穩定幣也暗示將在今年年底之前發布。穩定幣的倍增對于DeFi來說是自然而然的下一步,因為大多數已建立的協議都看到它們的設計趨于一致:
Frax一開始只是一個穩定幣,現在有FraxSwap,很快還有FraxLend。
Aave一開始是一個貨幣市場,但馬上就會有原生穩定幣
Curve一開始是一個DEX,現在它的穩定幣也即將到來,可以為流動性提供者實現有效的借貸
歸根結底,協議創建其穩定幣的主要原因很明顯:這是最能賺錢的領域,以及還存在著巨大的需求
來源:金色財經
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1900/1/1 0:00:00