淺析以太坊分叉Token的價值與成功概率_ETH:Tether Gold

原文標題：《ETHPoWvsETH2》

原文來源：BitMEXResearch

摘要

在這篇文章中，我們討論了以太坊合并時分裂出新鏈，從而產生一個ETH2Token和一個新的ETHPoWToken的可行性。

就Token價格和經濟鏈的使用而言，幾乎可以確認ETHPoW將會是少數人支持的那條鏈。

盡管ETHPoW鏈可能面臨許多技術挑戰并且在長期可行性方面存在問題，但它的存在可能在中短期內為交易者和投機者提供令人興奮的機會。

概述

經過幾次延遲，以太坊似乎最終將在2022年9月開始合并。以太坊核心開發者TimBeiko在2022年7月14日的開發者電話會議中建議將2022年9月19日星期一作為可能的合并日期。合并的第一個主要部分，就是停止工作量證明挖礦。以太坊的共識部分選擇遵循哪個區塊鏈，然后將轉移到已經存在的股權證明信標鏈。然而，2022年9月19日的日期還遠未最終確定，具有合并時間參數的客戶端尚未發布，在此之前，合并的具體時間仍然存在很大的不確定性。

合并后，需要運行兩個以太坊客戶端，即共識層客戶端和執行層客戶端，例如Geth，仍將驗證和處理以太坊智能合約和交易。值得指出的是，即使在合并之后，質押者也無法將他們質押的以太坊撤回到執行層，「第二次合并」可能還需要6到12個月的時間。

在討論合并時，許多人報告說以太坊社區廣泛支持關閉PoW。在最近的一次會議上Vitalik提到，如果有人不喜歡它，他們總是可以使用EthereumClassic。然而，正如人們所預料的那樣，PoW礦工肯定不會支持關閉PoW。他們為什么會這樣？他們將完全被以太坊系統拒之門外。EIP-1559比起這都不算什么，這一次他們從以太坊獲得收入的可能降到了零。幾個月來，一些礦工在幕后一直在發出反對合并的聲音，并表達了「誰能站出來做點什么」的愿望。最終在2022年7月29日，中國挖礦生態系統中最大的參與者之一「寶二爺」表示他可能計劃繼續在以太坊PoW鏈上進行挖礦。

SBF同意禁言令，將被禁止與媒體討論可能干擾審判的事宜:7月25日消息，據彭博社報道，FTX創始人SBF同意了一項禁言令，這將在很大程度上阻止他公開討論自己的案件。該命令仍需得到美國地區法官LewisA.Kaplan的批準，他已傳喚SBF周三在紐約聯邦法院出庭。美國檢察官此前指控SBF向媒體提供其前女友的私人文件，以詆毀她作為刑事欺詐審判潛在證人的身份。

金色財經此前報道，根據周一在曼哈頓提交的擬議命令，SBF和其他當事人將被禁止與媒體討論任何可能干擾公平審判的事宜，包括關于證人可信度的陳述、庭審中不能采納的信息以及任何可能影響公眾對此案看法的信息。[2023/7/25 15:56:30]

如果PoW鏈仍然存在并繼續擴展，有人猜測這種幣可能被稱為ETHPoW。在我們看來，這條鏈是否具有任何經濟意義是一個懸而未決的問題。有一種觀點認為，該條鏈可以長期存在。與PoW相比，PoS可能存在一些弱點，最終使PoS鏈在某些用例中的吸引力不如PoW鏈。所有與以太坊競爭的智能合約平臺都走上了PoS的道路，因此一個新PoW智能合約鏈的出現也許能獲得很大的吸引力。除了ETHPoW之外，沒有其他真正的候選者。

無論如何，在對2016/17比特幣和以太坊分裂時代的懷舊中，ETHPoW看起來可能會引起市場參與者的一些興趣。

冰河期

七年多以前，當以太坊的PoS系統只是繪圖板上的一系列古怪和破碎的想法時，Vitalik已經預見到了這個潛在的問題。并為此提出了一個解決方案，稱為「IceAge」。在這個系統中，PoW挖掘網絡的難度隨著時間的推移呈指數級增加，最終無法有效擴展鏈。在最初的Frontier客戶端之后，以太坊的第一次主要網絡升級被稱為「IceAge」，其中包括第一個難度炸彈。這顆炸彈將在2017年「引爆」，當時Serenity升級將把網絡過渡到PoS。但最終PoS的升級被延遲了，因此炸彈也被硬分叉延遲了。

Dune發布SparkSQL與PostgreSQL停用時間表，7月15日正式停止服務:4月21日消息，區塊鏈分析平臺Dune發布SparkSQL與PostgreSQL停用時間表，5月15日將從數據資源管理器中刪除，6月15日禁用編輯，7月15日停止服務。Dune提醒用戶，需要在7月15日前使用DuneSQL遷移工具遷移到DuneSQL，未來將不再更新在SparkSQL或PostgreSQL上運行的查詢，但仍然可以訪問其中的數據。

此外，Polygon、BNB、Optimism和Gnosis在各自Postgres實例上的數據攝取已于4月20日停止。同時，在短期內，Spells將繼續在SparkSQL上運行，但可由DuneSQL查詢。Dune團隊已經在測試一個新版本的Spellbook，它將完全在DuneSQL上運行，縮小最后剩下的兼容性差距。[2023/4/21 14:18:16]

其實，難度炸彈過去已經成為「啞彈」很多次了。例如，在2017年10月上旬，以太坊平均出塊時間約為30秒，之后難度炸彈系統被重置，平均出塊時間回落到正常的13秒左右。難度炸彈在以太坊歷史上已經重置了6次，六個硬分叉。

最近一次重置是在2022年6月提出的，現在預計炸彈將在2022年9月中旬「引爆」，這是切換到PoS的完美時機，就像早在2015年的原計劃一樣。雖然炸彈將在9月，根據之前的炸彈爆炸的時間來看，對平均區塊間隔的影響可能需要幾個月的時間才能變得顯著。計算估計，平均出塊時間達到30秒可能需要175天，在此之后，情況應該會呈指數級惡化。

發改委：推動區塊鏈、人工智能等新一代信息技術在政務服務領域的應用:11月10日消息，國家發展改革委印發長三角國際一流營商環境建設三年行動方案。其中提出，提升外商投資和對外投資服務水平。深入實施外資準入前國民待遇加負面清單管理制度，落實好全國和自由貿易試驗區外資準入負面清單。完善外商投資促進機制，進一步做好安商穩商、招商引資工作。技術賦能助力政務數據共享開放。推動區塊鏈、人工 智能、大數據、物聯網等新一代信息技術在政務服務領域的應用。[2022/11/10 12:43:04]

另一個有趣的因素是，這次向PoS的過渡「真的來了」。與ETH相比，ETHPoW的價格可能較低，也可能會劇烈波動。這可能會降低礦工們挖ETHPoW的欲望，因此準確評估IceAge時期的情況可能非常具有挑戰性。

新的ETHPoW硬分叉客戶端

隨著iceage的到來，之前的PoW鏈也許只能在分叉后再存續幾百天。如果PoW鏈要長期存在，它需要硬分叉一個新的客戶端來永久移除iceage的效果。這給ETHPoW帶來了一些問題，也許這正是iceage的存在意義。它從一定程度上否定了ETHPoW的合法性。ETHPoW將不能自稱是正統或符合原始規則的那條鏈。它還需要一個硬分叉。然而，今天可能沒有多少以太坊用戶真正關心這一點，這在七年前似乎更被看重。

同時，任何ETHPoW社區都需要尋找具有技術專長的開發人員來編寫新客戶端。他們還需要解決一個schelling點問題，就新客戶端和新參數達成一致，以移除iceage并激活硬分叉。然后社區需要說服交易平臺和托管人運行和支持這個新客戶端，這可能比說服他們繼續在新的ETH2基礎設施旁邊運行舊的Geth節點稍微困難一些。然而，在實踐中，這些問題可以很容易地克服，并且ETHPoW社區的規模不可能特別大，因此這應該不是一個主要問題。也許會有一些大型礦工在幕后為整個運營提供資金。

美股三大股指跌幅擴大，道指跌0.5%:9月1日消息，行情顯示，美股三大股指跌幅擴大，道指跌0.5%，納指跌0.36%，標普500指數跌0.4%，此前納指曾漲超1%。[2022/9/1 13:00:56]

被鎖定的質押中的ETH

目前，信標鏈上大約有1320萬枚ETH質押，如果包括實際余額，則接近1400萬。據我們了解，在ETHPoW鏈的初始階段，如果不發生硬分叉，這些資金將永遠丟失。相比之下，在ETH2鏈上，這些ETH可以在未來的某個時間點被送回執行層。這對ETHPoW鏈有幾個后果。首先，有人可能會認為，由于ETHPoW鏈上的ETH供應量少了一部分，這可能會推高ETHPoW的價格。或者，由于用戶損失了大量資金，這可能會降低鏈的可信度并損害ETHPoW。

如果硬分叉一個新的ETHPoW客戶端，為了解決iceage的問題，在如何處理這些質押ETH的問題上社區將面臨抉擇。這是一個兩難境地。一個可能的結果是，由于它是一個PoW幣，社區可以將質押的Token永遠鎖定。在ETHPoW世界中，質押是錯誤的選擇。至少在合并之前獲得的約800,000ETH的累積質押收益在ETHPoW鏈上應該被認定是完全不合法的。因此，如果你是驗證者或擁有stETH，你可能不會在ETHPoW鏈上獲得額外收益。

Stablecoin

許多人推測，如果發生有爭議的以太坊分叉，決定權將不再屬于以太坊基金會或Vitalik。他們認為這種情況下新的造王者可能是Stablecoin的保管人。這些保管人必須選擇一條鏈來支持，并且考慮這些Stablecoin的受歡迎程度和流行程度，以及它們與Defi的相互關聯程度，他們的決定將決定獲勝的鏈。因此，也許是JeremyAllaire才是以太坊最有權勢的人，而不是Vitalik。

彭博分析師：在通貨膨脹消退后，比特幣將成為最好的資產之一:6月4日消息，Bloomberg Intelligence高級大宗商品策略師Mike McGlone在接受Kitco News采訪時表示，一旦風險資產的熊市消退，估值再次回升，加密貨幣的表現將優于所有其他資產類別。

此前McGlone曾表示，到2025年比特幣價格有望達到10萬美元。當被問及如何讓投資者走出加密冬天以及需要發生什么才能引發反彈時，他表示，“我認為將會發生的是大逆轉才剛剛開始。這可能就像1929年（股災）的余波，我認為它會像2008年的余波，可能就像1987年市場崩潰之后那樣姍姍來遲。大多數人一生中40年一遇的最大通脹才剛剛開始。”

McGlone補充道，“一旦我們度過這段時期，我認為比特幣將會被認為是地球上最好的資產之一。這是我的基本預期，我不知道結果如何，所以我認為我預期的前景是，我認為一些最好的資產將是黃金、美國長期債券和比特幣，我認為我們將回到通縮狀態。”（Finbold）[2022/6/4 4:02:25]

當然，Jeremy是一家公司的首席執行官，他必須對他的客戶做出回應，不這樣做可能意味著他沒有為股東的最大利益行事，這可能是非法的，因此他現實中可能真的沒有這個權力。然而，如果官方出于某種監管原因命令Circle支持一條或另一條鏈，那情況就不一樣了。這也是以太坊當下的一個潛在弱點。

如果合并后出現鏈分叉，Circle、Tether、Binance和其他Stablecoin托管方似乎都將支持ETH2。因此，即使排除以太坊基金會和社區對ETH2的大力支持，這次分裂的結果也是明確的，ETH2將成為贏家，ETHPoW將成為輸家。在ETHPoW上，許多依賴美元Stablecoin的DefiApps將在經濟上以災難性的方式崩潰。但是，Stablecoin發行人的這種立場還有其他一些含義，我們將在本文后面討論。

出售ETHPoW

許多以太坊極端主義者強烈支持向PoS轉變，因此不會喜歡ETHPoW。他們可能希望ETHPoW鏈迅速消亡。

然后是在此之上的一層思想。以太坊最大主義者實際上應該希望ETHPoW鏈能夠生存，至少是一段時間，這樣他們就可以將ETHPoWToken在市場賣出并獲得更多的ETH。這樣他們就可以在ETHPoW未來幾年慢慢消亡之前，從他們認為是「愚蠢」的ETHPoW支持者那里賺錢。因此，許多人可能會盡可能快地出售其ETHPoWToken，價格可能會疲軟。

在此之上還有一層思想，第三層。實際上每個人應該做的是在合并發生后盡快購買ETHPoWToken。下文將進行解釋。

ETH分叉token的價值

為了出售ETHPoW來獲得ETH，需要在合并后等待中心化交易平臺支持ETHPoW。雖然像FTX和Binance這樣的中心化交易平臺可能會很快推出相關產品，但仍需要一段時間，至少幾個小時或幾天才能支持ETHPoW存款。無論他們準備得多么充分，因ETHPoW上的算力和出塊時間都可能不穩定，他們需要保護自己免受雙花攻擊。

另一方面，理論上無論發生什么，一旦合并發生，用戶應該能夠在鏈上去中心化交易平臺購買ETHPoW。無論您對ETHPoW的看法如何，您肯定認為該Token比ETHPoW鏈上的所有其他ERC-20Token更好嗎？

讓我們對應思考今天以太坊上的一些Token：

ETHPoW上的USDC–毫無價值，因為Circle將選擇ETH2，因此Token將不可贖回，正如上文所述。

ETHPoW上的USDT–也毫無價值

在ETHPoW上的WrappedBitcoin–毫無價值，因為托管人將選擇ETH2，因此Token將無法兌換為比特幣

ETHPoW上的BNB–一文不值，因為Binance將選擇ETH2

ETHPoW上的Uniswap–ETHPoW鏈上Token的長期生存能力值得懷疑。Token可能會比ETHPoW更快地崩盤

ETHPoW上的stETH–由于這條鏈上沒有抵押，因此這些Token可能一文不值，如上文所述

ETHPoW上的所有其他ERC-20Token——在ETHPoW鏈上的價值可能非常有限

因此，在中心化交易平臺進行交易之前，最好的策略實際上可能是盡可能多地購買ETHPoW。隨后在中心化交易平臺出售ETHPoW。這就像ETHPoW上的免費看漲期權。

合并交易策略

與過去這些有潛在爭議的區塊鏈分叉一樣，以太坊合并提供了一個令人興奮的交易機會。一個可能的「無風險」交易思路如下：

1.在合并之前，將您所有的美元兌換成您自己的以太坊錢包中的USDC

2.合并后，立即在ETHPoW鏈上出售您的USDC，在UniSwap或Curve等鏈上去中心化交易平臺換取ETHPoWToken

3.一旦中心化交易平臺開啟ETHPoW存款，將所有ETHPoW出售為美元

4.獲得利潤

進行上述交易，您有可能以幾乎零風險盈利。零風險是僅考慮某些類型的風險。

當然，實際上執行上述交易實際上是相當復雜和有風險的，并且有幾個問題需要管理：

交易需短時間內進行，因為可能會有一場利用該機會的競賽。支持出售ETHPoW的流動池內資金可能會很快枯竭。

您需要管理自己的密鑰，而不是使用保管人。如果有的話，任何第三方托管人都不太可能在拆分后很快就在ETHPoW上支持ERC-20Token。

基本上用于與去中心化交易平臺交互的基礎設施都可能支持合并，并且僅在ETH2上運行。因此，您可能需要運行自己的以太坊節點并直接與ETHPoW上的交易平臺智能合約進行交互。對于一些交易者來說，這可能相當復雜，但這個困難是可能出現獲利機會的地方。在ETH1分叉之前可能需要練習。

您可能需要確保您的USDC賣出/swap訂單不會在ETH2鏈上再次進行。可能需要創建拆分智能合約。

流動性提供者可能會在合并前后非常快速地意識到這種潛在風險并撤回流動性。然而，一些流動性提供者可能不會這樣做，從而創造機會。

許多DeFi協議依賴于價格預言，可能不清楚這些將如何處理ETHPoW鏈。

在DeFi中可能有更高級的策略可以嘗試，包括杠桿、借貸或提供流動性，我們暫不討論。

結論

以太坊合并時發生的任何鏈分叉都可能是對2016/17時代的有趣回歸。盡管ETHPoW面臨許多技術性挑戰，但只要該鏈存活下來，就會有圍繞其Token的積極性敘事，領先的中心化交易平臺可能會開放其交易。加密空間仍然充滿敘事和噪音。ETHPoW將會帶來很多值得興奮的事，我們預測ETH兌ETHPoW的交易對將成為拆分后的流行交易對，至少在另一個有趣的動態出現之前是這樣。期待比賽開始！

來源：金色財經

Tags：ETHPOWTHPETHPTether Goldpow幣是什么意思THPCETHplode

屎幣