簡析以太坊合并會面臨哪些威脅？_POW:ETH

合并即將發生，以太坊將按預期轉移到PoS，可能會出現短暫的混亂，一切都會好起來的。原文標題：《以太坊合并面臨的最大威脅是什么？》

撰文：LucasCampbell，Bankless?分析師

編譯：AmyLiu

以太坊合并即將到來，可能會帶來經濟混亂。隨著我們越來越接近合并，以太坊工作量證明硬分叉的傳言正在浮出水面。

這有很多原因，以太坊挖礦是一個價值數十億美元的行業，每月為硬件礦工創造數億美元的收入。對他們來說，不幸的是，一旦合并完成，礦工就會變得無用。他們將為維持業務而奮斗，將分叉以太坊并推動PoW替代方案。事實上，這已經在發生了，已經有一個以太坊PoW陣營在Twitter上出現并發聲。

我們看到Bitmex在ETHPOW上推出了期貨合約，讓投資者可以推測這些代幣的未來價格。以太坊PoW是否有價值是一個問題，但這個硬分叉確實為以太坊生態系統呈現了一種非常獨特的動態。

Spotify正在測試支持NFT的音樂播放列表服務:金色財經報道，Spotify正在測試一項名為“代幣啟用播放列表”的新服務，該服務允許NFT持有者連接他們的錢包并收聽精選音樂，試點目前可供Fluf、Moonbirds、Kingship和Overlord社區內的持有者使用，精選播放列表將在三個月的測試期間主動更新，并且只能由社區成員通過唯一鏈接訪問。目前該試點僅適用于美國、英國、德國、澳大利亞和新西蘭的Android用戶。[2023/2/23 12:24:28]

為每個人免費賺錢

早在2017年，比特幣出現了繼比特幣現金之后的無數硬分叉，其中相當一部分比特幣社區不同意增加網絡區塊空間的SegWit提案。結果，比特幣區塊鏈被分叉，比特幣持有者以1:1的比例收到每條新鏈的代幣。

盡管這些鏈中的大多數已經變得無關緊要，但它們確實為比特幣持有者創造了數十億美元的財富。人們收到了這些具有市場價值的新代幣，要么選擇拋售他們新鑄造的代幣以換取更多BTC，要么決定根據愿景繼續持有它們。

PUMA（彪馬）推出Super PUMA PFP NFT:2月10日消息，時尚運動品牌 PUMA（彪馬）宣布推出最新 NFT 系列「Super PUMA PFP」以繼續擴大其在 Web3 世界中的影響力。PUMA 打算在一系列產品和計劃中使用 Super PUMA，包括服裝、毛絨玩具和漫畫書。

此外，PUMA 還透露即將與 10KTF 達成合作伙伴關系，后者將為該公司后續的 Web3 計劃帶來更多資源和支持。[2023/2/11 11:59:55]

因此，以太坊也會發生同樣的事情，對嗎？

合并后，每個ETH持有者將按合并時持有的每個ETH1:1獲得ETHPOW代幣。

不過，以太坊和比特幣之間有一個關鍵的區別。硬分叉比特幣很簡單，它只是存在于網絡上的本地代幣。

比特幣礦企Bitfarms11月份共挖出453枚BTC，同比增加34%:金色財經報道，比特幣礦企Bitfarms 11月份共挖出453枚比特幣，同比增加了34%，環比下降了7%。11月的哈希率增加了5%，達到4.4EH/s。11月份月平均每天挖15.1枚BTC，低于2022年10月的平均每天挖15.7個BTC，Bitfarms表示11月的產量降低主要受到網絡難度增加和月份較短的影響。[2022/12/1 21:16:14]

相比之下，以太坊有一個完整的經濟基礎。網絡上有數千種資產和數百種協議。如果它是硬分叉的，那么從技術上講，所有這些相同的代幣和協議現在也存在于新的PoW鏈上，而不需要得到在其上構建的實體/社區的直接支持。

如果發生這種情況，可能會導致合并前后市場的大幅波動。

經濟混亂

The New Computer Corporation (NCC) 完成250萬美元融資:10月19日消息，提供 web3 基礎設施和去中心化應用程序接口服務的 The New Computer Corporation (NCC) 宣布完成 250 萬美元種子輪融資，Borderless Capital 領投，Eterna Capital、PEER、Algorand Foundation、Hivemind Ventures、Big Brain Holdings、Web Tree Capital、Noise DAO、 Valentine Venture、Ten Ventures、 Marcus Eng 和 SongADAO 參投。[2022/10/20 16:30:36]

如前所述，當以太坊硬分叉時，網絡上的所有內容都會被復制。

Deribit：9月9日將有1500張BTC看跌期權到期，市場看空情緒或持續濃厚:金色財經報道，加密衍生品交易平臺 Deribit 近期發文表示，非農就業數據沒有帶來沖擊，但全球風險市場仍打壓著樂觀情緒。與以太坊合并相關的 ETH 期權頭寸仍然開放，但幾乎沒有跡象表明有大量增持。

比特幣看跌期權偏度（虛值看跌期權的隱含波動率減去平值看跌期權的隱含波動率的差值比率，即買方為防止價格下跌而支付的溢價）穩步上升，9 月看跌期權、12 月看跌期權和 12 月看漲期權價差的買家抬高了看跌期權偏度，或表明市場看空的情緒持續濃厚。

9 月 9 日將有 1500 張 BTC 看跌期權到期，近期同樣新增約 1500 張 12 月份看跌期權。此外，ETH 12 月看跌期權（執行價 800）的買入量和短期看漲期權的賣出量在逐漸上升。[2022/9/6 13:10:47]

問題是，并非所有資產、協議或基礎設施都將得到構建它的每家公司的支持。當然，你可以復制鏈上的代幣和合約，但你不能復制支持它們的鏈下事物。

這里有兩個主要的例子：

法幣穩定幣

像USDC和USDT這樣的法定穩定幣將被一對一復制，就像其他所有代幣一樣。問題是，USDT和USDC銀行賬戶中的現金并沒有翻倍，兩家發行商都不會兌現PoW鏈上的任何穩定幣。也許他們將來會，但會在PoW鏈上重新發行穩定幣。

舊的穩定幣代幣將被扔進垃圾桶。你在以太坊PoW錢包中收到的所有USDC和USDT實際上都是毫無價值的。

鑒于USDC變得一文不值，DAI——一種由40%USDC支持的去中心化穩定幣——也失去了大量支持它的抵押品。

流動質押代幣

另一個主要影響是流動性質押代幣。

鑒于這條新的以太坊鏈打算永久運行在PoW上，ETH質押將永遠不會發生。

這將使以太坊PoW上數十億美元的流動質押代幣歸零，因為它們實際上永遠無法兌換任何東西。

這只是兩個關鍵的例子，還有很多其他可能發生的事情。

那DeFi?協議呢？哪些將支持PoW版本，哪些將繼續與以太坊PoS保持完全一致？

您可以假設已經具有強大的多鏈協議將支持新的PoW鏈。但即使他們愿意，事情也會變得復雜，因為還有另一種代幣，其中POW代幣實際上擁有網絡協議的權利——無論是治理、經濟還是兩者兼而有之。

一個具體的例子是Sushiswap。如果Sushiswap-PoW的交易量很大，那么SUSHI-POW持有者會從質押中獲得收入，而不是PoS持有者。

鑒于Sushiswap的多鏈方法，這里存在一些沖突。根據Sushiswap的記錄，他們肯定會支持PoW鏈并將所有收入分配給?xSUSHI?持有者。

相反，如果Sushi社區決定采用這個版本，現在必須有治理流程來解決這個問題。

多米諾骨牌開始倒下

這里出現的一個大問題是合并前后的5-10個區塊。當數千億美元的資本應該在一條鏈上歸零，而不是在另一條鏈上時，礦商可提取價值(MEV)的數量是未知的。

將會出現混亂。

MakerDAO?依靠USDC來維持DAI的掛鉤。

Aave有數十億美元的stETH被用作貸款的抵押品。

鑒于以太坊的可組合性水平，很容易想象會有大量的清算、波動和因此而發生的事情。

市場機遇

您可能想知道的問題是：「我怎樣才能從混亂中獲利？」

從表面上看，你可能正在考慮做空USDC或stETH或任何會失去價值的代幣。

做空stETH或USDC并將您的任何抵押品置于風險之中可能是不值得的。未知數太多，您很可能會輸給機器人。

為了利用潛在的分叉，最簡單的方法就是在合并之前堆疊盡可能多的ETH(請以安全的方式)。

這是因為雖然不清楚每個單獨的代幣在PoW鏈上的表現如何，但合法版本的ETHPOW可能會保留一些價值——至少在中短期內是這樣。

很多人想擺脫以太坊PoW鏈。

如果有一個分叉成功地成為所有礦工的聚焦點，那么Ethereum-PoW網絡將變得非常去中心化和安全，為用戶提供高結算保證。

事實上，以太坊PoW鏈實際上將成為僅次于比特幣和Ethereum-PoS的第三大安全區塊鏈。這并沒有使鏈本身具有價值，但它確實為它提供了重要的基礎，特別是當它已經經過實戰考驗時。

以太坊工作量證明有著悠久的成功歷史。在過去的7年里，它一直支持著數萬億美元的經濟活動。我們知道以太坊PoW有效——這是有證據的。

因此，如果合并確實因任何原因失敗，以太坊PoW將繼續前進，不會失敗。如果您有任何疑慮，幾乎可以將ETHPOW視為對合并的對沖。

這是加密行業中前所未有的獨特事件，有很多變量需要考慮。

合并即將發生，以太坊將按預期轉移到PoS，一切都會好起來的。可能會出現短暫的混亂。

來源：金色財經

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