通證模型再思考：治理屬性是投機“借口”_區塊鏈:USDT

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在2019年4月時，我寫過一篇文章分析通證經濟模型的十個基本要素（“通證經濟模型的十個基本要素”）。經過一年的發展，市場中的通證應用又出現了新的形式。在2020年6月，自Compound團隊引入COMP通證之后，市場立刻看到COMP對Compound業務量的影響。這激勵了各個項目對通證的采用并導致了現在的DeFi以及加密數字貨幣市場的繁榮。本文是對目前通證模型應用的一些思考。

Bicc幣交所平臺通證已突破6USDT:據行情顯示，新加坡Bicc幣交所平臺通證BSS至今日22:00上漲52%，價格已達到6USDT，距4月中旬最低價（0.08USDT）已累計上漲超過7500%，此前，BSS于今日12:00突破5USDT。

自5月Bicc幣交所公布2.0版本更新與全球社區合伙人計劃以來，BSS持續上漲勢頭，日均交易額上漲400%。[2020/6/3]

此次的加密數字貨幣牛市推動因素有兩個，美國機構對比特幣的購買持有以及通證引入導致的DeFi的爆發。

聲音 | 海通證券：區塊鏈有廣泛應用空間但目前還存在成本高效率低的問題:據企業觀察報消息，海通證券認為，未來區塊鏈將在金融、醫療、政務處理、智慧城市等領域擁有廣泛應用空間，但要認識到區塊鏈技術目前還存在成本高效率低的問題，并非廣泛適用所有的應用場景，而且各家上市公司真正體現到業績增長尚需時間驗證，所以“區塊鏈”概念在炒作后難免價值回歸，因此投資者需要注意短線追高的風險。[2019/11/10]

通證的治理屬性是市場投機力量的一個借口。在公司股票當中，治理屬性的價值只有在發展起來的大規模公司中才有價值。對于普通的用戶以及絕大部分公司來說，治理屬性并不具有價值。

中心化瑞波或許是個證券通證:外媒報道分析稱，越中心化的加密貨幣越好控制其發行量，而瑞波擁有絕大部分的XRP，也就是說，購買XRP實質上是在購買公司股份。像瑞波這樣過度中心化的數字貨幣會有被歸類成為證券的風險。XRP在火幣Pro上現價為0.48美元，漲幅0.12%。[2018/4/6]

區塊鏈項目開源使得技術不再是決定其成功的決定性因素。包括通證模型在內的其它因素更加決定它是否能在市場中應用推廣。

在DeFi以及公鏈項目中，所有權不存在，通證的最大價值應該是其能捕獲的價值，即外部價值的輸入，而不是自己憑空增發。

增發自己的通證用于獎勵staking參與者也是可行的選項，畢竟美聯儲也這么做。關鍵是所支持的生態是否能持續產生價值。

對于波卡和Cardano這樣的生態來說，其通證價值是輸入到生態的穩定幣和加密數字資產的體量。

通證可以用于產品上線前的集資，也可以用于獎勵用戶參與。但要滿足所在地的監管。

通證在團隊，投資者和用戶之間的分配取決于項目所處階段，需求以及希望達到的目的。

除了公鏈通證之外，其它的通證可以不包括支付屬性。支付屬性增加通證的負擔，并且不利于通證的增值。

項目的可持續性決定通證的長期價值，而可持續性應該設計在通證模型當中。

通證模型的設計決定短期影響或長期影響。短期的效果是未來效果的透支。

通證的總量一定或可以增發，取決于其屬性希望更接近于股票還是更接近于貨幣。